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有人從技術(shù)角度分析，認為電子計算機支撐的程序化交易和羊群心理是導(dǎo)致股市崩盤的主要原因。程序交易令大宗的股票交易和期指交易可同時買賣，形成惡性循環(huán)，令股價加速下挫，而下挫的股價又令程序更大量地拋售股票。

從股市下跌的形式與幅度甚至每天的價格波動看，1987的股災(zāi)和1929年都非常接近。但與1929年10月不同的是，在1987年崩盤很快就被遏制。畢竟50多年之后，美國證券業(yè)的監(jiān)管水平發(fā)生了根本性的變化。以1929年大股災(zāi)為契機，羅斯福和之后的歷任政府已經(jīng)告別了對股市不加監(jiān)管的原教旨主義經(jīng)濟理論，一個科學(xué)、有效監(jiān)管的金融體系已經(jīng)建立起來。更重要的是，無論政府還是媒體、學(xué)者對股災(zāi)的應(yīng)對思路和1929年已經(jīng)完全不同。

1929年慘痛的經(jīng)歷讓人們明白了信心對于股票市場穩(wěn)定的重要意義，連《紐約時報》也更多選擇能夠幫助人們樹立信心的聲音：“談到昨天的股市崩盤，紐交所主席小約翰費倫說：我們很幸運它發(fā)生在美國經(jīng)濟非常堅挺的時候，我們并非在一個衰弱的環(huán)境中運營?！?

學(xué)者們也加入其中?！耙淮喂墒斜辣P不再會以以往同樣的力量在1929年時那樣引起經(jīng)濟的連鎖反應(yīng)?！备鐐惐葋喆髮W(xué)國際商業(yè)周期研究中心的杰弗里穆爾這樣說道?！拔艺J為股票市場的這次暴跌不會導(dǎo)致經(jīng)濟的大規(guī)模崩潰。經(jīng)濟中仍然存在許多有利因素——例如企業(yè)利潤仍然是堅挺的?！奔~約大學(xué)商學(xué)院金融和經(jīng)濟學(xué)教授羅伯特卡文旭說。

《紐約時報》星期二在題為“1987年等于1929年嗎？”的評論文章中補充道：“現(xiàn)在和1929年之間的重要區(qū)別還有聯(lián)邦存款保險，失業(yè)保險和社會安全保險以及其他已被認為是社會安全網(wǎng)的要素。這些不僅保證不會出現(xiàn)普遍的貧困，而且它們應(yīng)該有助于避免在30年代大蕭條中自身滋長出的金融恐慌情緒?！?

“現(xiàn)在的政府更愿意進行干預(yù)以使經(jīng)濟保持增長，各界政府無論是自由派還是保守派都承擔(dān)了這種責(zé)任，而1929年時情況則并非如此?！苯?jīng)濟學(xué)家加爾布雷斯說。

《紐約時報》也在文章中引用布魯金斯學(xué)會的一位學(xué)者預(yù)測到：“如果金融系統(tǒng)開始動搖，美聯(lián)儲會成為第一道防線，如果有必要——而我認為情況不會這樣——美聯(lián)儲能夠提供額外的銀行準(zhǔn)備金以及其他支持，以確保任何由于市場所發(fā)生的情況而變成不良的貸款將不會導(dǎo)致金融業(yè)的整體危機?！彼f對了半句話，情況真的發(fā)生了，剛剛上任不久的美聯(lián)儲新主席格林斯潘毫不猶豫地用真金白銀開始干預(yù)市場。這才是1929年沒有重現(xiàn)的最直接的原因。

格林斯潘此時還不像他后來那么家喻戶曉，但他知道該怎么做。60年前，本杰明斯特朗曾經(jīng)一語中的：對付任何此類危機，你只需要開閘放水，讓金錢充斥市場。事實上這正是格林斯潘所做的。

在10月20日，星期二的早晨，美聯(lián)儲在市場上大量購買政府債券，此舉的直接效果就是增加了大約120億的銀行儲備。隨之，聯(lián)邦基金利率下降了0.75個點——這是一個巨大的單日下降幅度。而一旦資金流動得以恢復(fù)，市場恐慌也就很快結(jié)束了，這是自從漢密爾頓成功救市以來，美國中央銀行第一次成功阻止市場恐慌，而沒有使其導(dǎo)致經(jīng)濟災(zāi)難?！奔s翰戈登在《偉大的博弈》一書中，對格林斯潘的果斷贊賞有加?！熬拖裎覀兯吹降?987年的情形那樣，如果監(jiān)管當(dāng)局密切關(guān)注事態(tài)的發(fā)展，而且采取強有力的行動，股市崩盤的后果并不一定是災(zāi)難性的?！备窳炙古烁膶懥藲v史，并由此奠定了他執(zhí)掌美聯(lián)儲長達20多年的良好開端。

在遭遇如此重大挑戰(zhàn)的時刻，僅僅距離格林斯潘接替沃爾克擔(dān)任美聯(lián)儲主席的兩個月之后。1987年6月2日，里根總統(tǒng)宣布任命格林斯為新一屆美聯(lián)儲主席。里根給格林斯潘戴上了“一個經(jīng)濟學(xué)家的經(jīng)濟學(xué)家”的高帽子，希望這位兼有實戰(zhàn)和理論基礎(chǔ)的華爾街人能夠不辱使命。

上一任美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克因為成功領(lǐng)導(dǎo)美國經(jīng)濟戰(zhàn)勝了通貨膨脹而深受推崇，但其對華爾街近乎嚴苛的監(jiān)管卻不被里根所喜歡，格林斯潘被選中成為沃爾克的繼任者。

1987年7月21日，在長達3個半小時的參議院任命聽證會上，格林斯潘面對參議院銀行委員會上發(fā)布了他的施政綱領(lǐng)。他認為聯(lián)邦儲備委員會的首要工作是“實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步的、最大程度的增長，同時又不讓通貨膨脹的惡魔從魔瓶里冒出來。”一個星期后，參議院銀行委員會以91比2的票數(shù)，通過了任命格林斯潘為聯(lián)邦儲備委員會主席決議。

一九二六年，格林斯潘出生于紐約市一個金融世家，是家中獨子。雖然在兒童時代他對音樂表現(xiàn)出異乎尋常的興趣，但最終作為股票經(jīng)紀(jì)人的父親帶領(lǐng)他進入了金融行業(yè)。一九四八年他從紐約州立大學(xué)獲得經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位，之后又在紐約大學(xué)繼續(xù)深造獲得碩士學(xué)位。一九五四年，格林斯潘加盟紐約一家咨詢公司。五年后他因為出色業(yè)績獲得該公司一半股份，并出任總裁，一干就是三十年。在華爾街，格林斯潘的名聲越來越響亮，成為尼克松總統(tǒng)的非正式顧問。

1987年9月4日，上任僅僅24天的格林斯潘宣布，將聯(lián)邦優(yōu)惠利率提從5.5%提高到6%。格林斯潘之所以提高利率是因為他看到了通貨膨脹重新抬頭的苗頭，給市場打一劑預(yù)防針。然而“黑色星期一”的到來，讓格林斯潘的決策顯得不合時宜。

怎么對付這個棘手局面？經(jīng)過反復(fù)思考，格林斯潘做出了可以稱為他這一生中最重要的決定——開閘放水。