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市場份額的不良反應進一步作用在渠道上，受到印度市場經(jīng)銷商退出的增多的影響，傳音的經(jīng)銷商數(shù)量也從2018年的2737個，下降至2019年上半年的2398個。

傳音歷年經(jīng)銷商數(shù)量

為了應對競爭，傳音在印度采取了更加激進的價格策略。印度市場手機產品平均毛利率水平為12.51%，遠低于傳音在非洲市場手機產品26.06%的平均毛利率。同時由于品牌、人員等支出，導致兩家印度銷售公司S MOBILE DEVICES LIMITED 、G-MOBILE DEVICES PRIVATE LIMITED報告期內累計虧損較大。

招股書顯示，其中前者2016-2019年上半年累計虧損2.35億元，后者累計虧損5.89億元，兩家印度銷售公司累計虧損高達8.24億元。這讓利潤本來不高的傳音在財務上捉襟見肘。

對此，傳音稱主要是由于在印度仍處于市場擴展期，前期在品牌宣傳推廣、營銷及售后網(wǎng)絡建設和人員薪酬等方面均投入較大造成虧損。不過，盡管在印度市場遭遇下滑，但傳音在非洲市場耕耘超過10年，有運營、渠道等優(yōu)勢，其他廠商在短時間內難以復制。

TECNO肯尼亞內羅畢旗艦店 來源：傳音官網(wǎng)

IPO，拓展IoT業(yè)務自救

隨著在全球新興市場不斷擴張，傳音也暴露出一些問題。功能機雖然有市場，但非洲以及印度的智能手機換代需求正在逐日提升。而相比功能機，智能手機市場的競爭要慘烈得多，需要更雄厚的資金支持。

而與此同時，傳音在非洲有著20%以上的毛利利率，但由于非洲市場的競爭加劇，行業(yè)毛利率會進一步下降。傳音也在其招股書中提示，如果未來無法保持產品技術創(chuàng)新，提供更好的產品和服務，將面臨份額下降的風險，并拖累盈利能力。

另外，就印度市場的虧損而言，業(yè)內人士稱主要問題還是傳音的低價產品導致毛利率承壓和產品競爭力削弱，尤其是在智能手機上的競爭力不夠。加上同樣以低價起家的小米早已站穩(wěn)印度市場，傳音要想有所突破，只有加大研發(fā)投入，提高產品競爭力。

非洲的電商平臺Jumia在售的傳音手機（“?”為尼日利亞貨幣奈拉，100元人民幣折合5390奈拉）

因此，通過回國IPO，傳音不僅可以引入大量資本，擴大品牌影響力，同時便于向智能機轉型和新興市場、新業(yè)務擴張。然而，傳音在2018年3月借殼新界泵業(yè)宣告失敗。2019年3月15日，中信證券發(fā)布公告稱，已完成對傳音上市輔導工作。半年后，傳音終于9月30日實現(xiàn)在科創(chuàng)板掛牌上市。

根據(jù)招股書顯示，此次傳音募集資金的三分之一將用于建設傳音智匯園手機制造基地項目。該項目擬對以智能手機為主的多種型號手機產品進行擴產，提高資產比例。剩余資金將建立上海及深圳兩個手機研究中心，以及一個移動互聯(lián)網(wǎng)平臺基地，目的是提升研發(fā)能力和服務能力。

目前，傳音的營收中以手機產品的貢獻為主。報告期內，其手機產品銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例均達到95%以上。不過，除了借IPO推動手機業(yè)務智能升級和規(guī)模發(fā)展外，傳音也在嘗試loT和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，將營收多元化，以完成在危機四伏下的救贖。

除了多品牌的手機之外，傳音還推出了數(shù)碼配件品牌Oraimo和家用電器品牌Syinix。Oraimo銷售的手機數(shù)碼配件主要包括智能音箱、智能手環(huán)、移動電源、藍牙耳機等；Syinix家用電器產品主要有電視、冰箱、空調、洗衣機和電風扇等。

另外，在手機硬件的基礎上，傳音研發(fā)了HiOS、itelOS和XOS等智能終端操作系統(tǒng)，并圍繞OS操作系統(tǒng)開發(fā)應用商店、游戲平臺、廣告分發(fā)平臺以及手機管家等工具類軟件。傳音還與網(wǎng)易等多家國內互聯(lián)網(wǎng)公司，在音樂、游戲、短視頻、內容聚合及其他應用領域進行出海戰(zhàn)略合作，開發(fā)和孵化移動互聯(lián)網(wǎng)產品。

傳音控股業(yè)務

如此，在非洲市場，傳音試圖依靠手機業(yè)務上的優(yōu)勢，推進其智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務?？梢钥闯?，傳音在智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)上的多元化策略與小米可謂有著異曲同工之處。然而，小米、華為、三星等也加快了電視、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務在非洲、印度這類新興市場的擴張步伐。傳音想要實現(xiàn)業(yè)務和營收的多元化，無疑面臨著不小的挑戰(zhàn)。

另外，在科創(chuàng)板上市，傳音試圖尋求資本市場支持，補全在未來市場競爭中技術能力的短板。然而，隨著全球手機市場趨于飽和，傳音也不可避免要與各手機巨頭在多個新興市場上競爭。相對而言，傳音在研發(fā)能力、創(chuàng)新能力、品牌塑造等方面仍有欠缺。那么，其全球化戰(zhàn)略能否再下一城，或者能否保持自身手機市場份額，還得打一個大問號。

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