97色成人综合网站,97色成人综合网站,高清freesexmovies性tv出水,大黑大巴大战欧洲美女图片,√天堂资源中文www

上個(gè)星期五（1月29日），一則有關(guān)“大空頭”的消息震動(dòng)投資圈——知名空頭香櫞（Citron）公開(kāi)表示，在發(fā)表做空?qǐng)?bào)告20年后，將不再發(fā)布做空?qǐng)?bào)告。該機(jī)構(gòu)稱，其將繼續(xù)專(zhuān)注于研究針對(duì)個(gè)人投資者的做多機(jī)會(huì)。

事件的背景是，近兩周美股年輕散戶力捧游戲零售商GameStop（游戲驛站，納斯達(dá)克股票代碼“GME”）等弱勢(shì)股票并與華爾街斗法，通過(guò)聯(lián)合購(gòu)買(mǎi)看漲期權(quán)的行動(dòng)，對(duì)一些被空頭機(jī)構(gòu)做空的股票展開(kāi)逼空，迫使大型對(duì)沖基金集體平倉(cāng)。

戰(zhàn)果輝煌——僅在過(guò)去兩周里，GME就漲了1600%。

香櫞曾是GME最堅(jiān)定的看空者。另一做空GME的對(duì)沖基金梅爾文資本（MelvinCapital）也在和散戶的數(shù)輪對(duì)戰(zhàn)后繳械投降。這場(chǎng)散戶抱團(tuán)攻擊行動(dòng)起始于Reddit論壇。論壇平時(shí)用戶130萬(wàn)左右，而在1月28日，瀏覽量超過(guò)了460萬(wàn)人。在論壇上名為“華爾街下注”（WallStreetBets，下稱“WSB”）的股票板塊，聚集了大量的“YOLO”（你一生只活一次）團(tuán)體，散戶們紛紛揭竿而起，大量購(gòu)入GME的股票。

從目前的結(jié)果看，小散暫時(shí)贏得了這場(chǎng)抗擊華爾街的戰(zhàn)役，曾因貪婪而引爆2008年金融危機(jī)的華爾街“狼性”臭名昭著，如今反駁起來(lái)也顯得底氣不足，更不用說(shuō)香櫞、渾水等“吵鬧的做空者”一向有先囤貨、再發(fā)唱空?qǐng)?bào)告并從中牟取暴利等的行為。

也有不同的聲音。1月30日，某華爾街股票基金經(jīng)理轉(zhuǎn)發(fā)給了第一財(cái)經(jīng)記者一篇短文，該文出自其朋友方圓（化名）之手，她寫(xiě)道——“很遺憾，我刪掉了相處8年的WSB社區(qū)。GME拉爆事件爆發(fā)前，一百多萬(wàn)的‘真社員’勤懇地討論美股長(zhǎng)線價(jià)值投資，我也獲利不少。如今群主苦心創(chuàng)造的投資世界已毀，社區(qū)600萬(wàn)人垃圾帖子霸屏、烏煙瘴氣，精神領(lǐng)袖DFV（WSB論壇板塊里有一位‘帶頭大哥’，其ID為DeepFxxingValue）每日仍舊執(zhí)著更新……早期的初心和情懷已被后期的貪婪和欲望摧垮。在金融工具都可成為集體斗爭(zhēng)武器、引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩的今天，股民們是否應(yīng)該持投資理財(cái)證上崗？”

散戶對(duì)這種做法也有不認(rèn)同的。（來(lái)源：方圓的朋友圈）

事出有因，日漸變味

“法國(guó)黃馬甲運(yùn)動(dòng)，以及美國(guó)國(guó)會(huì)沖擊案、GME逼空出現(xiàn)的大背景有兩個(gè)共同之處：第一是貧富懸殊日益嚴(yán)重，第二是通信革命帶來(lái)了去中心化和反精英傾向。”瑞信中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬近日表示。

的確事出有因，其背后是發(fā)達(dá)國(guó)家不斷擴(kuò)大的貧富差距，這種差距在疫情下更為擴(kuò)大。

目前，散戶并無(wú)撤退之意。1月28日，散戶暫時(shí)輸給了機(jī)構(gòu)，部分原因是受到部分散戶經(jīng)紀(jì)商對(duì)GME股票交易進(jìn)行限制的影響。到了周五，散戶再度加足了馬力。GME和高斯電子盤(pán)中均翻倍，尾盤(pán)漲幅收窄，但全周分別漲400%和1816%；AMC全周漲277%，黑莓盤(pán)初漲近24%，諾基亞漲超11%。

