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“共享充電寶每小時4元起步貴嗎”、“一年用共享充電寶花費(fèi)1200元”、“共享充電寶成價格刺客”，從當(dāng)年推出時的1元/小時，到如今根據(jù)區(qū)域不同的4~8元/小時，過去一年里有關(guān)共享充電寶漲價的問題數(shù)次被推上輿論的風(fēng)口浪尖。然而在漲價的同時，行業(yè)頭部玩家怪獸充電的業(yè)績卻大幅下滑，這是怎么回事？

日前，怪獸充電(EM.NASDAQ)公布了其2024年第一季度業(yè)績，在財報發(fā)布后，怪獸充電的股價當(dāng)天（6月3日）盤中曾一度暴跌20%，看起來對于正處于轉(zhuǎn)型陣痛期的怪獸充電，市場展現(xiàn)出一定擔(dān)憂的情緒。在經(jīng)過上一個交易日的回升之后，今日隔夜美股收盤下跌了5.29%，報0.985美元/股。

陣痛直接體現(xiàn)在了其營收上，財報顯示，一季度怪獸充電營收3.97億元，同比大幅下降51.7%，較上季度同比下降18.3%，幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。利潤方面，一季度虧損30萬元，而上年同期凈利潤為1080萬元，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，結(jié)束了此前連續(xù)四個季度盈利的趨勢；一季度經(jīng)調(diào)整凈利潤380萬元，雖然是第五個季度經(jīng)調(diào)整凈利潤盈利，但相較上年同期的1710萬元，大幅下滑近78%。

不過，怪獸充電的實(shí)際經(jīng)營狀況倒也并不是一眼看上去這么悲觀，數(shù)字上的巨大變動，很大程度上是業(yè)務(wù)由“重”轉(zhuǎn)“輕”帶來的一次性影響。

關(guān)于營收的大幅下降，財報中有提到“消費(fèi)環(huán)境趨軟”，但營收同比大幅下降51.7%、凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧、經(jīng)調(diào)整凈利潤大幅下滑近78%，僅“消費(fèi)環(huán)境趨軟”并不能完全解釋前后差別如此明顯的原因。運(yùn)營模式的改變一定程度上在短期內(nèi)影響到了怪獸充電的盈利能力。

怪獸充電采取了直接運(yùn)營和代理模式相結(jié)合的方式。去年二季度開始，怪獸充電主動開啟轉(zhuǎn)型，減少直營模式的投入，直接向消費(fèi)者提供服務(wù)的角色更多向代理模式的合作伙伴轉(zhuǎn)移，而怪獸充電則通過向代理伙伴出售充電寶、機(jī)柜和提供解決方案收取費(fèi)用。

截至3月底，怪獸充電將近80%的POI（共享充電寶的點(diǎn)位）在代理模式下運(yùn)營，上個季度這一比例為72.8%，去年同期則為58.8%，直營模式的覆蓋范圍進(jìn)一步縮小。

簡單理解，在直營模式下，用戶支付的費(fèi)用全部被記為公司的營收，但是向代理模式轉(zhuǎn)變后，用戶是向代理合作伙伴付費(fèi)，公司只能從代理商處抽成。這直接影響到了其手機(jī)充電部分的營收，從上年同期的8.13億元下降53.5%至3.78億元。

相應(yīng)的，由于基數(shù)較小，銷售充電寶和機(jī)柜的營收從上年同期的1170萬元大幅增長至1.64億元，增速達(dá)到1300%，并且增加了5900萬過去沒有的，來自于提供解決方案的收入。

理論上，雖然業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致了營收大幅下降，但是輕資產(chǎn)運(yùn)營會帶來更低的費(fèi)用和更高的凈利潤率。從怪獸充電的角度來說，相比過去直營為主的“重”模式，轉(zhuǎn)型后的模式直接擁有的充電寶和機(jī)柜大大減少，也就是說點(diǎn)位的維護(hù)成本以及點(diǎn)位拓展的成本就落在代理合作伙伴的身上，直觀的體現(xiàn)便是其銷售和營銷費(fèi)用下降了69.3%，從上年同期的6.65億元下降到了2.06億元。

不過值得一提的是，理論上的利潤率提升，目前還未能反映在財報上，反而出現(xiàn)了由贏轉(zhuǎn)虧，這可能是轉(zhuǎn)型時期的一次性影響。

在被折舊成本的減少抵消了一部分的情況下，其營業(yè)成本從上年同期的1.27億元增加到1.68億元，增長了31.7%，財報中解釋稱主要由于機(jī)柜和充電寶銷售的增加。

財報中怪獸充電首席財務(wù)官辛怡表示，“在某些地區(qū)從直營模式過渡到代理伙伴模式產(chǎn)生了一次性成本，但從長期來看，這項戰(zhàn)略舉措將有利于公司的財務(wù)健康?！?

好消息是，在運(yùn)營數(shù)據(jù)上，怪獸充電覆蓋了124.5萬個POI，管理層形容為“創(chuàng)紀(jì)錄的高度”，累計注冊用戶則超過4億。

所謂先苦后甜，管理層也正期待，在經(jīng)歷短期陣痛后，怪獸迎來的是長期的盈利能力。

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