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據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)7月18日報道，美國企業(yè)的利潤在進一步減速。500家主要企業(yè)2019年4~6月凈利潤預計同比減少3％。凈利潤繼1~3月之后繼續(xù)減少，自2016年以來時隔3年再次連續(xù)兩個季度下降。需求減少和成本增加給眾多企業(yè)帶來不良影響。美國股市目前處于高位。今后對貨幣寬松政策的依賴或?qū)⑦M一步。

美國企業(yè)從7月15日全面開始公布4~6月財報。調(diào)查公司路孚特（Refinitiv）針對標準普爾500指數(shù)包含的企業(yè)，匯總并計算了截至7月15日的實際值及分析師預測，結(jié)果顯示4~6月利潤預計會繼1~3月（減少1％）之后繼續(xù)下降。這將是繼2016年1~3月和4~6月以來再次連續(xù)兩個季度出現(xiàn)利潤下降。預計銷售額將增長3％，較2019年1~3月（增長6％）有所放緩。

圖片來自日經(jīng)中文網(wǎng)

美國總統(tǒng)特朗普雖然提出允許對中國華為技術(shù)出口，但對象范圍被認為較小，制裁本身并沒有解除。因此，解禁給向華為供應產(chǎn)品的美國企業(yè)帶來的正面效應也很難顯現(xiàn)出來。

先行發(fā)布2018年12月~2019年2月等財報的美國企業(yè)經(jīng)營者當中，慎重態(tài)度也比較顯著。經(jīng)營者的擔憂主要集中在三點：全球經(jīng)濟增速放緩、高科技需求減速以及進口關(guān)稅成本增加的影響。

美國大型物流公司聯(lián)邦快遞（FedEx）首席執(zhí)行官（CEO）弗雷德·史密斯在6月下旬的財報說明會上表示，“全球性的貿(mào)易摩擦和低增長帶來不確定性，業(yè)績（預測）不得不慎重”。

聯(lián)邦快遞2020財年（截至2020年5月）的每股收益（特殊因素調(diào)整后）同比預計減少5%左右。由于貨物流通量減少，主力的航空貨物運輸部門業(yè)績不振。6月下旬，該公司因監(jiān)控成本受華為相關(guān)等的出口限制影響而膨脹，起訴了美國商務部，主張是“不合理的負擔”。

大型半導體廠商等高科技企業(yè)面臨全球需求減少，紛紛開始削減投資計劃。

美光科技首席執(zhí)行官桑杰·梅赫羅特拉表示，“為了改善供需，計劃削減2020財年（截至2020年8月）全年設備投資”。因中國經(jīng)濟減速，主力產(chǎn)品半導體存儲器出現(xiàn)供應過剩，價格下滑擠壓了利潤空間。如果減產(chǎn)和削減投資的動向擴大，還將給半導體材料和制造設備企業(yè)帶來影響。

此外，對華加征關(guān)稅成為美國堅挺內(nèi)需的風險因素。

美國大型住宅公司LENNAR在6月下旬擔憂稱，關(guān)稅可能導致原材料費上漲和收益減少。美國政府對中國產(chǎn)品征收高關(guān)稅，導致建設成本平均每棟上漲500美元。

報道稱，美國企業(yè)成本的進一步提高會壓迫利潤，而企業(yè)如果試圖將成本轉(zhuǎn)嫁到價格上，也可能給銷售帶來不良影響。

在企業(yè)收益減速感加強的背景下，美國股市仍表現(xiàn)堅挺。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在7月上旬創(chuàng)下了9個月以來的歷史最高值。市場上有聲音表示，“股價受美國聯(lián)邦儲備委員會支撐而上漲”（美國投資公司北方信托的吉姆·麥克唐納）。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在7月10~11日的美國議會聽證會上顯示出通過降息支撐經(jīng)濟持續(xù)增長的姿態(tài)。如果依賴貨幣寬松的局面加強，降息的想法可能導致股價不穩(wěn)定，市盈率等指標可能會相對較高。

即使美聯(lián)儲對降息持更加積極的態(tài)度，作為其背景，企業(yè)盈利惡化如果走向現(xiàn)實，無法否認美國股市的拋售壓力存在隨之加大的風險。