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本文根據(jù)作者在北大國發(fā)院兩次報告會與幾次內部討論會發(fā)言內容整理更新而成，兩次公開報告會分別是2025年3月16日《中國經濟觀察》報告會，2025年3月28日【承澤論壇】第34期：關鍵之年的潛力與布局暨《中國經濟2025》新書悅讀會。感謝石先進、李雙雙、潘松李江、劉鎏等人幫助。

【文/觀察者網專欄作者 盧鋒】

隨著特朗普再次擔任美國總統(tǒng)并推出一系列內政外交激進政策，國際經濟政治形勢正以“一天等于20年”的節(jié)奏，快速改變二戰(zhàn)后美國參與主導建構的傳統(tǒng)格局，顯示“百年未有之大變局”正在加速展開。

我國是當今時代最重要的新興大國，置身全球格局演變的關鍵地位并具有歷史能動性，冷靜研究并正確把握形勢演變規(guī)律，科學選擇應對內外挑戰(zhàn)的政策，對我國經濟以至全球發(fā)展前景都具有特殊重要意義。

與八年前首任比較，特朗普第二次沖擊無論在內政還是外交領域，其任性和另類程度都顯著提升。在本文關注的對外經貿領域，單邊關稅工具被過度利用到夸張地步，4月2日宣布對80多個貿易伙伴【1】加征對等關稅等于是向全世界發(fā)起關稅戰(zhàn)；按照特朗普“經濟顧問委員會”主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的設計，在打破原有國際經貿秩序后，美國還會試圖將所謂“關稅傘”與“安全傘”統(tǒng)合為一，構建對美國更有利并更有操控力的關稅對象國家組別，強化對戰(zhàn)略競爭對手的制衡打壓。美方普適性高關稅政策及引發(fā)的多國反制措施，會對美國經濟帶來反噬，對全球經濟增長造成新風險，其后續(xù)重新整合國際經貿與地緣政治秩序意圖如何展開，都提出需要關注研究的問題。

美國對等關稅的設計者白宮經濟顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭

特朗普第一任總統(tǒng)時期就對我發(fā)動大規(guī)模貿易戰(zhàn)，并遭到我國堅定有力的回應反制。面對“全球政治經濟環(huán)境變化，逆全球化趨勢加劇，……傳統(tǒng)國際循環(huán)明顯弱化”【2】的形勢，2020年我國決策層適時提出“構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進”的長期發(fā)展方針。

回顧近五年發(fā)展，借助新型舉國體制優(yōu)勢，我國在高科技領域補短板等方面取得明顯成效，供給側“雙循環(huán)”推進緩解了關鍵技術領域“卡脖子”壓力；然而國內需求不足問題持續(xù)存在，貿易順差超常擴大，經濟增長對外需依賴度大幅提升，“更多依托國內市場”這個雙循環(huán)需求側要求尚未充分實現(xiàn)。

在目前外部經貿環(huán)境雷聲滾滾形勢下，我國應對危機有諸多有利條件，同時也需重視內外不平衡因素派生的顯著風險。

本文以特朗普2.0新政最近發(fā)力與外部經貿環(huán)境變化為背景，觀察我國十四五時期貿易順差擴大與結構性外部不平衡形勢特點，從國際國內兩方面特別是國內經濟供大于求角度分析上述特點的根源，并由此探討應對美方關稅戰(zhàn)與調控經濟不平衡因素的政策舉措。

針對當前特朗普變本加厲挑起關稅戰(zhàn)的形勢，我國要在分析其政策邏輯及其錯誤和軟肋基礎上，采取反制霸凌與反對脫鉤的兩手并用方式加以應對，包括聯(lián)手金磚成員國、發(fā)展中國家以及非美西方國家（即美國傳統(tǒng)盟友國）抵制美國關稅戰(zhàn)政策。同時提升我國經濟產業(yè)技術水平和鞏固生產率追趕勢頭，直面內需不足消費偏弱伴隨的內外不平衡因素，著力實施擴內需、增收入、促消費的再平衡戰(zhàn)略，夯實我國經濟持續(xù)發(fā)展的基礎，并由此更有力地反制美方打壓政策與更有效地應對外部環(huán)境變化。

