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2.2 短期、中期和長(zhǎng)期：特朗普提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的政策選擇

為更直觀地展現(xiàn)這一情況并令大家了解其現(xiàn)實(shí)意義，圖8呈現(xiàn)的是按照不同年份移動(dòng)平均線計(jì)算的美國(guó)GDP構(gòu)成要素占GDP比重，與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。可以看出，按1年移動(dòng)平均線計(jì)算的美國(guó)GDP構(gòu)成要素占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性為0.53，屬于中等水平；固定資本形成總額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)之間的相關(guān)性也較低，為0.39；居民消費(fèi)占GDP比重與總消費(fèi)占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性分別為-0.35和-0.47。

這再次印證了前文所述，即在短期階段，沒(méi)有任何單一GDP構(gòu)成要素對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)具有決定性影響。但是，隨著時(shí)間框架從短期向中長(zhǎng)期延伸，各要素占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性逐漸增強(qiáng)。

以5年為例，固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在的正相關(guān)性較高， 為0.71；總消費(fèi)占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在負(fù)相關(guān)性較高，為0.68。

就長(zhǎng)期（12年）而言，固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在的正相關(guān)性極高，為0.85；總消費(fèi)占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在的負(fù)相關(guān)性也極高，為0. 83。

這些相關(guān)性的實(shí)際意義顯而易見。就短期而言，特朗普可通過(guò)其他因素（如預(yù)算赤字、短期刺激消費(fèi)）提高美國(guó)GDP增速；但就中長(zhǎng)期而言，無(wú)論是特朗普還是其他美國(guó)總統(tǒng)，唯有提高美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重，才能提高GDP增速。同樣，盡管短期刺激消費(fèi)可能提高GDP增速，但中長(zhǎng)期內(nèi)提高消費(fèi)占GDP比重反而會(huì)減緩GDP增速。

值得注意的是，這種相關(guān)性也適用于美國(guó)與中國(guó)和所有大型經(jīng)濟(jì)體，有關(guān)這方面的詳細(xì)數(shù)據(jù)請(qǐng)見拙文《從210個(gè)經(jīng)濟(jì)體大數(shù)據(jù)中，我們發(fā)現(xiàn)了中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的密碼》。1

圖8

2.3 美國(guó)GDP構(gòu)成要素與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性符合經(jīng)濟(jì)理論

美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的這些事實(shí)關(guān)系完全符合經(jīng)濟(jì)理論。消費(fèi)和投資加起來(lái)必然占國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的100%，投資是生產(chǎn)投入，因此提高投資占經(jīng)濟(jì)比重將提高GDP增速。但是，根據(jù)定義，消費(fèi)不是生產(chǎn)投入，因此提高消費(fèi)占GDP比重，將降低生產(chǎn)投入占比，進(jìn)而減緩GDP增速。

圖9呈現(xiàn)的涵蓋自1960年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整個(gè)時(shí)期（64年）的數(shù)據(jù)證明，時(shí)間跨度更長(zhǎng)的情況下，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間存在的相關(guān)性極強(qiáng)，為0.87。

圖9

因此，就特朗普的實(shí)際政策而言，即使在短短一年內(nèi)，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間已經(jīng)存在顯著（盡管是中等程度）的相關(guān)性，但這種相關(guān)性并未高到足以主導(dǎo)整體情況。也就是說(shuō)，短期內(nèi)，特朗普至少在理論上可以通過(guò)其他措施（而非提高固定資本形成凈額占GDP比重）來(lái)提高美國(guó)GDP增速。但是，從中長(zhǎng)期來(lái)看，這種極高的相關(guān)性意味著這是不可能的——美國(guó)只能通過(guò)提高固定資本形成凈額占GDP比重來(lái)提高其GDP增速。

但是，實(shí)際上，短期內(nèi)不足以扭轉(zhuǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)低于中國(guó)這種局面所帶來(lái)的影響——這只能需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能扭轉(zhuǎn)。因此，若要提高美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速，使其具備與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的能力，特朗普及之后的美國(guó)總統(tǒng)唯有通過(guò)提高固定資本形成凈額占GDP比重來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。這一客觀現(xiàn)實(shí)嚴(yán)格決定了特朗普所面臨的政策選擇。

2.4 消費(fèi)占GDP比重與消費(fèi)增長(zhǎng)率之間存在極強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性

值得注意的是，部分中國(guó)媒體對(duì)消費(fèi)的討論存在誤讀。需要補(bǔ)充說(shuō)明的是，美國(guó)消費(fèi)占GDP比重與消費(fèi)增長(zhǎng)率之間存在極強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性。也就是說(shuō)，消費(fèi)占GDP比重越高，消費(fèi)增長(zhǎng)速度就越慢。按5年移動(dòng)平均線計(jì)算，美國(guó)消費(fèi)占GDP比重與消費(fèi)增長(zhǎng)率之間的負(fù)相關(guān)性高達(dá)0.89（見圖10）。這種負(fù)相關(guān)性也適用于中國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體，有關(guān)這方面的綜合數(shù)據(jù)請(qǐng)見拙文《從210個(gè)經(jīng)濟(jì)體大數(shù)據(jù)中，我們發(fā)現(xiàn)了誤解促消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的危害》。

因此，美國(guó)消費(fèi)占GDP比重與消費(fèi)增長(zhǎng)率之間存在負(fù)相關(guān)性證明，區(qū)分消費(fèi)占GDP比重和消費(fèi)增長(zhǎng)率極其重要。二者本質(zhì)差異顯著，而且背向而行。也就是說(shuō)，在美國(guó)與中國(guó)均呈現(xiàn)同一規(guī)律——消費(fèi)占GDP比重越高，消費(fèi)增速就越慢，進(jìn)而生活水平增速也越慢。

圖10

最后，為全面了解情況，有必要指出的是，如上文所述，美國(guó)固定資本形成凈額占GDP比重與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性也適用于其他大型經(jīng)濟(jì)體——所有這些經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展模式有著共通之處。

為便于大家對(duì)此有直觀的認(rèn)識(shí)，圖11呈現(xiàn)的是2007-2019年上一整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，世界前10大經(jīng)濟(jì)體固定資本形成凈額占GDP比重，與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。選擇對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行分析，是為了消除短期經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響（值得注意提，盡管新冠疫情造成了波動(dòng)，但將數(shù)據(jù)擴(kuò)展到最新可用數(shù)據(jù)對(duì)相關(guān)性沒(méi)有本質(zhì)影響）。包括中國(guó)和美國(guó)在內(nèi)的世界前10大經(jīng)濟(jì)體固定資本形成凈額占GDP比重，與GDP增長(zhǎng)率之間存在近乎完美的相關(guān)性，為0.95。

圖11

到目前為止，為便于大家準(zhǔn)確了解影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素，上文采用國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)對(duì)美國(guó)GDP構(gòu)成要素與GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性進(jìn)行了分析。而選擇先采用國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的原因在于，國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬戶數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域被普遍采用。但是，運(yùn)用增長(zhǎng)核算法（資本、勞動(dòng)力及全要素生產(chǎn)率）數(shù)據(jù)有利于從互補(bǔ)角度分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)。正如下文所示，兩種方法得出的結(jié)論一致，這進(jìn)一步印證了何謂影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定性因素。

因此，圖12呈現(xiàn)的是2007-2019年上一整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期資本投入（資本服務(wù)）增長(zhǎng)，與美國(guó)GDP增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性。數(shù)據(jù)顯示，兩者間存在近乎完美的相關(guān)性，為0.95，R平方值則為0.90。

圖12