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雖然18年整體只跌了2.8%，但畢竟是拐點(diǎn)顯現(xiàn)。那么這個(gè)下滑到底是為什么，都跌在哪里呢？

近來段郎對(duì)汽車很感興趣。一方面接觸了一些汽車零部件的項(xiàng)目，另一方面，有娃以后發(fā)現(xiàn)『小巧的』i3很是捉襟見肘（買車真的要目光長(zhǎng)遠(yuǎn)）。從消費(fèi)和投資兩個(gè)角度打量車市，多了幾分趣味。

提到車市，最為醒目的就是『20年來首次銷量下滑』。雖然18年整體只跌了2.8%，但畢竟是拐點(diǎn)顯現(xiàn)。那么這個(gè)下滑到底是為什么，都跌在哪里呢？

首先看一下宏觀數(shù)據(jù)。從2001年開始，國內(nèi)的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)都是一路上漲的（產(chǎn)量和銷售，二者年度數(shù)據(jù)差別很小）。在過去保有量不高的情況下，主要受購置稅等政策影響比較大。

政策刺激年份增速會(huì)有明顯提升（例如2008、2012、2015），但每次刺激的效果都在衰退。最近2018年全年的數(shù)據(jù)也出來了，18年總銷售完成2808萬輛，同比下降2.8%。

最直接的感受是，上半年還在增長(zhǎng)，怎么隨著下半年的『毛衣戰(zhàn)』，大家就不買車了呢？從月度數(shù)據(jù)上，也印證了下滑是從下半年開始的。但可以看到，差別主要是出在11月上。11月份和去年同期相比減少了73萬量，占全年產(chǎn)量的2.6%，幾乎和全年的下滑相當(dāng)。

為什么2017年11月的基數(shù)這么高呢？因?yàn)?017年1.6L以下排量的車還能享受7.5%的購置稅，到2018年1月1日就提高到10%了。為了趕在年底前銷售，車廠當(dāng)然要提前一點(diǎn)備庫存，因此17年11月的產(chǎn)量格外的高。

為了驗(yàn)證這個(gè)觀點(diǎn)，我們把產(chǎn)量按照價(jià)格段來排序，也可以看到低價(jià)位/超低價(jià)位的車型下滑最大。而這種下滑一方面可能是『消費(fèi)者信心受到?jīng)_擊』，另一方面可能只是小排量/低價(jià)車的需求在17年提前釋放了。

這個(gè)圖的單位是百萬臺(tái)。可以看到僅6萬元以下的微型車就下滑了35萬輛，6-8萬之間則大幅下滑了77萬輛，這二者相加貢獻(xiàn)了超過全年4%的下滑。

而有趣的是，12萬以上的市場(chǎng)區(qū)間全部是增長(zhǎng)的，其中25萬以上的『豪車』甚至增長(zhǎng)了11.3%（聯(lián)想起朋友圈里的喜提邁巴赫，一副不合時(shí)宜的消費(fèi)升級(jí)景象...）。

如果按照城市層級(jí)來分，能看到什么差異呢？北京這種嚴(yán)控指標(biāo)的自不必說，增長(zhǎng)多少基本看發(fā)多少牌。那么一線城市總體是否下滑了呢？

這里定義超過1000萬人口的城市為『特大』城市，超過500萬的人口為一線城市。可以看到，北上深杭，以及包括我的家鄉(xiāng)鄭州在內(nèi)的省會(huì)，總體上還是在增長(zhǎng)的。但二線（300-500萬人口）以下的市場(chǎng)總體上是下滑的。

轉(zhuǎn)化為買車車更為熟悉的品牌視角，Winner和Loser的對(duì)比會(huì)更加明顯。傳統(tǒng)大廠聚集的德系日系仍然有接近5%的增長(zhǎng)，而自主品牌，還有美系（主要是長(zhǎng)安福特）則下滑嚴(yán)重。

具體來看，德系的奧迪，寶馬分別有9%和21%的增長(zhǎng)，銷量已在百萬量級(jí)的豐田甚至也有13%的增長(zhǎng)。從供應(yīng)鏈上我們還了解到，豐田打算未來五年在國內(nèi)的產(chǎn)量翻一翻，真是冰火兩重天。自主品牌中，吉利『或?yàn)樽钰A』，銷量增長(zhǎng)高達(dá)24%（但股價(jià)為啥跌辣么多呢？值得研究）。

寒冬之中，最為亮眼的莫過于新能源了（也是段郎唯一有資格買的，帝都還不含插混和增程...）。全年銷售125.6萬輛，同比增長(zhǎng)61.7%，即使是最看空的同學(xué)，面對(duì)百萬輛（千億級(jí)）的市場(chǎng)，也需要認(rèn)真對(duì)待了。

馬爸爸說過，新事物通常經(jīng)歷『看不到、看不起、看不懂、跟不上』幾個(gè)階段。2016年新能源出貨只有50.6萬輛，多數(shù)還是100公里續(xù)航騙補(bǔ)痕跡明顯的微型車，整個(gè)盤子還沒有『雷丁電動(dòng)』代表的低速車大。當(dāng)時(shí)段郎覺得低速車挺值得關(guān)注，今天再來看真是目光短淺呀。

常見的對(duì)電動(dòng)車的質(zhì)疑是：這百萬輛的出貨，是不是主要因?yàn)榇蟪鞘小合夼啤唬饧訃业难a(bǔ)貼崔生的？到底有多少消費(fèi)者的『內(nèi)生需求』？補(bǔ)貼的作用不好分析，但限牌作用可以從銷售地分析看出來。目前有限牌政策的城市包括：北京、上海、廣州、深圳、杭州、天津、石家莊和貴陽（很意外），一共8個(gè)城市。那么，這些限購城市的新能源占總銷售的多少呢？

我們拿到了新能源乘用車保險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫，有意思的是新能源車的銷售比我預(yù)期的分散的多。例如，2018年1-9月銷量前十的城市中居然有鄭州，濰坊，長(zhǎng)沙這樣的二線，甚至三線城市。

前十名只占1-9月總銷量的39%，意味著有61%的新能源銷售出現(xiàn)在二三線城市。反之，北上廣深杭五大城市只占新能源銷售的19.46%。

微觀的觀察也印證了這一點(diǎn)。例如，BYD的混動(dòng)秦Pro，新出的唐DM，經(jīng)常出于斷貨狀態(tài)?；靹?dòng)狀態(tài)下省油又經(jīng)濟(jì)，同時(shí)沒有里程焦慮。

比亞迪的工程師甚至開玩笑說自己買了秦Pro，第一次擔(dān)心汽油會(huì)過期。真是質(zhì)樸的好銷售啊。