本文內容分五部分：

一、簡略觀察特朗普2.0新政部分內容；

二、通過《米蘭手冊》討論美國關稅戰(zhàn)背景邏輯及其本質弱點漏洞；

三、結合數(shù)據(jù)概括我國近年貿易順差大幅增長和影響的九點事實特征；

四、從國際國內兩方面尤其是內需不足角度，分析我國近年貿易順差增長的六點原因；

最后，從外部應對關稅戰(zhàn)與國內推進再平衡兩方面探討我國的政策選擇，并討論經濟主動再平衡也是反制美方關稅戰(zhàn)打壓的占優(yōu)選擇。

一、特朗普2.0政策與關稅戰(zhàn)：對等關稅計算方法令人大跌眼鏡

與其首任比較，特朗普第二任期最初兩個多月的施政，在政策激進性、推進急促性、手法浪漫性、與傳統(tǒng)建制對抗決裂等方面都更為凸顯。

例如在內政領域，馬斯克領導的政府效率部（DOGE）大刀闊斧推進政府部門裁員，并試圖關閉對外開發(fā)署和教育部等聯(lián)邦部門；在移民政策方面以空前力度收緊邊境控制，大規(guī)模驅離非法移民，并用“金卡計劃”取代傳統(tǒng)的EB-5簽證計劃。

在對外政策領域，有關俄烏戰(zhàn)爭立場的急劇轉變，沖擊和震憾美歐的傳統(tǒng)盟友關系，在德國財政與國防政策以及歐盟防務政策領域產生立竿見影的反響；另外用不同方式對格陵蘭島和巴拿馬提出領土訴求，更是引發(fā)全球關注與驚詫。

特朗普2.0最初兩個多月出臺的上述諸多舉措，代表美國政策某些基本原則發(fā)生顯著調整甚至方向性轉變，標志戰(zhàn)后美國參與主導構建的西方以至全球政治秩序與格局進入快速調整和重構期。

就其經貿政策而言，宏觀政策與財長貝森特“3個3”計劃強調的促進經濟增長與控制財政赤字等目標大體一致，過去兩個多月主要實施減稅與放松管制舉措，明顯體現(xiàn)供給學派政策套路。

例如新政府承諾將延續(xù)今年底到期的2017減稅法案（《減稅與就業(yè)法案》Tax Cuts and Jobs Act：TCJA），表示將考慮把企業(yè)所得稅從21%進一步降到15%。在放松管制方面逆轉拜登政府積極推進氣候變化治理政策，在入主白宮首日再次退出《巴黎協(xié)定》，撤銷拜登政府多項環(huán)保限制，重啟海上鉆探與加速化石燃料開采，并計劃廢除《通脹削減法》中對電動汽車的補貼。另外，簡化銀行業(yè)合規(guī)要求，弱化氣候風險披露規(guī)則，放松加密貨幣監(jiān)管等，也體現(xiàn)其放松管制的政策取向。

但是美方目前實施去監(jiān)管政策的特點，是很大程度寄希望于上述DOGE改革通過“去監(jiān)管者”這個超常手段“去監(jiān)管”，就此而言，DOGE內政改革成為目前美國宏觀增長政策的關鍵舉措【3】。

另外貝森特財長不久前有關美國經濟面臨衰退風險的公開表態(tài)，對觀察新政府宏觀政策思維可圈可點?？紤]激進關稅與移民政策引入“成本推動通脹”壓力，疊加資本市場科技股高位回調減弱消費動能，近來市場分析人士有關美國經濟衰退風險上升的討論升溫。

值得關注的是，貝森特在3月17日媒體訪談時公開表示：我不能保證不會發(fā)生經濟衰退，也不擔心出現(xiàn)股災。這則看似客觀中立的表態(tài)，與財經高官在媒體公開場合點評經濟形勢“說上聯(lián)”、“言好事”的通常說法大異其趣，與長期以來美國兩黨訴諸刺激措施力度“沒有最大只有更大”的政策取向也不一致。

