-
吳曉求:中國(guó)資本市場(chǎng)這十年(2012-2022)
最后更新: 2022-09-13 07:53:09獨(dú)角獸企業(yè),有時(shí)候在中國(guó)說(shuō)著說(shuō)著就變味了,它原本指處在成長(zhǎng)期的、能夠代表未來(lái)的高科技中小型企業(yè)。這種企業(yè)越多越好,中國(guó)上市公司的結(jié)構(gòu)就會(huì)有改變的空間。現(xiàn)在中國(guó)上市公司中的前10家里,有8家左右仍是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),主要是酒類企業(yè)、商業(yè)銀行以及傳統(tǒng)能源企業(yè)。
我希望在未來(lái)10年,在中國(guó)上市公司前10名中應(yīng)有四、五家像華為這樣的高科技企業(yè),為此就要注重前端業(yè)態(tài)的培育。前端業(yè)態(tài)的培育需要金融業(yè)態(tài)的改革,讓新金融業(yè)態(tài)去孵化它們。這是未來(lái)十年的重要目標(biāo),這個(gè)目標(biāo)為中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。如果有四、五家華為這樣的企業(yè),或者次華為(比華為稍微差一點(diǎn))的五、六家企業(yè),中國(guó)資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和投資價(jià)值就完全不同了。我們現(xiàn)在開始具備相應(yīng)的法律制度條件,過(guò)去因?yàn)槭艿椒傻募s束,很多成長(zhǎng)型企業(yè)或高科技企業(yè)都到海外上市去了,現(xiàn)在這種局面已經(jīng)改變了。
2021年,長(zhǎng)城戰(zhàn)略咨詢發(fā)布《中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)研究報(bào)告2021》,報(bào)告顯示,2020年,中國(guó)已有超250家獨(dú)角獸企業(yè)(圖源:CISIP)
3.宏偉而艱難的任務(wù)是擴(kuò)大乃至全面開放,努力將中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)成全球新的國(guó)際金融中心
中國(guó)資本市場(chǎng)為中國(guó)企業(yè)和投資者服務(wù),這是首要任務(wù),但目標(biāo)遠(yuǎn)不止于此。我們必須拓展資本市場(chǎng)配置資源的能力和空間。配置資源的能力和空間沒(méi)有邊界,要把海外、國(guó)外的資源為我所用,讓全世界投資者都到中國(guó)來(lái)投資。所以,中國(guó)資本市場(chǎng)必須擴(kuò)大開放以至于全面開放。
2012年,境外投資者在中國(guó)資本市場(chǎng)的投資占比2.5%。到了今天,境外投資者在中國(guó)資本市場(chǎng)占比提升到4.5%,十年漲了2個(gè)百分點(diǎn)。在這樣一種管道式開放的環(huán)境下,這是一種進(jìn)步。市場(chǎng)規(guī)模由2012年的23萬(wàn)億增長(zhǎng)到今天的84.6萬(wàn)億,占比由2.5%提升到4.5%了,當(dāng)然,是很大的進(jìn)步。但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是我們的目標(biāo)。未來(lái)十年,我們要從今天的4.5%提升到15%,要增加10個(gè)以上百分點(diǎn)。
衡量一個(gè)大國(guó)的資本市場(chǎng)是不是國(guó)際金融中心,有一個(gè)很重要的指標(biāo),就是外國(guó)投資者的占比。在美國(guó)市場(chǎng)上,外國(guó)投資者占比18%左右,因?yàn)槊绹?guó)的內(nèi)生性資本力量很強(qiáng)大了。倫敦市場(chǎng)60%,東京市場(chǎng)40%,倫敦市場(chǎng)是高度國(guó)際化的市場(chǎng)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和美國(guó)有點(diǎn)類似,內(nèi)生性資本的力量巨大,但是達(dá)到外國(guó)投資者的占比到15%甚至18%是可能的,我們的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與美國(guó)相類似。
為此,我們要做很多改革。如果境外投資者占比達(dá)到15%,中國(guó)資本市場(chǎng)可以認(rèn)為已經(jīng)開始成為新的國(guó)際金融中心。要實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)目標(biāo),以下幾項(xiàng)改革必須推進(jìn):
(1)必須推進(jìn)人民幣可自由交易的改革。如果人民幣不能自由交易,也就不可能大幅度提高境外(國(guó)外)投資者的投資占比,從而也就不可能成為國(guó)際金融中心。
(2)切實(shí)完善法律,讓依法治國(guó)、依法治市深入人心、化為靈魂,這樣作為國(guó)際金融中心的中國(guó)資本市場(chǎng)才有了堅(jiān)實(shí)的法制基礎(chǔ)。
(3)要進(jìn)一步提高契約精神。契約精神是市場(chǎng)有效運(yùn)行的樞紐。政策要保持穩(wěn)定性、可預(yù)期性。一個(gè)時(shí)期以來(lái)我們的政策變動(dòng)太快,讓人無(wú)所適從。政府與市場(chǎng)的契約就是政策。政策一旦確定,是不能變得。頻繁變動(dòng)的政策,擾亂了預(yù)期,市場(chǎng)難以發(fā)展起來(lái)。所以,良好的契約精神很重要。
(4)透明度。投資者是根據(jù)市場(chǎng)的信息披露來(lái)做投資的,所以,信息披露很重要。透明度是市場(chǎng)發(fā)展的基石。
(5)經(jīng)濟(jì)要有持續(xù)的創(chuàng)新能力。沒(méi)有創(chuàng)新能力,經(jīng)濟(jì)社會(huì)就有衰退的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)衰退,市場(chǎng)也會(huì)隨之衰退,人民幣幣值也難以穩(wěn)定。所以,我們必須形成良好的制度平臺(tái)、政策環(huán)境,讓經(jīng)濟(jì)具有持續(xù)的創(chuàng)新能力。
