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【8月以來，全球金融市場經(jīng)歷一段“黑色時期”。特朗普再次威脅對中國加征關(guān)稅，美聯(lián)儲宣布降息，離在岸人民幣匯率“破7”，美股市場資產(chǎn)蒸發(fā)量已達(dá)萬億級。人民幣“破7”后，美國財政部胡亂給中國扣上“匯率操縱國”帽子，然而幾天后IMF的一份報告打了美國的臉。針對近日國際金融市場的動蕩、未來人民幣走勢及中國宏觀經(jīng)濟政策等問題，觀察者網(wǎng)采訪交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平教授。】

（采訪、整理/朱敏潔）

觀察者網(wǎng)：8月5日，離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙“破7”，市場反響強烈；當(dāng)天央行回應(yīng)稱，“7”只是一個數(shù)字，匯率浮動只是對宏觀經(jīng)濟作出的反應(yīng)。其實前兩個月也曾出現(xiàn)過在“7”邊緣徘徊的情況，但最終還是降下來了。對這次“破7”是感到意外嗎，還是說這是一個醞釀已久的情況？這次“破7”受到哪些因素影響？

連平：在全球經(jīng)濟放緩、外部發(fā)展環(huán)境不確定性增加、避險資本推升美元匯率等各種因素綜合影響下，今年5月以來人民幣承受了較大貶值壓力，人民幣匯率破7是預(yù)期中的，不應(yīng)該把“7”這個關(guān)口看得太重。在供求關(guān)系變化和市場預(yù)期看淡的背景下，人民幣匯率出現(xiàn)一定幅度貶值并不奇怪，從某種意義來講是合理的。事實上，一段時期以來，人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持基本穩(wěn)定，關(guān)鍵是資本流動保持了總體上平衡。

所謂破“7”關(guān)口并沒有多大實際意義。尤其是我國的匯率制度已經(jīng)實行了供求關(guān)系為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣匯率、有管理的浮動匯率制。受供求關(guān)系和市場因素的影響，人民幣會出現(xiàn)一定程度的貶值，同時也可能會有一定程度的升值，這都是“浮動匯率制”下匯率的正常表現(xiàn)，因此不必太在意“7”這個關(guān)口。

現(xiàn)在這種貶值是人民幣匯率彈性機制功能的具體表現(xiàn)，也是彈性匯率機制應(yīng)對外部沖擊的合理反應(yīng)。未來隨著形勢發(fā)展變化，外部負(fù)面因素還有可能會影響中國經(jīng)濟，屆時需要浮動匯率制能更有效地發(fā)揮抵御外部沖擊的作用。

中國經(jīng)濟內(nèi)部也面臨著復(fù)雜環(huán)境，我國宏觀政策目標(biāo)較為多元，包括穩(wěn)增長、保就業(yè)、穩(wěn)杠桿、防風(fēng)險等等。此時，若能有效發(fā)揮浮動匯率制的作用，很好地對沖外部沖擊，讓宏觀政策可以騰出更多的手，更好地應(yīng)對國內(nèi)需求和供給、總量和結(jié)構(gòu)等問題，以較低成本順利達(dá)成政策目標(biāo)。相反，如果我們堅持某個數(shù)值為政策目標(biāo)，那么必然要運用各種政策資源和工具來維護(hù)匯率穩(wěn)定，可能最終會得不償失。

觀察者網(wǎng)：8月6日，美國財政部將中國列為匯率操縱國，過去交手中，匯率問題也是雙方關(guān)注焦點，但此前特朗普曾多次表示中國不是匯率操縱國。首先，美方這次根據(jù)單日人民幣的情況就認(rèn)定操縱匯率，這個做法合理嗎？美國后續(xù)可能會采取什么針對性措施？

連平：美國這個做法完全是亂扣帽子，是一種指鹿為馬的惡劣行為，也是缺乏依據(jù)站不住腳的。關(guān)于“匯率操縱國”，美國有所謂認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，這個標(biāo)準(zhǔn)多年來也在不斷進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)然肯定是越來越緊。盡管這種標(biāo)準(zhǔn)為美國單方面制定，其合理性受到越來越多的質(zhì)疑，但無論如何還是有標(biāo)準(zhǔn)的。

這次美國宣布將中國列為“匯率操縱國”用的是《1988年綜合貿(mào)易與競爭法》有關(guān)依據(jù)。這部法案并未明確“匯率操縱”的標(biāo)準(zhǔn)，因此美國財政部評估他國匯率政策具有很大的自由裁量權(quán)和靈活性。事實上，之后美國又出臺了《2015年貿(mào)易便利與強化法案》，并于近年來進(jìn)行了一些修改。此次美國財政部沒有引用近期的修改后法案標(biāo)準(zhǔn)，就是因為人民幣匯率“破7”了，美國政府氣急敗壞才出此“昏招”。美國為什么不去考慮一下人民幣為什么前一陣子好好的波動在1:7之下，突然“破7”了，這還不是因為美國于8月初突然升級貿(mào)易摩擦！

7月30-31日，第十二輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商在上海舉行。

按照最近這幾年美國財政部發(fā)布的所謂“匯率操縱國”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)來看，一共三條。第一條，即年度貨物貿(mào)易對美國的順差超過200億美元，今年上半年我國對美國貨物貿(mào)易順差達(dá)到1000多億美元，今年順差可能更大。第二條，經(jīng)常項目順差占GDP比重不能高于2%，我國2018年為0.4%，據(jù)IMF估計2019年可能為0.5%。第三條，在外匯市場上持續(xù)單邊干預(yù)，這里涉及到兩個層面，在過去12個月內(nèi)的六個月對外匯進(jìn)行多次重復(fù)地凈買入，且凈購買額占GDP2%以上。有依據(jù)可以證明，中國沒有持續(xù)6個月的外匯凈買入，更何談外匯凈買入達(dá)到GDP的2%。

按照美國所謂的標(biāo)準(zhǔn)，要成為列為“匯率操縱國”必須同時滿足以上三點才行，中國目前只符合第一條。

其實，在匯率操縱問題上，最權(quán)威和最有發(fā)言權(quán)的是IMF。美國根據(jù)其自身的利益和需要制定所謂“匯率操縱”的標(biāo)準(zhǔn)，本身就是不合理，不公允的。即使是以美國自行制定的所謂標(biāo)準(zhǔn)，“匯率操縱國”的這頂帽子也扣不到中國頭上。

對此，IMF在近期報告明確表態(tài)，認(rèn)為沒有依據(jù)可以證明中國操縱了匯率。美國的前財政部官員和知名經(jīng)濟學(xué)家也都紛紛批評美國這一武斷做法，有的認(rèn)為此舉“太魯莽”。美國之所以如此冒天下之大不韙給中國扣上這頂帽子，其險惡用心是對中國進(jìn)一步施壓。

接下來很現(xiàn)實的問題是，美國給中國扣上“匯率操縱國”帽子后會怎么做。目前市場上最為擔(dān)心的是美國可能對中國實施金融制裁，可能涉及較多層面，最主要還是中國的機構(gòu)、企業(yè)、資產(chǎn)是否會受到制裁影響。