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2007年我們?cè)趦傻赝瑫r(shí)上市了，叫做自費(fèi)改革，我們中信人引以為自豪的是幾乎所有的銀行都伸手從國(guó)家拿到了資金的支持，四大國(guó)有商業(yè)銀行它們不但剝離資產(chǎn)，而且在2002年、2003年又再次剝離，剝離之后還不行，還要大量注入，一個(gè)銀行注入兩百多萬的資本金來解決它們的整改和上市。而我們完全靠自己，我們叫做自費(fèi)改革。另外我們?cè)谙愀凵鲜?，建了一個(gè)很好的試驗(yàn)窗口，這是我們中信人引以為豪的，曾經(jīng)因?yàn)橘Y不抵債被看成三錢不值兩錢，我當(dāng)時(shí)提出來“背水一戰(zhàn)”，要“臥薪嘗膽”，我們一定要把三錢變成十錢，后來我們?cè)谏鲜械臅r(shí)候，我們的市盈率到了39倍，我們的市凈率到了三倍，認(rèn)購(gòu)率到了90，最后融到的資金是接近60億美元，所以我們打了一個(gè)勝仗，成為我們中信的一個(gè)歷史發(fā)展節(jié)點(diǎn)。

2007年，中信銀行在上海、香港同步上市

這個(gè)是我親自參與的，2007年我們上市了，們當(dāng)年整個(gè)中信集團(tuán)的盈利歷史上第一次超過一百億，達(dá)到了160億的凈利潤(rùn)，2006年是60億，上市之后是160億，我們正在發(fā)展的一個(gè)勝利的期間，又來了問題。銀行上市本身是一次危機(jī)處理，然后我們又遇到了在香港的上市公司叫做中信泰富，它為了做澳洲的鐵礦項(xiàng)目做衍生產(chǎn)品，虧損了154億港元。

當(dāng)時(shí)9月15號(hào)金融危機(jī)在美國(guó)發(fā)生，我9月21號(hào)到紐約，正在感受他們的壓力和危機(jī)的時(shí)候，我接了一個(gè)電話說咱們也出事了，我電話里就問是幾位數(shù)出了事，回答說是兩位，我又問，兩位數(shù)會(huì)不會(huì)往三位數(shù)走？對(duì)方說正在往三位數(shù)走，巨額的虧損。那時(shí)候我正跟美國(guó)人有點(diǎn)調(diào)侃地說，你看我們比以前強(qiáng)大了，但是我們還沒有強(qiáng)大到可以承擔(dān)幾十億美元的損失，所以我們比你們還是不行。話音剛落，我們自己幾十億美元的損失來了，最后整個(gè)虧損154億港元。

這對(duì)我個(gè)人是一個(gè)極大的考驗(yàn)，我是中信的董事，我們?cè)谥行耪急?0%，榮智健他們是20%，我們有一種方式就是壯士斷腕，斷腕不夠，會(huì)發(fā)生信用方面的連鎖反應(yīng)和履約方面的問題，可能會(huì)形成交叉違約。最后我們派了兩個(gè)調(diào)查組——一個(gè)是財(cái)務(wù)，一個(gè)是業(yè)務(wù)——到香港做了調(diào)研以后，我們就開了一天的閉門會(huì)議，最后決定用一種方式來拯救。

這個(gè)方案現(xiàn)在大概凡是投行的人都認(rèn)為是特別經(jīng)典的成功案例，它的基本原理是這樣的。當(dāng)時(shí)我們把所有的合約按照一個(gè)澳元換0.7美元定價(jià)，由中信集團(tuán)接過來。大家注意它還不是一個(gè)上市公司，它有大量的小股東受損，所以我們接過來等于把損失在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)鎖定了。每一分錢，0.69我們賠兩億港元，如果變成0.6，按照這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)多賠20億港幣，當(dāng)時(shí)我們說要研究，能不能不要掉到整個(gè)集團(tuán)凈利潤(rùn)一百億以上，因?yàn)槲覀儐T工頭一年超過一百億以后心氣很足，心理關(guān)頭能不能堵住。

第二個(gè)我們沒有那么多錢，我們?cè)趺醋瞿兀棵抗砂烁墼⑷?，市?chǎng)價(jià)格是四港元，市場(chǎng)價(jià)格就是股東手里抓的錢。八港元需要小股東投標(biāo)，我們比他多一倍，小股東99%贊成，因?yàn)橛X得我們大股東寧肯犧牲自己也要維護(hù)企業(yè)的股東利益。但是其實(shí)每股凈資產(chǎn)是多少？16塊錢，我不知道大家這里對(duì)財(cái)務(wù)有熟悉的嗎？這是什么概念？如果按照那個(gè)時(shí)點(diǎn)股票的價(jià)格測(cè)算，我們每股一上來就虧了四塊錢，但是如果按照凈資產(chǎn)來算，我們一進(jìn)去每股賺了八塊錢，這兩個(gè)辦法來入賬是可以調(diào)整的。

所以這個(gè)方案小股東擁護(hù)，其實(shí)真正的這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)都和市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)系，如果澳元一路跌下去，如果四塊錢港元變成兩塊錢港元，那我們損失慘重。但是我們有一個(gè)判斷，認(rèn)為中信泰富除了這個(gè)事以外，其他的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況良好，所以我們有一定信心。

2008年金融衍生品引發(fā)的金融危機(jī)

當(dāng)時(shí)做這個(gè)事的時(shí)候，王岐山同志是政治局委員兼國(guó)務(wù)院副總理，他管中央經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，我跟他當(dāng)時(shí)有明確的表態(tài)，我說我身為董事長(zhǎng)，雖然這個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)我們管不了，它有特殊的歷史原因，但是既然出了這個(gè)事，請(qǐng)你問責(zé)我，摘我的烏紗帽。他說你少跟我來這套，你好好的拿出方案來，把它解決了。我說那你要這么做，我們就去拿方案，但是這個(gè)方案也要經(jīng)過批準(zhǔn)，后來我們成功了。股價(jià)沒有多久慢慢就從四塊八塊一直到十三四塊錢了，我們的心里就踏實(shí)了。

當(dāng)時(shí)一路波動(dòng)，六毛九，六毛八然后七毛一，我記得當(dāng)時(shí)馬凱同志在王岐山同志的辦公室對(duì)面，他見到我說澳元已經(jīng)七毛一了，都在關(guān)心一分錢，整個(gè)國(guó)務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)都在關(guān)注這個(gè)事。最后我們成功了，我們?cè)诎脑幕A(chǔ)上賺了六個(gè)多億美元，我們賺回來了，我們?cè)谵r(nóng)行借款方面無論按照事實(shí)還是凈資產(chǎn)都翻了一倍，賺了十五六億美元，這是我們的一個(gè)案例。

后來人家說這是一個(gè)經(jīng)典案例，讓我總結(jié)一下，我總結(jié)了三句話，是從農(nóng)民那兒總結(jié)吸收的——個(gè)人要努力，領(lǐng)導(dǎo)政策好，還得天幫忙。這個(gè)天是我們的客觀外部環(huán)境和條件，其實(shí)是我們的國(guó)家有這么強(qiáng)的能力，是中國(guó)的體制優(yōu)勢(shì)是的體現(xiàn)。