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【文/希拉·拜爾 譯/觀察者網(wǎng) 由冠群】

在2008年金融危機(jī)期間，預(yù)防“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”被反復(fù)用作拯救華爾街的理由。2010年出臺(tái)的《多德-弗蘭克法案》本應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管和禁止政府救助來(lái)解決所有問(wèn)題。但銀行業(yè)監(jiān)管者現(xiàn)在卻認(rèn)定，兩家中型銀行——硅谷銀行和簽名銀行——的倒閉已構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，要求聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司向不受保險(xiǎn)保護(hù)的儲(chǔ)戶付款。

這兩家銀行的總資產(chǎn)為3000億美元，在美國(guó)23萬(wàn)億美元規(guī)模的銀行體系中，這兩家銀行只是小角色。難道美國(guó)銀行體系真的如此脆弱，以至于它都不能吸收這些銀行無(wú)保險(xiǎn)存款部分的小損失嗎？如果美國(guó)銀行體系真像政府一直向我們保證的那樣安全和有彈性，那么監(jiān)管機(jī)構(gòu)的這一舉動(dòng)就會(huì)使外界對(duì)政府未來(lái)的救助行動(dòng)產(chǎn)生危險(xiǎn)預(yù)期。

那些不受保險(xiǎn)保護(hù)的硅谷銀行儲(chǔ)戶并不需要救助。它們都是業(yè)界赫赫有名的主要風(fēng)投公司及其旗下投資企業(yè)。它們都有豐富的金融知識(shí)，但它們顯然忽視了銀行網(wǎng)站和前臺(tái)柜員給出的重要提示，即美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司的保額上限是25萬(wàn)美元。某些在硅谷銀行存錢的初創(chuàng)企業(yè)辯稱，他們需要提出25萬(wàn)美元以上來(lái)支付工資。但根據(jù)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司的正常程序，他們本能在本周獲得可觀的股息，以滿足其現(xiàn)金流需求。

硅谷銀行破產(chǎn)

不受保險(xiǎn)保護(hù)的簽名銀行儲(chǔ)戶同樣可能迎來(lái)重大轉(zhuǎn)機(jī)，這兩家銀行都有可供聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司出售的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。儲(chǔ)戶受損是因銀行遭到擠兌，而不是因?yàn)殂y行放出了難以收回的貸款或進(jìn)行了投機(jī)性投資。

“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生”要由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司董事會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)和財(cái)政部長(zhǎng)在與總統(tǒng)協(xié)商后，以絕對(duì)多數(shù)批準(zhǔn)來(lái)定性。這意味著“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”只有在特殊情況下才會(huì)出現(xiàn)。

如果監(jiān)管者有證據(jù)表明，不實(shí)施這些救助，不受保險(xiǎn)保護(hù)的銀行將因儲(chǔ)戶擠兌而破產(chǎn)，那么給出“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的定性可能是合理的。但如果真是這樣的話，更有意義的措施應(yīng)該是暫時(shí)支持所有不受保險(xiǎn)保護(hù)的賬戶，并向銀行收取一定費(fèi)用以彌補(bǔ)損失。在2008年金融危機(jī)期間，我曾擔(dān)任聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司主席，對(duì)那些要支付員工工資和需要運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)的無(wú)保險(xiǎn)交易賬戶，我們就制定了這樣的計(jì)劃。我們這樣做是為了保護(hù)社區(qū)銀行，這些銀行的無(wú)保險(xiǎn)商業(yè)客戶正被摩根大通和富國(guó)等銀行業(yè)巨頭搶走。

該計(jì)劃使得社區(qū)銀行不再遭受擠兌之苦。這個(gè)計(jì)劃雖然取得了成功，但國(guó)會(huì)仍決定禁止向所有銀行提供這種公平救助（同時(shí)又準(zhǔn)許監(jiān)管者以“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”為由破例對(duì)個(gè)別銀行實(shí)施臨時(shí)性救助）。最終國(guó)會(huì)確實(shí)設(shè)立了一個(gè)快速批準(zhǔn)此類計(jì)劃的通道。如果監(jiān)管者真的有理由擔(dān)心大規(guī)模擠兌現(xiàn)象出現(xiàn)，他們現(xiàn)在正應(yīng)該采取這一措施。

否則，監(jiān)管者將不得不有選擇地救助銀行。如果出現(xiàn)更多的銀行破產(chǎn)，他們下一步將救助誰(shuí)呢？那些超過(guò)1000億美元資產(chǎn)的銀行？社區(qū)銀行管不管？如果監(jiān)管者讓外界以為1000億美元是新的“系統(tǒng)性”上限，那么無(wú)保險(xiǎn)的存款肯定會(huì)逃離社區(qū)銀行，流向躋身1000億美元俱樂(lè)部的銀行。更雪上加霜的是，根據(jù)法律，較小銀行將不得不與較大銀行一起分?jǐn)偀o(wú)保險(xiǎn)儲(chǔ)戶的特別評(píng)估成本。

更大的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快地結(jié)束了延續(xù)14年的寬松貨幣政策。當(dāng)利率上升時(shí)，金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值就會(huì)下降，而銀行卻恰恰持有大量金融資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)需要暫停進(jìn)一步加息，以便留出時(shí)間評(píng)估加息會(huì)對(duì)金融體系帶來(lái)怎樣的影響。監(jiān)管者需要審查所有銀行的資本能力，看其是否能承受被迫出售未到期證券的損失。監(jiān)管者還需要重新思考，從資本和流動(dòng)性規(guī)則出發(fā)，是否要把政府證券看作是基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。其實(shí)，當(dāng)利率上升時(shí)，它們根本不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。

監(jiān)管者認(rèn)定兩家中型銀行的破產(chǎn)會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這一事實(shí)本身就意味著他們認(rèn)為美國(guó)的金融體系很脆弱。我的直覺告訴我，大多數(shù)地區(qū)性銀行和社區(qū)銀行都運(yùn)營(yíng)正常。我們必須要憂慮的主要問(wèn)題是，恐懼本身會(huì)引發(fā)銀行擠兌，迫使原本健康的銀行倒閉。

政府需要非常小心地與外界溝通，以免自己的過(guò)度反應(yīng)導(dǎo)致它竭力避免的銀行擠兌現(xiàn)象發(fā)生。

（觀察者網(wǎng)由冠群譯自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》）

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