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如今的臺(tái)積電HPC芯片占比即將突破6成，除了英偉達(dá)連續(xù)幾代的旗艦級(jí)AI加速器之外，執(zhí)先進(jìn)封裝牛耳的CoWoS技術(shù)客戶也主要為英偉達(dá)。

臺(tái)積電和英偉達(dá)幾乎結(jié)成了看似“牢不可破”的命運(yùn)共同體。

英偉達(dá)和蘋(píng)果還能被臺(tái)積電吃多久？

隱形的知識(shí)拼圖以及表象的割裂性往往會(huì)掩蓋底層邏輯的共振。世界的碎片化敘事背后，往往暗藏著跨維度的秩序法則。2025年以來(lái)，大陸AI芯片頭部企業(yè)正在集體發(fā)力，形成突破性矩陣，一條非美供應(yīng)鏈在關(guān)稅亂拳下正在加速浮出水面。

近日，華為云最新推出的AI算力集群解決方案CloudMatrix 384憑借其顛覆性的系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計(jì)與全棧技術(shù)創(chuàng)新，在多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)對(duì)英偉達(dá)旗艦產(chǎn)品GB200 NVL72的超越，連SemiAnalysis這家曾看低DeepSeek的半導(dǎo)體分析機(jī)構(gòu)也不得不承認(rèn)，華為CloudMatrix 384基于384顆昇騰芯片構(gòu)建，通過(guò)全互連拓?fù)浼軜?gòu)實(shí)現(xiàn)芯片間高效協(xié)同，可提供高達(dá)300 PFLOPs的密集BF16算力，接近達(dá)到英偉達(dá)GB200 NVL72系統(tǒng)的兩倍。

另一家高算力芯片公司海光財(cái)務(wù)報(bào)表顯示突然增加33億的合同負(fù)債，證明了該企業(yè)的“深算三號(hào)”藏不住了，已經(jīng)獲得了大批量下單。海光繼承了AMD的軟硬件架構(gòu)，而且有一套自己的Switch卡間互聯(lián)技術(shù)，據(jù)多家券商研報(bào)分析，“這可能是目前國(guó)產(chǎn)卡里面少有的真正類(lèi)比NVlink的可實(shí)用技術(shù)。”

“芯片第一股”寒武紀(jì)的財(cái)報(bào)更令人震驚，一季度營(yíng)收差不多12億，幾乎等于2024年全年。27億的存貨加上9個(gè)億的預(yù)付款項(xiàng)，說(shuō)明了寒武紀(jì)正在加緊流片響應(yīng)國(guó)內(nèi)客戶需求，預(yù)計(jì)今年第二季度將迎來(lái)大爆發(fā)。

英偉達(dá)給臺(tái)積電“上供”的邊際效應(yīng)在減弱，同時(shí)另一家大客戶蘋(píng)果日子也不好過(guò)。蘋(píng)果2025財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，iPhone營(yíng)收中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收大幅下滑11%至185.13億美元。而且臺(tái)積電代工的蘋(píng)果芯片封裝環(huán)節(jié)仍需完全依靠島內(nèi)完成，這一流程在地緣政治緊張時(shí)可能中斷，導(dǎo)致供應(yīng)鏈效率下降。

結(jié)語(yǔ) 3nm之后的“無(wú)底洞”

就在本文截稿時(shí)，臺(tái)積電在美國(guó)的北美技術(shù)研討會(huì)上發(fā)布了其1.4納米級(jí)半導(dǎo)體工程技術(shù)A14，并承諾該技術(shù)將在性能、功耗和晶體管密度方面，相較于其N(xiāo)2（2納米級(jí)）工藝帶來(lái)顯著提升。

不過(guò)，當(dāng)單個(gè)EUV光刻機(jī)日損耗成本高達(dá)30萬(wàn)美元時(shí)，良率波動(dòng)1%即可吞噬季度利潤(rùn)的5%（以蘋(píng)果A18芯片訂單測(cè)算）。更致命的是，客戶集中度TOP3貢獻(xiàn)62%營(yíng)收，一旦大客戶因技術(shù)瑕疵轉(zhuǎn)單三星或自建晶圓廠，臺(tái)積電將面臨千億級(jí)產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)。這場(chǎng)豪賭的終局可能是：越是追求制程巔峰，越深陷“高投入-低彈性-強(qiáng)依附”的財(cái)務(wù)詛咒。

也許，魏哲家在特朗普面一邊俯首帖耳，一邊不停轉(zhuǎn)動(dòng)眼珠，表面的游刃有余之下，暗涌著無(wú)數(shù)個(gè)自我否定的褶皺——他的肢體語(yǔ)言也許已經(jīng)寫(xiě)好了臺(tái)積電未來(lái)命運(yùn)的劇本。

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