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【本文轉(zhuǎn)自微信公眾號(hào)“科工力量”（ID：guanchacaijing）】

日前，華燦光電發(fā)布公告稱，旗下子公司和諧光電收購(gòu)美國(guó)美新半導(dǎo)體終獲得CFIUS審查通過(guò)。這是中資收購(gòu)豪威科技、圖芯科技等公司之后，再次從美國(guó)成功收購(gòu)半導(dǎo)體企業(yè)。而且本次中資收購(gòu)美新半導(dǎo)體還是在特朗普上臺(tái)后，在強(qiáng)烈的貿(mào)易保護(hù)氛圍下實(shí)現(xiàn)收購(gòu)的。

其實(shí)，本次中資能夠成功收購(gòu)美新半導(dǎo)體是有其特殊背景的，這種成功收購(gòu)不是常態(tài)——以往的遭遇CFIUS審查而告吹才是正常情況。本次中資收購(gòu)美新半導(dǎo)體，并非是美國(guó)將放松對(duì)中資收購(gòu)美國(guó)科技公司審查的信號(hào)。

美新半導(dǎo)體本質(zhì)上是中國(guó)企業(yè)

本次中資收購(gòu)美新半導(dǎo)體之所以比較順利，最關(guān)鍵因素在于美新半導(dǎo)體本質(zhì)上是中國(guó)企業(yè)。美新半導(dǎo)體CEO趙陽(yáng)畢業(yè)于北京大學(xué)，在美國(guó)獲得博士學(xué)位后曾經(jīng)在美國(guó)模擬器件公司從事研發(fā)設(shè)計(jì)工作。在1999年回國(guó)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了美新半導(dǎo)體（無(wú)錫）有限公司，并在2007年成功在美國(guó)納斯達(dá)克上市。

趙陽(yáng)

美新半導(dǎo)體的公司在無(wú)錫，只是在納斯達(dá)克上市而已。公司的創(chuàng)始人和科研團(tuán)隊(duì)大多是華人，而且研發(fā)和實(shí)際運(yùn)營(yíng)都在國(guó)內(nèi)做的。美國(guó)那邊就是一個(gè)殼。有點(diǎn)類似于國(guó)內(nèi)一些起家于二、三線城市的公司，為了上市把一些運(yùn)營(yíng)人員放在一線城市。

對(duì)于這種情況，其實(shí)在互聯(lián)網(wǎng)公司中比較常見，比如一些互聯(lián)網(wǎng)公司的注冊(cè)地設(shè)在開曼群島，創(chuàng)始人和實(shí)際運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)都在中國(guó)，然后去美國(guó)上市。對(duì)于弄個(gè)殼在美國(guó)上市玩資本運(yùn)作的公司，如果這些公司要回到國(guó)內(nèi)，美國(guó)政府在管理上不是那么嚴(yán)格，一般是會(huì)放這些公司回來(lái)，但該走的程序還是要走的，只是這種CFIUS審查會(huì)比較流于形式。

在此之前，展訊、銳迪科也是類似的情況，公司的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)都在國(guó)內(nèi)，但在美國(guó)上市，然后被紫光集團(tuán)私有化回來(lái)，當(dāng)時(shí)也是過(guò)了審批的。同樣被中資收購(gòu)的豪威科技、圖芯科技也是由華人創(chuàng)辦，而且在被中資收購(gòu)之時(shí)，這兩家公司的主要研發(fā)中心都已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)移到了中國(guó)。還要說(shuō)明的一點(diǎn)是，這些收購(gòu)回來(lái)的公司在技術(shù)水平上和西方頂尖廠商是有不小差距的，比如豪威科技的CMOS傳感器不敵日本索尼。圖芯科技的GPU也屬于非主流，完全不敵ARM的Mali、Imagination的PowerVR，和英偉達(dá)、AMD的差距就更大。

收購(gòu)美新半導(dǎo)體有何意義

因?yàn)槊佬掳雽?dǎo)體本就是中國(guó)企業(yè)，研發(fā)和主要運(yùn)營(yíng)都在國(guó)內(nèi)，因而這次中資收購(gòu)美新半導(dǎo)體對(duì)于中國(guó)IC設(shè)計(jì)來(lái)說(shuō)意義不明顯。主要是對(duì)美新半導(dǎo)體的意義比較大。

美新半導(dǎo)體之所以愿意回來(lái)。主要原因在于其在美國(guó)的股價(jià)很低，而與此同時(shí)，在國(guó)家集成電路大基金的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司正處于發(fā)展機(jī)遇期，一些公司雖然盈利和利潤(rùn)都比較一般，但卻有非常高的市值或者估值。比如最近某家很受資本市場(chǎng)青睞的公司，年?duì)I業(yè)收入約為14億元，年利潤(rùn)約為1億元，但卻有高達(dá)200多億的估值。這種情況使得在美國(guó)股價(jià)很低的美新半導(dǎo)體有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)回國(guó)。

只要以現(xiàn)在比較低的價(jià)格買回股份，再回國(guó)包裝一下，就可以參與資本運(yùn)作。再說(shuō)的簡(jiǎn)單一些，其實(shí)就是借著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)一些半導(dǎo)體公司的熱捧，回來(lái)圈錢的。必須要說(shuō)明的是，公司在資本市場(chǎng)圈錢沒(méi)問(wèn)題，關(guān)鍵在于圈到錢后怎么花的問(wèn)題，如果拿圈到的錢做出了在性能、成本、可靠性上可以匹敵ST和博世的產(chǎn)品，那也是很好的事情。

即便圈了很多錢，最終沒(méi)能有所作為，只要不存在將公司資產(chǎn)用于個(gè)人揮霍的惡劣情況，資金確實(shí)用在技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)上，其實(shí)也不必過(guò)多苛責(zé)，畢竟投資也是有風(fēng)險(xiǎn)的。本來(lái)就是你情我愿的事情，投資者愿意付出資金成本，也是為了獲得豐厚的回報(bào)。

美新半導(dǎo)體技術(shù)水平怎么樣

美新半導(dǎo)體主營(yíng)業(yè)務(wù)是MEMS傳感器。MEMS傳感器離我們并不遙遠(yuǎn)，大家日常使用的手機(jī)中其實(shí)就有MEMS陀螺儀。MEMS傳感器在汽車、航天、航空、軍事、消費(fèi)電子產(chǎn)品等諸多方面都有廣闊的應(yīng)用潛力。