這個表態(tài)，反映的是特朗普政府在換屆就任之初的特定情境下，對可能衰退“遲來不如早到”的策略性偏好？還是自信其創(chuàng)新增長方式足以提振經濟，因而準備退出長期持續(xù)追加刺激保增長的政策模式？另外，這個立場變化本身是否會對促成“特朗普衰退”產生某種影響？目前特殊形勢下如果出現(xiàn)衰退是否會有遠超通常周期性收縮的沖擊與后果？在我國近年外需依存度較高的背景下，又該如何防范相關風險？這些問題都值得密切觀察，有的問題會在下文初步分析。

由于目前美國執(zhí)政團隊成員偏執(zhí)地篤信，外部世界占美國便宜是其經濟困境根源，因而對外貿易政策成為其試圖重構全球經貿秩序以實現(xiàn)所謂“MAGA”目標的重要渠道；但是在國際經濟競爭力持續(xù)相對走低背景下，美國缺乏采用合理性建設性手段推動其經濟走出戰(zhàn)略困境的現(xiàn)實選項，于是關稅則成為其高度看重和過度依賴的政策工具。

特朗普2.0貿易政策整體思路，在已經發(fā)布的兩份備忘錄文件中得到了系統(tǒng)闡述。

第一份文件是今年1月20日即特朗普主政第一天發(fā)布的“美國優(yōu)先的貿易新政（America First Trade Policy：AFTP）”，陳述美國新政府貿易政策整體方針。聯(lián)署該文件的聯(lián)邦機構達九個之多，并且前三個部門依次是國務院、財政部、國防部，然后是商務部，第七個才是貿易代表，可見不是通常意義的部門性貿易政策文件，而是體現(xiàn)了目前執(zhí)政團隊經濟思維的核心內容。

文件強調貿易政策要服從“美國優(yōu)先”方針，體現(xiàn)增長、通脹、工資、財富、赤字等五目標，主要訴求包括減少貿易赤字支持國內制造業(yè)，新設“國外收入局（External Revenue Service：ERS）”配合關稅戰(zhàn)政策，評估外國不公平貿易措施并提出應對措施，評估美墨加協(xié)議（USMCA）和應對，基于對等原則評估所有現(xiàn)存貿易協(xié)議，評估擴大美國出口的雙邊和部門機遇，評估經貿領域反傾銷反補貼的“雙反”規(guī)則，評估對假冒品、違禁品、芬太尼、800美元以下免稅進口政策等等。

第二個文件是2月13日發(fā)布的“對等貿易和關稅（Reciprocal Trade and Tariffs：RTT）”，系統(tǒng)介紹貿易政策行動路線，其中以所謂“對等”作為核心原則，以關稅工具作為政策抓手。基于對貿易伙伴不對等政策導致美方巨額逆差與產業(yè)空心化的不實指責，文件表示將系統(tǒng)評估外國對美國關稅和非關稅措施，并將其量化折算為“等值”對等關稅作為新征關稅的依據(jù)。這個所謂對等關稅覆蓋對象具有全球性，同時包括戰(zhàn)略競爭對手國與美國傳統(tǒng)盟國。經過一段時間緊鑼密鼓準備，4月2日宣稱依據(jù)1977年國際緊急經濟權利法（IEEPA），推出對幾十個主要貿易伙伴的所謂對等關稅方案。在當天下午4點記者發(fā)布會上，特朗普總統(tǒng)將這一天稱作“期待已久的美國解放日”。

然而USTR公布的對等關稅計算方法【4】讓人大跌眼鏡。該方法并沒有在直接考察各國關稅基礎上設計美國對等關稅，而是通過四個環(huán)節(jié)估測計算得到簡單粗糙結論：

一是武斷地把美國對每個貿易伙伴逆差占進口總額比例，看作是各國對美國的關稅與非關稅措施加總的關稅率【5】。

二是主觀挑選“用φ表示的關稅對進口價格傳遞彈性”和“用ε是進口價格對需求的彈性（需求彈性）”，得到進口對關稅彈性等于1的結論，即假定逆差率會與關稅率1對1反向變動。

