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（文/潘昱辰 編輯/徐喆）遼寧省重點國有企業(yè)，“共和國長子”之一的華晨汽車集團(tuán)，近日因一筆本金價值10億元的逾期債券被推上風(fēng)口浪尖。而來自上海證券交易所的書面警告，更讓華晨汽車面臨監(jiān)管部門的重大壓力。

11月4日，華晨汽車在上海證券交易所披露公告稱，公司發(fā)行規(guī)模為10億元的非公開發(fā)行債券“17華汽05”，到期日為10月23日。因公司資金緊張，未能按時兌付債券本息。經(jīng)努力籌集資金，公司將于11月5日支付上述債券2019年10月23日至2020年10月22日利息。

早在今年8月，華晨汽車的債券就曾在二級市場出現(xiàn)異常交易現(xiàn)象，交易價格與中債估值出現(xiàn)較大偏離，引發(fā)債券市場及媒體的關(guān)注。對此華晨汽車曾通過公告回應(yīng)稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有序開展，當(dāng)前所有到期債券本息均按時兌付，未有任何違約情況發(fā)生。

華晨汽車集團(tuán)

然而到了10月24日，華晨汽車又在上交所披露公告稱，10億元私募債“17華汽05”未能按期兌付。根據(jù)公告，公司本應(yīng)于10月21日16：00前將“17華汽05”的本金10億元、利息5300萬元以及相應(yīng)手續(xù)費轉(zhuǎn)至指定銀行賬戶，但截至10月22日17：00仍尚未完成轉(zhuǎn)款。

對于債券違約，華晨汽車稱正在積極努力籌集資金研究解決辦法。但由于公司目前流動性緊張，資金面臨較大困難，能否及時籌集到足額資金存在重大不確定性。

華晨汽車公告稱債券違約無法按時兌付

11月2日，上交所向華晨汽車發(fā)出書面監(jiān)管警示函，指出華晨汽車在2017-2020年發(fā)行的9只公司債券存在諸多違規(guī)行為。其中包括未能及時披露受上交所批評的自律管理措施事項；未能對不按時償付債券進(jìn)行風(fēng)險提示；未能充分回應(yīng)關(guān)于銀行成立債權(quán)人委員會統(tǒng)籌處理公司債務(wù)問題、公司部分工廠裁員停工等傳言；未及時披露公司 2020 年陸續(xù)發(fā)生的未能按時清償?shù)狡趥鶆?wù)、發(fā)生重大訴訟及有關(guān)資產(chǎn)被司法凍結(jié)、對重要子公司華晨中國汽車控股有限公司進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事項。

上交所對就華晨汽車債券違規(guī)行為發(fā)出書面警告

另據(jù)啟信寶數(shù)據(jù)，自2020年5月至今，華晨汽車已18次被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的總額高達(dá)5.03億元。另外，目前華晨汽車仍有13只債券尚未償還，總余額達(dá)到162億元。

華晨汽車今年以來多次被列為被執(zhí)行人

在華晨汽車陷入債務(wù)危機(jī)后，作為該公司最大的股東，占股比例達(dá)80%的遼寧省國資委是否會出手幫助地方企業(yè)渡過難關(guān)，成為外界關(guān)注的焦點。

實際上，早在今年5月，華晨汽車與遼寧省交通建設(shè)投資集團(tuán)及其附屬公司簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，以0.01美元/股出售2億股華晨中國股權(quán)給遼寧交投，占其已發(fā)行股本數(shù)的3.96%。到了9月，又有媒體傳言遼寧交投將牽頭對華晨中國進(jìn)行私有化，不過華晨汽車對此很快作出了辟謠。

而當(dāng)華晨汽車正式宣布債券違約后，彭博社曾于11月3日報道稱，遼寧省正考慮對華晨汽車集團(tuán)進(jìn)行司法重整，以解決債務(wù)問題。對此傳言，華晨集團(tuán)有關(guān)人士回應(yīng)澎湃新聞稱“目前沒有接到相關(guān)的信息”，遼寧省國資委辦公室工作人員也表示不清楚此事。

總資產(chǎn)近2000億元的華晨汽車最早成立于20世紀(jì)50年代，是“共和國長子”之一，旗下金杯品牌商用車和中華品牌乘用車一度風(fēng)靡市場。2006年，中國第一臺自主品牌渦輪增壓發(fā)動機(jī)在華晨投產(chǎn)。2007年，華晨中華更成為第一個亮相日內(nèi)瓦車展的自主品牌。直到2017年以前，華晨自主品牌仍在國內(nèi)擁有不錯的市場份額。

2007年，華晨中華作為中國自主品牌的代表首登日內(nèi)瓦車展

但進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著華晨寶馬合資公司的正式成立，華晨汽車漸漸患上了“寶馬依賴癥”。德國豪華品牌對華晨中國的營收貢獻(xiàn)率經(jīng)常在90%以上，凈利潤貢獻(xiàn)率更是經(jīng)常在100%以上。

根據(jù)華晨中國公布的財報數(shù)據(jù)，2019年，華晨寶馬盈利高達(dá)76.26億元，同比增長22.1%。但不計入華晨寶馬的利潤，華晨中國其他業(yè)務(wù)將出現(xiàn)10.64億元的虧損；

2020年上半年，在新冠肺炎疫情的影響下，華晨中國的凈利潤依然高達(dá)40.45億元，同比增長25.24%，但如果刨除華晨寶馬貢獻(xiàn)的高達(dá)43.83億元的凈利潤，華晨中國其他業(yè)務(wù)的虧損將高達(dá)3.38億元。

華晨中國2020年上半年財報

此外，在華晨寶馬成立后不久，寶馬集團(tuán)很快在銷售、市場、營銷等業(yè)務(wù)上將中方“架空”。2005年，寶馬成立了全資子公司寶馬(中國)汽車貿(mào)易有限公司，由寶馬大中華區(qū)總裁全面負(fù)責(zé)。2006年，寶馬又在中國設(shè)置了分管華東、華南大區(qū)，并都由德方派駐區(qū)域經(jīng)理。此后，華晨汽車更多時間僅作為寶馬在華的生產(chǎn)基地而存在著。

直至2018年10月，在華晨寶馬成立十五周年之際，寶馬以36億歐元收購華晨汽車所持有的25%股份，并將華晨寶馬的合資協(xié)議延長至2040年，成為國家放開合資車企股比后第一個吃螃蟹者。

截至2020年6月，華晨汽車?yán)塾嬝?fù)債達(dá)到1328億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)68.72%。而根據(jù)股比調(diào)整協(xié)議，至2022年，寶馬集團(tuán)在華晨寶馬所占股比將達(dá)到75%。屆時，華晨中國也將不再合并華晨寶馬的報表。

寶馬集團(tuán)成為合資車企股比改革的首個受益者

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