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作為對(duì)比，圖13呈現(xiàn)的是勞動(dòng)力投入增長(zhǎng)與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。如圖所示，兩者間的相關(guān)性為0.51，處于中低水平，R平方值則為0.26。

圖13

圖14呈現(xiàn)的是全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。數(shù)據(jù)顯示，兩者間的相關(guān)性為0.60，處于適度水平，R平方值則為0.40。

圖14

總之，資本投入與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間存在極高的、近乎完美的正相關(guān)性，全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的正相關(guān)性屬于中等水平，而勞動(dòng)力投入與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率的相關(guān)性則屬于中低水平。

采用增長(zhǎng)核算法發(fā)現(xiàn)，資本投入與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間存在極高的相關(guān)性，這與基于《國(guó)民賬戶》數(shù)據(jù)得出的結(jié)論完全一致。

2.5 資本投入對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大

到目前為止，僅分析了美國(guó)生產(chǎn)投入要素與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。僅憑此并不足以了解何謂影響美國(guó)GDP增長(zhǎng)的決定性因素，因?yàn)楸M管某一生產(chǎn)投入要素可能與美國(guó)GDP增長(zhǎng)之間存在較高的相關(guān)性，但若該要素在美國(guó)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比很小，則其對(duì)GDP增長(zhǎng)不會(huì)起到?jīng)Q定性作用。

因此，要準(zhǔn)確了解影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素，還需了解各投入要素對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率。圖15呈現(xiàn)的是各投入要素對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率：資本投入對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率最大（58%），其次為勞動(dòng)力投入（33%），而全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)率則微乎其微（僅為9%）。

因此，簡(jiǎn)而言之，美國(guó)各生產(chǎn)要素對(duì)GDP增長(zhǎng)的重要性可總結(jié)如下：

資本投入主導(dǎo)美國(guó)GDP增長(zhǎng)，其貢獻(xiàn)率最高，且與GDP增長(zhǎng)率的相關(guān)性最為密切。

勞動(dòng)力投入雖是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二大來源（其貢獻(xiàn)率約為資本投入的半數(shù)略高），但與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性僅處于中低水平。

全要素生產(chǎn)率與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性處于中等水平，但其貢獻(xiàn)率微乎其微（僅占9%）。

綜上所述，增長(zhǎng)和算法數(shù)據(jù)印證了國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)的結(jié)論：資本投入是推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素。

圖15

結(jié)語

總之，讓我們?cè)倩氐介_頭提出的問題——特朗普能否縮小中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差距？如果特朗普不能如《能否實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)？有一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)中國(guó)無法回避》所分析的大幅減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，那么應(yīng)正視如下現(xiàn)實(shí)：

2025年特朗普治下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)一些放緩。

更根本的是，特朗普提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的唯一途徑是提高美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重。

本文之所以對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行如此精確的量化分析，根本原因在于揭示了一個(gè)具有戰(zhàn)略意義的現(xiàn)實(shí)：特朗普唯有通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，才能顯著提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速——這一路徑選擇將引發(fā)深遠(yuǎn)的連鎖效應(yīng)。這意味著，如果美國(guó)無法有效減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，則縮小中美增長(zhǎng)差距的唯一方法便是提高本國(guó)固定投資水平。因此，特朗普政府試圖提高固定資本形成凈額占GDP比重的形式將決定美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向，這對(duì)美國(guó)內(nèi)政和地緣政治將產(chǎn)生重大影響，因?yàn)樗鼘⒂绊懙街袊?guó)。

關(guān)于這方面的分析將成為本系列第二篇文章的主題。

附錄——數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)說明

非經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)人士無需閱讀本附錄。之所以設(shè)置此技術(shù)附錄，是因?yàn)椤叭绻惶岣呙绹?guó)固定資本形成凈額占GDP比重，就不可能提高美國(guó)GDP增長(zhǎng)率”這一結(jié)論所帶來的影響非常深遠(yuǎn)。此外，加入本附錄是為了表明筆者沒有對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行選擇性篩選。

從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度來看，由于美國(guó)與所有資本主義國(guó)家一樣，除了長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率外，還存在經(jīng)濟(jì)周期，因此要對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行準(zhǔn)確分析，計(jì)算的數(shù)據(jù)最好涵蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期——或者從一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的某個(gè)點(diǎn)到另一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的相同點(diǎn)進(jìn)行比較（例如將一個(gè)周期的峰值到另一個(gè)周期的峰值，或者一個(gè)周期的谷底到另一個(gè)周期的谷底進(jìn)行比較）。否則，周期性波動(dòng)將掩蓋基本趨勢(shì)，甚至導(dǎo)致得出完全錯(cuò)誤的結(jié)論。

例如，如果將1933年（大蕭條谷底）至1937年（二戰(zhàn)前最后一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期峰值）GDP增長(zhǎng)進(jìn)行比較，那么在此期間美國(guó)GDP年均增速將達(dá)到9.4%。這樣一來，20世紀(jì)30年代可能看起來像是一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的時(shí)期！其根源在于該方法忽略了1929-1933年美國(guó)GDP暴跌26%的事實(shí)。也就是說，這種方法并不是將經(jīng)濟(jì)周期的兩個(gè)峰值進(jìn)行比較，而是將谷底和峰值進(jìn)行比較。

鑒于此，本文選取2007-2019年整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期作為重點(diǎn)分析的時(shí)間段。但是，為避免產(chǎn)生選擇2019年作為截止日期是為了不更新數(shù)據(jù)這種印象，表2的時(shí)間跨度從2007年到有最新可用數(shù)據(jù)可查的2024年?？梢钥闯?，這對(duì)趨勢(shì)的定性分析沒有產(chǎn)生任何實(shí)質(zhì)性影響。

就一年而言，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性為0.50，處于中等水平；就5年而言，這種相關(guān)性為0.73，處于較高水平；就12年而言，這種相關(guān)性為0.85，處于極高水平—— 這是迄今為止美國(guó)GDP構(gòu)成要素與GDP增長(zhǎng)率之間最高的正相關(guān)性。

這印證了一個(gè)事實(shí)：從短期來看，沒有任何一個(gè)GDP構(gòu)成要素與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間存在極高的相關(guān)性；但從中長(zhǎng)期來看，固定資本形成凈額占GDP比重與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間存在的相關(guān)性如此密切，以至于如果不提高固定資本形成凈額占GDP比重，就不可能提高美國(guó)GDP增速，而降低固定資本形成凈額占GDP比重將減緩GDP增速。

但是，如果時(shí)間跨度非常大，例如圖9所涵蓋的1960-2024年，那么固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間將存在極強(qiáng)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性通常不會(huì)再受到比較經(jīng)濟(jì)周期類似時(shí)間段的影響。

因此，結(jié)論顯而易見。在實(shí)踐中，如果不提高固定資本形成凈額占GDP比重，那么美國(guó)就無法突破目前較低的GDP年均增速——略高于2%?；蛘撸瑥谋容^的角度來看，如果美國(guó)不能在減緩中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速方面取得成效，那么美國(guó)只能通過提高固定資本形成凈額占GDP比重，來縮小中國(guó)的增長(zhǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

表2

注釋

1. 唯一的例外是一些以石油和天然氣出口為主的相對(duì)較少的經(jīng)濟(jì)體，但這與美國(guó)或中國(guó)都無關(guān)，因?yàn)閮蓢?guó)都不以石油/天然氣出口為主。

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