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美國5月通脹數(shù)據(jù)再度爆表,寬松政策何去何從?
導(dǎo)讀本文是資深金融業(yè)者、經(jīng)濟學(xué)者高德勝對美國5月通脹數(shù)據(jù)的最新觀察和分析,觀察者網(wǎng)獲授權(quán)發(fā)布。
通脹,已成為美國社會最為關(guān)注的熱詞。
6月10日是一個牽動全球市場敏感神經(jīng)的日子,投資者屏住呼吸等待美國官方公布的5月份通脹數(shù)據(jù)。
北京時間10日晚間,美國勞工部公布5月份消費者價格指數(shù)環(huán)比上漲0.6%,躍升至5%,為2008年8月以來的最大年度漲幅;核心消費者物價指數(shù)環(huán)比上升0.7%,同比上升3.8%,為1992年以來最大年度漲幅。這遠遠超出了此前經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期,進一步加劇了人們對美國通脹的擔(dān)憂。
英國《衛(wèi)報》報道截圖
加速上漲的通貨膨脹正成為美國經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險。
數(shù)月來,隨著美國疫情趨穩(wěn),民眾對消費品和其他生產(chǎn)需求強勁,導(dǎo)致從美國木材到計算機芯片都出現(xiàn)嚴重短缺。美國消費者正在感受物價上漲的直接壓力,“在超市花100元只能買到過去不到80元的食物?!逼?、食品、汽車、住房和電腦等消費品價格上漲大幅推高了消費者物價指數(shù),中下層民眾生活受到明顯影響。
4月美國消費者物價指數(shù)(CPI)較去年同期增長4.2%,是2008年經(jīng)濟危機以來最大的同比增長;4月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比增長6.2%,創(chuàng)下2010年以來歷史新高。
根據(jù)紐約聯(lián)儲對消費者的調(diào)查,普通美國人對1年期和3年期通脹中值預(yù)期分別躍升至3.4%和3.1%,創(chuàng)下2013年9月以來的最高。經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)期美國通脹可能更加嚴重?!渡虡I(yè)內(nèi)幕》引述賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院知名經(jīng)濟學(xué)教授西格爾說,美國的通貨膨脹率將在未來兩三年之內(nèi)突破20%,相當于上世紀70年代美國惡性通脹的情景。
德意志銀行的研究團隊最近發(fā)布一項報告發(fā)出警告,美國即將到來的通脹可能類似于1970 年代。報告指出,美聯(lián)儲為了追求全面的復(fù)蘇而忽視通脹的風(fēng)險,將產(chǎn)生可怕的后果,通脹的爆發(fā)將使全球經(jīng)濟坐在“定時炸彈”上。 “這可能導(dǎo)致一場嚴重的衰退,并在全球引發(fā)一系列金融危機?!?
美國通脹快速上漲的根源在于美國政府不負責(zé)任的貨幣寬松及財政刺激計劃。2020年3月后,疫情沖擊使美國股市遭遇史無前例的四次“大熔斷”,為挽救美國資本市場免于崩潰,美聯(lián)儲使出無限量化寬松的“大殺器”。僅2020年3月的一個月內(nèi),美聯(lián)儲的就增發(fā)3萬億美元,此后維持每月1200億美元夠債計劃,持續(xù)向金融體系放水。拜登政府不僅延續(xù)了特朗普時期的寬松貨幣政策,還一口氣推出數(shù)個經(jīng)濟救助和刺激計劃,總支出規(guī)模達到7-8萬億美元。有學(xué)者指出,拜登政府支出的增長規(guī)模,已經(jīng)大大超過了羅斯福新政、2008年金融危機時期、里根80年代初擴張軍備等歷次美國經(jīng)濟刺激計劃。
如此龐大的貨幣、財政刺激規(guī)模,使美國貨幣洪水到處泛濫。美國家庭、企業(yè)和個人手握大把現(xiàn)金,單是個人儲蓄就從一年前的1.6萬億美元激增至驚人的4.1萬億美元。銀行存款多到銀行不能承受,要求儲戶取走或花掉。
在通脹持續(xù)的壓力下,美聯(lián)儲目前的態(tài)度從否定存在通脹,到承認通脹的現(xiàn)實但堅稱 “高通脹只是暫時的”,表明其在支持經(jīng)濟快速復(fù)蘇與控制通脹的天平上,堅定地選擇了前者。然而,盡管美聯(lián)儲嘴上仍然高聲“維穩(wěn)”,但內(nèi)部不得不正視通脹的事實,4月美聯(lián)儲的貨幣政策會議,自新冠疫情暴發(fā)以來首次討論收緊貨幣政策立場的可能性。
英國《衛(wèi)報》報道截圖
種種跡象表明,美國的通脹絕非是“暫時的”那么簡單。
美國現(xiàn)實的情況是“生之者寡而食之者眾”。美國是消費型社會,也是全球最大進口國。隨著美國疫情逐步得到控制,美國的消費需求爆發(fā)式增長,而全球供應(yīng)鏈受疫情影響存在較大缺口,使得美國消費者價格、生產(chǎn)價格指數(shù)急速上升。4月份美國進口價格連續(xù)第六個月上漲,同比漲幅達到10.6%,為過去十年來最高水平。而美國的就業(yè)數(shù)據(jù)遠遜預(yù)期,拜登的紓困支票和各種政府救濟助長了美國人不工作,美聯(lián)儲公布的自愿離職率創(chuàng)下新高。在勞動力供應(yīng)缺口之下,美國薪金水平意外上升,將進一步助推通脹上升,導(dǎo)致“工資—物價”螺旋上升的惡性循環(huán)。這些情況表明美國的通脹將持續(xù)更長時間。
同時,全球新冠疫情一波未平,一波又起,陷入供應(yīng)鏈危機,產(chǎn)能缺口助推了全球通脹的上升。在全球大通脹的形勢下,中國抗擊新冠疫情的成功,更加突顯了中國產(chǎn)業(yè)鏈的安全和獨具優(yōu)勢,中國制造成為疫情下全球供應(yīng)鏈屈指可數(shù)的可以指望的依靠,也成為緩解全球通脹的穩(wěn)定器。6月9日,人民銀行黨委書記、證監(jiān)會主席郭樹清在十三屆陸家嘴論壇上表示:“中國在相當一段時期內(nèi)供應(yīng)了全球一半左右最終產(chǎn)品,而且總體上沒有提高出口離岸價格,為全球疫情防控和經(jīng)濟恢復(fù)奠定了堅實基礎(chǔ)。如果說最發(fā)達國家大量印發(fā)的貨幣形成了拉動全球通脹的動力源,那么,中國數(shù)億勞動者生產(chǎn)的商品就是穩(wěn)定全球通脹的千鈞錨?!边@既是中國應(yīng)對國際競爭的底氣,也彰顯了中國對世界的大國責(zé)任與擔(dān)當。
當前全球疫情仍然存在較大不確定性,其對世界經(jīng)濟產(chǎn)出的影響不容樂觀。國際貨幣基金組織的展望報告預(yù)計,雖然今年全球經(jīng)濟步入緩慢復(fù)蘇,但全球產(chǎn)出水平仍將低于疫情前2%。這也預(yù)示美國及全球的通脹不會是短期的。
“市場觀察”網(wǎng)站報道配圖
- 責(zé)任編輯: 林鈴錦 
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