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李揚 |美國吃虧論:換了“馬甲”的江湖敘事
關(guān)鍵字: 美國吃虧全球經(jīng)濟失衡風靡警惕貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)展為金融戰(zhàn)
我們已經(jīng)看到,美國出現(xiàn)貿(mào)易逆差并導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡,是全球經(jīng)濟運行的常態(tài),而且,調(diào)整失衡的過程也在不斷進行。在紛繁復(fù)雜的調(diào)整機制中,改變匯率制度及調(diào)整匯率水平,始終居于核心地位。其作用如此之重要,以至于有學者以“武器”名之。
尤其值得關(guān)注的是,匯率作為“中心國家”對付他國之武器的事實,常常被一些裝扮為公理的精致理論包裹著。這些理論被那些中心國家高擎著,作為國際“公器”來號令天下,并據(jù)以對他國的國內(nèi)政策評頭論足,甚至脅迫后者對其國內(nèi)政策進行調(diào)整。因此,在中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升溫的背景下,我們必須做好充分準備,防止貿(mào)易戰(zhàn)演變成為以匯率戰(zhàn)為中心的金融戰(zhàn)。
2006年,美國彼得森國際經(jīng)濟研究所的客座研究員C. R. 亨寧出版了《匯率武器和宏觀經(jīng)濟沖突》一書。該書明確指出:在全球化時代,各國之間的宏觀經(jīng)濟沖突是不可避免的,因此,國家間宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)便是關(guān)鍵。然而,事實證明,各國間政策協(xié)調(diào)常不可得,使用匯率武器進行金融戰(zhàn),卻經(jīng)常發(fā)生。
亨寧直接提出匯率武器這一概念,固然使得國際協(xié)調(diào)充滿了火藥味,但這種直面現(xiàn)實的做法,一針見血地揭示出國際政策協(xié)調(diào)的本質(zhì),較之“明里一把火,暗里一把刀”,至少還要有點江湖氣。
在亨寧看來,貨幣國策是指通過操控貨幣環(huán)境來影響其他國家政策的努力,這是二戰(zhàn)后全球經(jīng)濟反復(fù)呈現(xiàn)的一個特征。在過去半個世紀里,美國利用歐洲和東亞國家的弱點,迫使其改變貨幣對美元的匯率,竭力迫使其政府和央行進行政策調(diào)整的事,是經(jīng)常發(fā)生的。盡管“匯率武器”并不總是奏效,但是,它在貿(mào)易失衡調(diào)整的國際沖突中,一直都扮演著關(guān)鍵角色。
當經(jīng)常賬戶失衡不可持續(xù)、各國之間出現(xiàn)經(jīng)濟沖突時,一國一般可有三種選擇:其一,說服他國改變國內(nèi)政策;其二,接受匯率的改變;其三,改變自身的宏觀經(jīng)濟政策。在現(xiàn)實中,選擇的偏好排序當然是從前到后,即最好的情況是讓別國調(diào)整自己的政策和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。我們看到,這正是美國一直奉行的戰(zhàn)略。進一步分析便可知曉:美國使用匯率武器的核心動力來自國內(nèi)政治壓力,貿(mào)易政策和匯率武器有著異曲同工之妙,而且常常是混合、交替使用的。
在過去的半個世紀中,國際貨幣關(guān)系呈現(xiàn)出明顯的周期性。每個周期從相對和諧開始,繼而進入失衡調(diào)整中的高度對抗,最終達成某種程度的和解,進入新的相對和諧階段。如此周而復(fù)始。
亨寧把這樣的五十年分成五個周期,即:其一,1970年代初布雷頓森林體系崩潰;其二,1978年波恩峰會解決世界再通脹沖突;其三,1980年中期的美日敵意和廣場協(xié)議、盧浮宮協(xié)議;其四,1990年代前期和中期的衰退和復(fù)蘇;其五,新世紀的糾紛。在每個周期中,美國政府總是壓迫歐洲、日本和其他國家政府或央行采取擴張舉措,而自己則主動實施美元貶值,享盡了所有的好處。
全球失衡的歷史和美國使用匯率武器的歷史完全重疊,這當然不是巧合。在這一系列事實背后演進的完整邏輯鏈條是:全球失衡引發(fā)經(jīng)濟沖突,經(jīng)濟沖突需要政策協(xié)調(diào),協(xié)調(diào)過程受制于美元霸權(quán),匯率是實現(xiàn)美元霸權(quán)的關(guān)鍵武器。
亨寧的研究有四個發(fā)人深省的結(jié)論:其一,美國利用匯率武器逼迫他國改變宏觀經(jīng)濟政策,是不爭的事實;其二,匯率武器的不斷使用,提供了一種刺激,促使被施用的目標國家積極采取相應(yīng)對策保護自己;其三,目標國家的對策逐漸改變國際貨幣體系的結(jié)構(gòu),對美國使用匯率武器的范圍和效力構(gòu)成一定的制約;其四,在未來相當長一段時期內(nèi),美國將繼續(xù)使用匯率武器來實現(xiàn)“美國優(yōu)先”,這將迫使歐洲、日本和中國錘煉自身的“貨幣國策”。
引入這段以匯率武器為核心的貨幣國策分析,是想指出:既然中美摩擦已經(jīng)長期化、經(jīng)?;?,為安全計,我們必須鍛煉自己的貨幣國策予以作應(yīng)對。這顯然就對國內(nèi)金融改革提出了更高,也更為緊迫的要求。
(本文根據(jù)李揚現(xiàn)場發(fā)言稿整理,未經(jīng)本人審閱)
- 原標題:李揚:美國吃虧論:換了“馬甲”的江湖敘事 本文僅代表作者個人觀點。
- 責任編輯:吳立群
- 最后更新: 2019-06-13 09:01:48
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