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第六、金融監(jiān)管是干什么的？

有些問題如果沒有監(jiān)管，人們的行為就會亂來。顯而易見，金融監(jiān)管是制定一系列人們的行為規(guī)范和準(zhǔn)則，你遵從這些行為規(guī)范和準(zhǔn)則，可能我們就不會發(fā)生金融危機。

金融監(jiān)管就一定能消滅風(fēng)險嗎？有人有很高的理想，一定要把風(fēng)險消滅掉。那是不可能的，風(fēng)險永遠不會消滅，有金融存在的一天就有風(fēng)險存在的一天，無論是市場化還是非市場化的，都是這樣，這涉及到金融監(jiān)管的核心思維。制訂行為規(guī)范和準(zhǔn)則的目的是消減金融風(fēng)險，而不是消滅金融風(fēng)險。金融出現(xiàn)障礙，風(fēng)險在這兒衰減了，在金融下一輪再衰減，它就不會再出現(xiàn)金融危機。

為什么我們要認真研究現(xiàn)代金融價格下金融標(biāo)準(zhǔn)？因為準(zhǔn)則很重要。

為什么新的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融老會有一些問題？是因為我們沒有制定一個與互聯(lián)網(wǎng)金融相匹配的金融風(fēng)險的衰減準(zhǔn)則和機制。

為什么中國商業(yè)銀行非常好？因為我們總結(jié)了多年的經(jīng)驗教訓(xùn)，特別是在《巴塞爾協(xié)議III》基礎(chǔ)上，依據(jù)中國知情，制定了中國版的《巴塞爾協(xié)議III》，我們嚴(yán)格按照這個規(guī)則來做，我們出了這么大問題，中國商業(yè)銀行總體上看是健康的，有一系列完善的規(guī)則。

資本市場為什么有些動蕩？因為規(guī)則的精髓沒有把握?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是第三金融業(yè)態(tài)，資本市場是第二金融業(yè)態(tài)，這兩個業(yè)態(tài)在準(zhǔn)則和風(fēng)險篩選方面做得不夠。資本市場最重要的是透明度，必須把透明度放在特別重要的位置，只要透明度做好了工作就做好了90%。

資料圖：東方IC

所以，資本市場的《證券交易法》為什么說是“藍天法”？因為確保市場是透明的，證監(jiān)會工作的重點是保證市場是透明的，這點非常重要。拿著股票定價和你沒關(guān)系，甚至股價到哪里，實際和證券化沒關(guān)系。

你問問SEC，SEC才不管你，你漲到2.8萬還是3.8萬還是1.8萬，它不管，它是管你是不是違法，你的信息披露是不是按照規(guī)則在披露。有時候美聯(lián)儲出于整個金融體系安全考慮，看市場跌得太多要救一下，它認為這不能救，違背市場規(guī)則。我們監(jiān)管部門非常累，非常盡責(zé)，看到市場跌了多少不舒服，漲了多少也不舒服。這個工作很難做，你就回到透明度監(jiān)管上。

這個市場下跌了，有明顯的違規(guī)我不處罰，這是不行的。監(jiān)管不能因為市場周期的變化而變化，監(jiān)管永遠是一個標(biāo)準(zhǔn)。我們不要出現(xiàn)監(jiān)管手段也是市場變化的重要機制，這個不行。市場變化有自身的規(guī)律，讓它自己走，真的到了影響整個金融體系安全的時候，自然由央行來負責(zé)。央行是維護整個金融體系穩(wěn)定和安全的，而市場監(jiān)管部門是負責(zé)市場透明度的。

所以，金融監(jiān)管的核心使命要理解，不要出現(xiàn)因為市場變化而出現(xiàn)的強弱不同的監(jiān)管。這個意義上說，我不太喜歡強監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管，喜歡依法監(jiān)管、違規(guī)監(jiān)管，什么人什么時候違規(guī)，我處罰。

第七，關(guān)于金融創(chuàng)新。

這也是需要思考的，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。

金融創(chuàng)新對中國來說，是中國金融進步的重要力量。中國金融還處于相對落后的狀況，創(chuàng)新是它不斷進步的根本動力。

判斷金融創(chuàng)新是否恰當(dāng)是要有標(biāo)準(zhǔn)的，一定是來自于實體經(jīng)濟的需求。實體經(jīng)濟不見得來自于產(chǎn)業(yè)，也來自于老百姓的需求，老百姓呼喚一種金融服務(wù)，你就要創(chuàng)造出來這種金融服務(wù)，不能漠視實體經(jīng)濟和老百姓對金融的呼喚。

有些人就說，我既不想找保險也不想找公募基金，我就想找一家金融機構(gòu)，比如這個人很有錢，有3個億、5個億的，一個人弄很累，就交給你一個人弄，你把保險也買好，資產(chǎn)配置也做好，同時又有很好的收益率，又保持我的流動性。按道理我們應(yīng)該提供這種服務(wù)，但中國沒有一家機構(gòu)能提供這種金融服務(wù)，因為我們整個體制不允許。

如何滿足客戶和實體經(jīng)濟的需求是判斷金融創(chuàng)新的唯一標(biāo)志，看能否最大限度地滿足它的需求，而且這個滿足是低成本、高效、便捷的服務(wù)。所以，金融創(chuàng)新和傳統(tǒng)相比較，便捷了，更安全了，成本更低了，這種創(chuàng)新就應(yīng)該支持。

金融的創(chuàng)新也包括兩個層面：制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。

制度創(chuàng)新里包括工具、結(jié)構(gòu)、服務(wù)、體制等一系列創(chuàng)新。工具創(chuàng)新很重要，包括融資工具創(chuàng)新。剛才我對央行表示贊賞，是因為短期便利，它提供大量的融資工具創(chuàng)新，為各家融資機構(gòu)、各商業(yè)銀行的資金流動性提供了一種很好的組合。

現(xiàn)在的問題是，我們在面對企業(yè)和老百姓的融資工具創(chuàng)新是不夠的。老百姓要到銀行貸款那是很難的，貸款要不到，他哪怕提供很好的東西也不能得到很好的服務(wù)。

最近我咨詢了一下，不知道是不是屬實，如果你要買房子，要貸款，據(jù)說提前還貸要付出高昂的成本。比如本來我鎖定了十年貸款，突然間我哪天發(fā)財了，我想一筆還掉，要付出高昂的成本。這哪叫金融服務(wù)？這叫勒索。中國的商業(yè)銀行，你不進行創(chuàng)新，不挑戰(zhàn)它這種壟斷怎么得了？所以，金融需要大量創(chuàng)新挑戰(zhàn)這種壟斷。

要進行制度創(chuàng)新、工具創(chuàng)新和市場創(chuàng)新。很多人有錢了，要進行資產(chǎn)配置，我們沒有。包括具有很好成長性的股票資產(chǎn)也要創(chuàng)新。你說你發(fā)行都是工業(yè)時代的重化工業(yè)企業(yè)股票，有人買嗎？它沒有成長性。我們弄了科創(chuàng)板，我最近也在研究科創(chuàng)板，看它能不能實現(xiàn)這樣的作用。實際上我們要改革中國的股票發(fā)行體制，要認真理解資本市場是干什么的。

第三方支付、金融創(chuàng)新都在全面發(fā)生影響，中國金融技術(shù)水平已經(jīng)變得非常高了。如果中國金融有大量值得學(xué)習(xí)的地方，這是重要的一塊。