(6)要保持應(yīng)有的國(guó)防能力,讓所有人在中國(guó)投資都是安全的、放心的。
做到上述這幾條,中國(guó)資本市場(chǎng)就有極大可能成為國(guó)際金融中心。目前我們的硬條件已經(jīng)具備,經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)際貿(mào)易規(guī)模、經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、有中國(guó)特色社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度等硬條件日益成熟,如果法制基礎(chǔ)、契約精神、透明度等軟條件得到進(jìn)一步改善,中國(guó)資本市場(chǎng)有理由成為新的國(guó)際金融中心。對(duì)此,我們應(yīng)有信心。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表平臺(tái)觀點(diǎn),未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載,否則將追究法律責(zé)任。關(guān)注觀察者網(wǎng)微信guanchacn,每日閱讀趣味文章。-
本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。
- 責(zé)任編輯: 劉嘯云 
-
基金經(jīng)理伙同兄弟搞老鼠倉(cāng)獲利2355萬(wàn)元,為從寬處理還行賄
2022-09-12 18:28 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-金融 -
-
抗議物價(jià)飆升,歐洲又一國(guó)爆發(fā)集會(huì)
2022-09-11 22:20 歐洲亂局 -
19家銀行被認(rèn)定為2022年我國(guó)系統(tǒng)重要性銀行
2022-09-11 08:43 -
中餐做不好標(biāo)準(zhǔn)化?
2022-09-10 08:33 -
包頭舉行政商懇談早餐會(huì),市委書記:城市與企業(yè)榮辱與共
2022-09-10 07:51 -
如何化解貴州高風(fēng)險(xiǎn)地方債?財(cái)政部發(fā)文
2022-09-09 22:06 地方債 -
媒體:今年新增專項(xiàng)債支出延期至10月底前使用完畢
2022-09-09 20:03 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-宏觀 -
內(nèi)涵歐美?印度財(cái)長(zhǎng):買俄油是為了管理通脹
2022-09-09 19:27 印度驚奇 -
《隱入塵煙》票房逆襲,“吸血”的短視頻開始“反哺”電影?
2022-09-09 19:15 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
標(biāo)價(jià)5萬(wàn)的虛擬月餅,韭菜餡?
2022-09-09 18:43 -
叫好不叫座,B站火力全開商業(yè)化
2022-09-09 17:59 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
-
太原向恒大等41家公司發(fā)督促開工通知書
2022-09-09 17:53 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-房產(chǎn) -
“英國(guó)基石”謝幕,君主制加速崩塌?
2022-09-09 17:12 不列顛 -
央行:8月人民幣貸款增加1.25萬(wàn)億元,存款增加1.28萬(wàn)億元
2022-09-09 16:56 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-宏觀 -
8月社融規(guī)模增量2.43萬(wàn)億元,同比少5571億元
2022-09-09 16:47 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-宏觀 -
為確保華為不“獨(dú)步天下”主導(dǎo)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),美國(guó)放寬對(duì)其限制
2022-09-09 15:42 華為 -
寧送外賣不進(jìn)廠?我們跟青年工人聊了聊
2022-09-09 15:27 -
被“吹上天”的數(shù)字藏品,盡頭是賣衣服?
2022-09-09 15:04 觀網(wǎng)財(cái)經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng)
相關(guān)推薦 -
拿錯(cuò)劇本?特朗普在沙特演講:美國(guó)不再說(shuō)教了 評(píng)論 90腦洞很大!前北約秘書長(zhǎng):新組織D7,可對(duì)付中美 評(píng)論 463“特朗普,聽聽勸吧,我們需借鑒中國(guó)” 評(píng)論 138“中國(guó)打樣后,印度突然硬氣了” 評(píng)論 248“中國(guó)在南美建巨型碼頭,確保替代美國(guó)糧食” 評(píng)論 104最新聞 Hot
-
“他們給小男孩戴上手銬,開槍打死了他”
-
拿錯(cuò)劇本?特朗普在沙特演講:美國(guó)不再說(shuō)教了
-
日本搜腸刮肚想轍,就這?
-
特朗普“忽視”以色列?
-
俄烏就幾點(diǎn)談判都能吵起來(lái)
-
盧拉本打算順路去莫斯科,勸普京親自參加談判
-
韓國(guó)人先愁上了:要是埃及掉頭去買殲-10了,咋辦?
-
伊朗官員:準(zhǔn)備用永不制造核武,換取美解除經(jīng)濟(jì)制裁
-
腦洞很大!前北約秘書長(zhǎng):新組織D7,可對(duì)付中美
-
被中方嚴(yán)重關(guān)切,英方忙解釋:沒(méi)有
-
當(dāng)真?默茨打算對(duì)中國(guó)硬氣一把…
-
“我都驚了,西方車企在中國(guó)這是要全軍覆沒(méi)啊…”
-
卡塔爾首相回應(yīng)送飛機(jī):要不合法,就算了
-
普京:光道歉不夠
-
特朗普也不去了
-
數(shù)字系統(tǒng)太難用,大量日本醫(yī)院選擇“換回傳真機(jī)”
-