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今日（4月28日）人民幣對(duì)美元匯率在短暫企穩(wěn)后，再度出現(xiàn)大幅度貶值。今日在岸人民幣兌美元一度跌破6.61關(guān)口，為2020年11月以來首次；今日上證指數(shù)雖然飄紅，收漲2975.48點(diǎn)，但仍居于3000點(diǎn)關(guān)口下方。自本周一（25日）匯市股市遭遇“雙殺”以來，中國市場(chǎng)成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

中國市場(chǎng)近期的激烈變化，在部分投資者之中產(chǎn)生了某些擔(dān)憂情緒。但在高盛看來，大規(guī)模資本外流和人民幣迅速大幅度貶值的概率仍然很低。國家外匯管理局昨日（27日）發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，中國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣、長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。

新浪財(cái)經(jīng)截圖

高盛：大規(guī)模資本外流和人民幣迅速大幅貶值的概率仍然很低

據(jù)中國新聞社“國是直通車”4月28日消息，高盛宏觀研究團(tuán)隊(duì)前瞻認(rèn)為，近期國務(wù)院常務(wù)會(huì)議顯示，相關(guān)部門正著力保障物流暢通和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。這意味著四月份出口下行的情況僅是暫時(shí)的，貿(mào)易順差隨后將恢復(fù)至穩(wěn)健水平。高盛判斷：大規(guī)模資本外流和人民幣迅速大幅度貶值的概率仍然很低，但不排除短期內(nèi)由于疫情反復(fù)和美元走強(qiáng)對(duì)人民幣匯率帶來壓力的情況出現(xiàn)。

分析人士看來，資本在全球范圍內(nèi)向美國回流之際，人民幣的避風(fēng)港角色依然堅(jiān)挺。

據(jù)“金投網(wǎng)”消息，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心美歐首席研究員張茉楠表示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策將加速資本從世界其它地區(qū)回流美國，但中國的資本管制以及僅部分開放的金融賬戶，將限制大規(guī)模資本流動(dòng)。她表示：“如果下行壓力加劇或市場(chǎng)預(yù)期惡化，一些資本可能流向其他市場(chǎng)，但這將是一個(gè)漸進(jìn)的過程。”

據(jù)報(bào)道，國際金融研究所估計(jì)2015年的資本外流規(guī)模超過5000億美元，與2015年相比，目前的資本外流規(guī)模仍然很小。張茉楠還表示，人民幣資產(chǎn)在對(duì)沖方面可能變得更具吸引力?！芭c2015-2017年相比，環(huán)境有所不同。在俄烏沖突的背景下，人民幣已經(jīng)成為一個(gè)避風(fēng)港。另一方面，在財(cái)政赤字貨幣化和高通脹的背景下，美元的價(jià)值往往會(huì)在中長(zhǎng)期內(nèi)下跌，這意味著美元作為制裁工具不再安全”。

與資本流向問題一樣，近期人民幣的貶值問題也引發(fā)了外界關(guān)注。

4月19日以來，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較快調(diào)整，波動(dòng)加大。25日晚，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.60元關(guān)口，創(chuàng)出2020年11月中旬以來新低；進(jìn)入夜盤交易時(shí)段，在岸人民幣匯率最低跌破6.57元，續(xù)創(chuàng)2021年4月以來新低。在央行釋放“穩(wěn)匯率”信號(hào)后，人民幣對(duì)美元匯率才趨于平穩(wěn)。

但是今日（28日）匯市再度出現(xiàn)震蕩：據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)，在岸人民幣兌美元今日下午跌破6.61關(guān)口，為2020年11月以來首次，日內(nèi)跌逾400個(gè)基點(diǎn)。據(jù)交易行情報(bào)價(jià)，離岸人民幣兌美元一度跌破6.65關(guān)口，跌逾600點(diǎn)。

英為財(cái)情截圖

不過，在機(jī)構(gòu)看來，人民幣貶值空間有限。伴隨著出口快速改善，人民幣匯率或止跌反彈。

中信期貨研究所固定收益團(tuán)隊(duì)報(bào)告認(rèn)為，從大方向看，出口以及積壓結(jié)匯的動(dòng)向才是未來匯率趨勢(shì)走向的關(guān)鍵。該團(tuán)隊(duì)表示，近期市場(chǎng)已經(jīng)釋放了一部分匯率超調(diào)，同時(shí)，積壓結(jié)匯也可能順勢(shì)釋放，匯率大幅貶值的空間相對(duì)有限。預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率大概率會(huì)在6.45-6.65附近震蕩。

復(fù)星恒利證券認(rèn)為，4月份人民幣匯率破位貶值的原因，一方面來自資金持續(xù)外流的壓力；另一方面是由于疫情在4月份對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成很大擾動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)憂出口基本面下滑、對(duì)人民幣本幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)情緒升溫，選擇提前購匯。

“在以上兩個(gè)主要的因素中，如果僅僅是資金外流，對(duì)人民幣匯率的貶值壓力并不會(huì)太強(qiáng)，而如果疊加出口基本面受損，那么匯率貶值壓力就會(huì)快速釋放，因此疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的擾動(dòng)是短期主要矛盾，如果復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，出口基本面快速修復(fù)，人民幣匯率或止跌反彈?！?

值得一提的是，近日有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣匯率貶值是導(dǎo)致近期股市下跌的原因之一。

據(jù)中國證券報(bào)消息，有專家對(duì)此表示，股市和匯市波動(dòng)有相關(guān)性，但沒有因果關(guān)系，人民幣匯率波動(dòng)并非近期股市下跌的主要驅(qū)動(dòng)因素。股市和匯市出現(xiàn)短期波動(dòng)，同為內(nèi)外環(huán)境超預(yù)期變化的結(jié)果?！蓖赓Y并未掌握我國股票市場(chǎng)資產(chǎn)定價(jià)權(quán)。展望未來，人民幣匯率料在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)將長(zhǎng)期保持吸引力。“

我國最新發(fā)布的國際收支等數(shù)據(jù)，也顯示中國長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。