三是依據(jù)前兩步結果，認定美國對各國逆差占進口比率，也就是把逆差削減為零所需要的針對各國的理論對等關稅率。

四是以理論對等關稅率為基礎，對大部分國家采用約0.5的折扣系數(shù)【6】得到需新征的對等關稅率，同時出于防止“貿易轉運（transshipment.）”等考量規(guī)定所有國家對等關稅不低于10%。

美國貿易代表辦公室公布的計算公式（注：美方經過所謂核算，將ε、φ兩個系數(shù)分別給定為4和0.25，所以二者乘積為1，該公式可簡化表達為，綜合稅率=美方出口額-美方進口額/美方進口額。） 美國貿易代表辦公室網站

依據(jù)上述方面，英國、新加坡、巴西等國得到最低10%的對等關稅，對越南和柬埔寨分別制定了46%和49%的高關稅，另外一些經濟體稅率居于中間，如歐盟20%、日本24%、印度26%、韓國25%、泰國36%、瑞士31%、印尼32%、馬來西亞24%、我國臺灣省32%。加拿大和墨西哥正與美國談判，因而此次沒有公布對兩國的對等關稅，另外延續(xù)此前對美墨加協(xié)議（USMCA）合格產品的關稅豁免。這次對我國新增的所謂對等關稅稅率為34%，加上此前兩次10%關稅，以及2018-2019年301關稅，對我關稅累計疊加水平已達到極高程度。根據(jù)USTR估算，實施本次對等關稅政策后，美國進口關稅簡單平均稅率將升至約20%，進口加權平均稅率升至41%。

在對等關稅重頭戲推進之前，特朗普政府已急不可待地推出兩輪單邊加征關稅措施：一是以芬太尼供應和流通問題為借口，對墨西哥、加拿大征收25%關稅，對我國兩次分別加征10%關稅。

二是取消2018年232條款鋼鋁25%關稅的豁免措施，重新全面加征25%鋼鋁關稅，并新征對鋼鋁衍生產品（如汽車零件、家電）覆蓋價值達1510億美元商品關稅。

另外需要指出，雖然美方關稅戰(zhàn)在原則上針對所有貿易伙伴國，其目的是重構全球經貿秩序而不僅是調整雙邊經貿關系，但仍念茲在茲地把我國作為主要戰(zhàn)略對手加以聚焦。

這一點在上述“美國優(yōu)先的貿易政策”文件中得到體現(xiàn)：我國是唯一在其中得到專節(jié)（section 3）論述的國家，其中提出對我國經貿政策五大優(yōu)先議題：一是評估第一階段貿易協(xié)議；二是對2024年5月“對華301報告四年評估報告”進行再評估；三是考慮是否有必要對我國發(fā)起新的301調查；四是評估對華最惠國待遇（PNTR）地位；五是評估知識產權方面其它侵權問題。

二、從《米蘭手冊》看關稅戰(zhàn)思路：難以擺脫成事不足敗事有余的結局

過去兩個多月特朗普2.0新政令人眼花繚亂的內政外交舉措，在對美國以及全球政治經濟造成沖擊同時，也引發(fā)觀察人士的困惑。

美國作為唯一超級大國為什么要采取這樣自毀長城的做法？是基于特朗普總統(tǒng)本人奇思亂想的任性之舉，還是美國戰(zhàn)略困境在特定政治派別思維中的歪曲反應？或是基于某種立場與邏輯派生的具有某種必然性的現(xiàn)象？

探討和理解這些問題，新任美國總統(tǒng)“經濟顧問委員會（CEA）”主席斯蒂夫 米蘭（Stephen Miran）撰寫的《重構全球貿易體系的使用者手冊》（下文簡稱《米蘭手冊》），提供了一份奇文共賞意義上的不可多得的參考資料。