這是1月28日在美國(guó)紐約拍攝的一家“游戲驛站”商店。（圖自第一財(cái)經(jīng)）

值得一提的是，正是“帶頭大哥”DFV通過(guò)不斷的曬單、發(fā)表評(píng)論預(yù)測(cè)，推動(dòng)了散戶對(duì)GME的熱捧，帶領(lǐng)著散戶逼空機(jī)構(gòu)。多家外媒均指出，這位“帶頭大哥”DFV的真實(shí)身份是位于波士頓、現(xiàn)年34歲的凱斯·吉爾（KeithPatrickGill），還獲得了CFA（金融特許分析師）資質(zhì)，他在視頻網(wǎng)站YouTube上還有個(gè)名叫RoaringKitty（咆哮小貓）的賬號(hào)，分享自己對(duì)股市的看法。在GME這只股票上，他的收益率超過(guò)了4000%。

“雖然吉爾表示最初推薦大家購(gòu)買(mǎi)這只股票純粹是為了它的內(nèi)在價(jià)值，而不是為了這場(chǎng)席卷華爾街的對(duì)抗運(yùn)動(dòng)，也有不少做價(jià)值投資的華爾街機(jī)構(gòu)持有這只股票，但是事情不斷發(fā)酵，470萬(wàn)Reddit粉絲把他奉為領(lǐng)導(dǎo)人，關(guān)注度越來(lái)越高，互聯(lián)網(wǎng)券商羅賓漢（Robinhood Market）的1300萬(wàn)用戶中可能有一半已加入了這場(chǎng)狂熱的對(duì)抗，而且不能排除DFV背后有機(jī)構(gòu)指示或?yàn)槿四怖挥谜f(shuō)現(xiàn)在參與的散戶中有很多也只是為了投機(jī)，揭竿而起?！鄙鲜鋈A爾街基金經(jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

論壇曾經(jīng)的忠實(shí)粉絲方圓也稱：“群眾運(yùn)動(dòng)中后期都會(huì)變味，如今早期的初心和情懷已被后期的貪婪和欲望拉垮。細(xì)思極恐，這是投資，不是民粹運(yùn)動(dòng)?！比缃?，方圓選擇刪掉了相處8年的WSB社區(qū)。

值得一提的是，一些“偷換概念”的言論也開(kāi)始使得這場(chǎng)“揭竿而起”有點(diǎn)變味。

美股散戶代表、社交資本公司CEO查瑪斯·帕里哈皮提亞(ChamathPalihapitiya)上周在美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）電視上發(fā)聲力挺散戶，并給出了幾大支持理由。例如，論壇上的研究水平，很多都和對(duì)沖基金的研究水平相當(dāng)，憑什么不能根據(jù)這些研究來(lái)買(mǎi)賣(mài)？華爾街的量化基金(指名“文藝復(fù)興”)根本就不看基本面來(lái)買(mǎi)賣(mài)，憑什么他們不看基本面而不受指責(zé)?

多位交易員表示，這是在“偷換概念”。

資深宏觀基金經(jīng)理袁玉瑋對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，歐洲明文規(guī)定，在論壇上或親戚之間互相推薦股票屬于違法從事投資咨詢行為，被嚴(yán)格禁止。但美國(guó)的監(jiān)管比歐洲寬松，所以給香櫞、渾水這種做空者鉆空子的機(jī)會(huì)，即可以一邊發(fā)研報(bào)、一邊提前開(kāi)空，而且和研報(bào)反向操作，這無(wú)異于“割韭菜”。“帕里哈皮提亞和特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克在社交媒體煽動(dòng)GME期權(quán)逼空，其實(shí)性質(zhì)類(lèi)似，有操縱的嫌疑?！?

此外，袁玉瑋表示，“量化基金雖然不做完整的基本面分析，但會(huì)模擬行為金融，即模擬人做價(jià)值分析時(shí)會(huì)考慮的價(jià)值因子、成長(zhǎng)因子，這本身也是一種基本面分析，只是量化分析不會(huì)那么細(xì)致，更多看的是概率，而市場(chǎng)本身就是不確定的?！彼Q，量化基金大部分還是會(huì)考慮基于基本面的估值和歷史行為的估值邊界，一般很少會(huì)故意把股價(jià)推向嚴(yán)重偏離內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格。

盡管對(duì)沖基金相繼倒下，但這并不代表沒(méi)有機(jī)構(gòu)從中獲利。早在2019年8月，華爾街對(duì)沖基金Scion資管以每股2~4.2美元的價(jià)格收購(gòu)了GME5.3%的股份，交易價(jià)1500萬(wàn)美元，按照最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，這些股份目前至少值7億美元;此外，黑石基金去年12月底的持倉(cāng)中也顯示，持有GME13%的股份。

