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【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 瞿新榮】

隨著布倫特油價持續(xù)上行，4月26日24時，國內(nèi)成品油價格迎來年內(nèi)“第七次上調(diào)”，汽柴油國內(nèi)汽、柴油價格（標(biāo)準(zhǔn)品，下同）每噸分別提高195元和185元。

這背后也與美國近期的表態(tài)有關(guān)。北美當(dāng)?shù)貢r間4月22日，美國國務(wù)卿授權(quán)代表美國政府和國務(wù)院宣布，5月2日起將取消針對部分伊朗石油買家的進(jìn)口豁免權(quán)，22日當(dāng)天，布倫特原油期貨結(jié)算價就跳漲2美元至74美元/桶。

此前，由于對伊朗制裁不及預(yù)期導(dǎo)致油價2018年4季度單邊下跌，在2019年1季度隨著特朗普政府對伊朗制裁加重、委內(nèi)瑞拉與OPEC的原油減產(chǎn)，重新導(dǎo)致布倫特油價回到70-80美元/桶的位置。

供給的不確定性導(dǎo)致油價一季度以來持續(xù)上行，而美國石油輸出則受管道限制影響。美國一方面對伊朗實施制裁，另一方面寄希望于通過沙特與美國聯(lián)合增加供應(yīng)來平衡全球原油供需，以避免油價持續(xù)上行對特朗普政府的不利影響。4月26日，特朗普宣稱已告知OPEC，要其降低油價，WTI和布倫特油價聞訊走低。

特朗普持續(xù)施行政策壓力，以嘗試影響油價達(dá)成政治目的

油價上行對原油產(chǎn)出國來講應(yīng)該是有利的，美國也是產(chǎn)油大國，何以特朗普屢屢要影響油價上行呢？

天下攘攘皆為利往。特朗普給油價屢屢施壓的原因，無外乎為達(dá)其政治目的。油價上行對石油廠商帶來的好處，遠(yuǎn)不及對特朗普執(zhí)政帶來的威脅。

雖然美國2015年結(jié)束了禁止原油對外出口法案，并且在2018年逐漸成為最大的原油生產(chǎn)國，但美國國內(nèi)原油消耗也是巨大的，原油出口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)排到世界十名開外了，可以說原油出口并不能為其財閥和政府帶來巨大收入，反而威脅到了華爾街的資產(chǎn)增值以及居民出行成本及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，同時給它老對頭俄羅斯帶來更高財政收入。

2018年中期選舉前，特朗普控制油價的意愿已經(jīng)非常強(qiáng)烈。一方面他抨擊美聯(lián)儲加息過快，影響了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，同時民意調(diào)查顯示居高不下的汽油價格降低了居民對特朗普滿意度。

油價上行推動核心PCE（個人消費(fèi)支出）上行，即而推動美聯(lián)儲加息，這給特朗普很大壓力。2018年美聯(lián)儲四次加息，引發(fā)特朗普很大不滿，屢屢炮轟美聯(lián)儲“加息太快”。2019年1月FOMC會議聲明刪除了之前的“逐步加息”，將經(jīng)濟(jì)活動由強(qiáng)勁增長改為穩(wěn)步增長，這一暫緩加息的舉動為美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定迎來了寶貴時間。

市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲2019年很可能停止加息或只加息一次，但油價一季度以來的持續(xù)反彈，對于盯住通脹目標(biāo)的美聯(lián)儲貨幣政策來講，美聯(lián)儲可能重新因為通脹的上行及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)而重新啟動加息，無疑增加了貨幣政策不確定性。這對特朗普政府不是件好事，油價上行帶來居民生活成本上升不說，通脹上行加大美聯(lián)儲加息概率對于處于高位的美股來講，是一個很大的風(fēng)險。

原油價格同比增速與核心PCE趨勢

從原油價格同比增速與核心PCE歷史趨勢看，原油價格同比增速的反彈往往會帶來核心PCE上行——尤其當(dāng)油價同比增速超過30%-30%時，對核心PCE的影響非常明顯，進(jìn)而影響到美聯(lián)儲加息節(jié)奏：（1）1998.11-2000.02，美油從10.65美元/桶漲至37美元/桶，漲幅249%，隨后自1999年6月，美聯(lián)儲連續(xù)5次加息，加息幅度2%；（2）2001.11-2006.08，美油上漲周期達(dá)57個月，漲幅359%，這使得美聯(lián)儲從2004.06-2006.07進(jìn)行17次加息，加息幅度達(dá)4%;（3）2016年2月油價觸底反彈，開始為期32個月的上漲，漲幅達(dá)195%，而美聯(lián)儲自2015年12月開始加息8次，利率提高2%。

假如油價繼續(xù)上行，美聯(lián)儲基于泰勒規(guī)則下通脹預(yù)期上行而提高聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，很可能引發(fā)美股高位動蕩。況且美國目前存在近21萬億美元的政府債務(wù)，其中約30%為外債，加息引發(fā)的美元指數(shù)走強(qiáng)對政府外債來講也存在不利。

2020年將迎來美國新一屆大選，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定上行是對特朗普最有利的籌碼，這時候他不愿意看到油價上行來擾亂經(jīng)濟(jì)與政策的穩(wěn)定。