《米蘭手冊》真實用意顯然是為關稅戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)政策及其風險進行分析，然而這份去年11月發(fā)布的報告所表述目的，則是為投資者對國際經貿大格局轉換改變市場環(huán)境參數(shù)提供警示。報告主要采用經濟學方法，對美方選擇關稅戰(zhàn)（及后續(xù)可能的貨幣戰(zhàn)）的背景、邏輯、目標與限制條件進行分析，其本意是要將離奇另類的關稅政策隱含邏輯明顯化，然而由于其存在的明顯偏誤漏洞，反而在實證意義上折射出相關經貿政策背后深層困境與暗淡前景，同時也提示這類政策謀劃對新興大國的挑戰(zhàn)與可能陷阱。

筆者認為，基于知己知彼考量，有必要了解《米蘭手冊》，這里限于篇幅僅給予簡略評論。

《米蘭手冊》的具體分析觀點，大都不是出自作者原創(chuàng)，而是廣泛吸收多年來美國學界和市場人士對美國經濟戰(zhàn)略困境及原因的分析結果【7】，該報告要旨是根據(jù)現(xiàn)實政治和市場需要提供一個比較系統(tǒng)的分析架構。這份40多頁略顯冗長枯燥的報告，大體重點討論了三個層次問題。

第一個層次內容，是試圖通過界定美國經濟面臨的根本問題，說明為什么美國要采取背離二戰(zhàn)后美國傳統(tǒng)立場方針的經貿政策？對此作者繞了一個圈子：先是借助文獻重彈全球化與“中國沖擊”導致美國貿易逆差與經濟空心化的老調，接著追問為什么美元匯率難以調節(jié)逆差從而避免制造業(yè)過度流失？

對此作者采用了國際經濟學領域的一個流行觀點給以回答：認為在美元作為主要國際貨幣背景下，受世界范圍對美元儲備資產的海量需求影響，美元匯率失去調節(jié)貿易逆差的基本功能，導致制造業(yè)等可貿易部門持續(xù)萎縮。

可見《米蘭手冊》分析前提，是把美國在對外經濟關系領域面臨的根本問題，定義為國際金融均衡匯率與國際貿易均衡匯率嚴重背離問題，或是一個當代版的“特里芬悖論（Triffin Dilemma）”問題。

然而上述分析定義大可商榷。一個廣為人知相關經驗證據(jù)，是過去半個多世紀，不僅美國制造業(yè)增加值和就業(yè)占比等指標持續(xù)趨勢性下降，其它主要發(fā)達經濟體如德國、英國、日本等國也不同程度呈現(xiàn)類似變化趨勢，而這些國家主權貨幣的國際地位都遠遠低于美元，可見國際貨幣地位對國內產業(yè)結構雖有一定影響，但是并非決定性因素，更不是唯一因素。類似于經濟發(fā)展過程中農業(yè)部門占比的趨勢性下降，制造業(yè)相對比例回落應主要是由發(fā)展與人均收入提升過程中要素稟賦結構變化等復雜因素決定的。

就是這樣一個存在漏洞的背景問題設定，構成了《米蘭手冊》后續(xù)分析內容的基礎。

即便采用《米蘭手冊》對問題經驗背景的分析設定，被當代版“特里芬悖論”困擾的美國經濟在邏輯上其實應有兩個方向選擇。

第一，既然美元國際貨幣地位是始作俑者，對美國而言痛定思痛后解決方案，是讓美元逐步退出主要國際貨幣地位，從而一勞永逸擺脫困境。

第二，在不愿或無法退出國際貨幣地位前提下，通過尋求替代政策工具應對美國當代特里芬悖論后果。在這個從“問題定義”到“問題分析”和“問題應對”的思維分岔口，作者并未正面闡述推薦自己的認知主張，而是以特朗普政府不愿放棄美元特殊地位為理由，轉而分析在維持美元國際地位前提下，如何選擇兩類政策工具應對現(xiàn)實問題：重新設計貿易關稅與調整美元貨幣安排。

第二個層次內容，是分析美國政府經貿政策的首選關稅工具?！睹滋m手冊》認為關稅可減少進口緩解逆差，并助推國內制造業(yè)可貿易部門，這也是特朗普團隊倚重關稅的主要考量。