這場(chǎng)逼空大戰(zhàn)中，散戶沖鋒在前，展現(xiàn)出了空前強(qiáng)大的團(tuán)結(jié)，使得空頭節(jié)節(jié)敗退。不過(guò)這場(chǎng)大戲背后，是否有機(jī)構(gòu)在推波助瀾也很難說(shuō)，畢竟機(jī)構(gòu)之間的相互絞殺也并非沒(méi)有先例。

2008年大空頭VS如今的散戶逼空

如今香櫞“投降”了。該機(jī)構(gòu)早年并非沒(méi)有劣跡，但多數(shù)機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，不能用論壇鼓動(dòng)散戶逼空的這種錯(cuò)誤行為去打擊另一種錯(cuò)誤。

1月30日，查瑪斯·帕里哈皮提亞在推特上自比2008年“大空頭”，并稱“2008年，所有的錢(qián)都是機(jī)構(gòu)通過(guò)利用市場(chǎng)錯(cuò)配而獲得。2021年，所有錢(qián)都是散戶通過(guò)利用市場(chǎng)錯(cuò)配而獲得……直到機(jī)構(gòu)介入。這兩件事有什么區(qū)別？”

這看似正確卻再次“偷換概念”的評(píng)論，又引發(fā)了機(jī)構(gòu)回?fù)?。袁玉瑋表示，“2008年的賣(mài)空者糾正了病態(tài)的金融體系，使其回歸正確。他們從貪婪的銀行家那里‘搶錢(qián)’。2021年的革命性逼空者，扭曲了正常的經(jīng)濟(jì)模型，使它變得更病態(tài)和錯(cuò)誤，而這些所謂‘為人民而戰(zhàn)’的散戶搶的錢(qián)大部分來(lái)自未來(lái)的（散戶）投資者?！?

他分析稱，二者之間的不同包括了投資理念不同。例如，2008年的做空者，本質(zhì)上遵循基本面分析或價(jià)值投資體系，發(fā)現(xiàn)房?jī)r(jià)、次貸、銀行股被高估，隨即進(jìn)場(chǎng)做空，使其向價(jià)值中樞靠近，這屬于優(yōu)化資源配置；2021年的這些逼空者，徹底顛覆和違背基本面分析體系，類(lèi)似2015年前的A股里做垃圾股的游資莊家，把基本面差或高估值的股票繼續(xù)推高?！八麄兏緵](méi)有發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格的資源錯(cuò)配，而是利用交易博弈技巧，加劇資源錯(cuò)配?！?

此外，二者的時(shí)間價(jià)值也不同。2008年的做空者，由于遵循價(jià)值投資體系，確定價(jià)格最終會(huì)向價(jià)值回歸，所以一筆交易可以持有3年，價(jià)值隨之增加，因此時(shí)間是他們的朋友；2021年的逼空者，估值沒(méi)有任何體系，他們只信任金錢(qián)的實(shí)力和壟斷流動(dòng)性的暴力，逼空從本質(zhì)上而言交易的是價(jià)格變動(dòng)的加速度，也是人性欲望的加速度，他們的策略是在盡量短的時(shí)間內(nèi)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊或恐慌，因此時(shí)間是他們的敵人。

多位海外專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，關(guān)鍵在于，這種鬧劇最終吃虧的必然是接到最后一棒的散戶，畢竟專(zhuān)業(yè)的大機(jī)構(gòu)是不可能去跟風(fēng)的。

根據(jù)彭博報(bào)道，Citadel的交易數(shù)據(jù)顯示過(guò)去一周，散戶周一凈買(mǎi)入，后三天是凈賣(mài)出，即“散戶陣營(yíng)”里出現(xiàn)了偷跑者，也有一種可能：逼空的其實(shí)是機(jī)構(gòu)，散戶只是“炮灰”。倘若后續(xù)券商持續(xù)提高保證金導(dǎo)致股市暴跌，吃虧的仍是“散戶”。美股破位后，目前似乎尚無(wú)完全企穩(wěn)的跡象。

陶冬表示，此事最終的解決，恐怕只能在監(jiān)管層面做出，即修改游戲規(guī)則，而且必須要快。如果戰(zhàn)火延伸到債市，對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的傷害可能呈幾何級(jí)上升。

嘉盛集團(tuán)分析師MattWeller對(duì)記者稱，美國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)很可能會(huì)試圖“殺一儆百”，盡管起訴和新法規(guī)推出的時(shí)間通常比預(yù)期要長(zhǎng)。

(來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)   作者：周艾琳   責(zé)編：黃賓)