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本文轉(zhuǎn)自上海證券報(bào)微信公號：

昨夜今晨，全球資本市場遭遇了一場風(fēng)暴的洗禮，但中國股市卻在這場“全球風(fēng)暴”中傲世獨(dú)立。

昨日夜間，國際市場傳來重磅利空，美債長短期收益率出現(xiàn)倒掛，這通常被視為美國經(jīng)濟(jì)衰退前兆信號，歐美股市紛紛暴跌，道瓊斯指數(shù)跌逾800點(diǎn)。而港股恒指夜期也“先跌為敬”。

重重利空之下，中國股市今日卻頑強(qiáng)走出獨(dú)立行情！A股三大指數(shù)，港股恒生指數(shù)及國企指數(shù)紛紛低開高走，收在全天最高價(jià)位附近，近乎收出光頭長陽。

A股今日表現(xiàn)出了獨(dú)立性和強(qiáng)韌性，其背后是資金對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的信心。對于市場中長期走勢，有分析師指出，宏觀環(huán)境“兩朵烏云”正在兌現(xiàn)為短期“暴風(fēng)雨”，但戰(zhàn)略性配置的黃金坑良機(jī)就在眼前。8月A股和港股市場仍將尋底，之后有望迎來秋季行情。

A股打響絕地反攻

今日A股三大指數(shù)低開后，立顯強(qiáng)勁，各大指數(shù)紛紛沖高，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅！

而恒生指數(shù)更是只給了空頭一分鐘的慶祝時(shí)間。

開盤失守25000點(diǎn)后，上午9時(shí)32分起，恒指便展開波瀾壯闊的反擊攻勢，80分鐘內(nèi)自低點(diǎn)反彈536點(diǎn)！有大戶驚呼，調(diào)用大筆資金掛單抄底，卻搶不到貨。

美債收益率倒掛昨夜被視作最大黑天鵝，從歷史上來看，自上世紀(jì)80年代以來，美國出現(xiàn)過5次期限利差的倒掛，每一次經(jīng)濟(jì)衰退前均出現(xiàn)過國債收益率曲線倒掛的現(xiàn)象，不過股市未必會在短期內(nèi)暴跌。

美股昨夜的暴跌顯然說明了市場對于此次倒掛信號意義的態(tài)度。

東北證券認(rèn)為，美股下跌的原因，主要還是對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。美股當(dāng)前22倍的平均市盈率屬于歷史高位區(qū)域，資金會有恐高。

此外，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海外市場信心的缺失，一方面由于特朗普的貿(mào)易政策導(dǎo)致了投資者的恐慌，這體現(xiàn)在美國的出口數(shù)據(jù)上，對市場信心的打擊很大；另一方面，雖然美國的消費(fèi)和就業(yè)情況看似還不錯(cuò)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)壓力非常大，缺乏內(nèi)生動力的增長，泡沫風(fēng)險(xiǎn)很大。

在外圍一片大跌之下，A股為何能夠保持獨(dú)立性和堅(jiān)韌性？

富途證券分析師秦忠杰認(rèn)為，首先是當(dāng)前外圍波動對于A股及港股市場的影響正在逐步減弱，市場對于利空的消化能力也愈發(fā)增強(qiáng)，外圍利空往往只會影響A股的開盤時(shí)。而A股的韌性和獨(dú)立性相對較高，背后的邏輯是A股更多還是關(guān)注內(nèi)因。相反，美股暴跌之下，市場對特朗普應(yīng)對經(jīng)濟(jì)之憂的讓步預(yù)期更強(qiáng)些，對國內(nèi)逆周期政策推進(jìn)的預(yù)期也會升溫。

此外，A股市場結(jié)構(gòu)的特殊性也決定了內(nèi)地資金的流向仍然是影響港股及A股市場的主要因素。隨著越來越多的南向資金流入港股市場，南向資金的話語權(quán)逐步提高。

數(shù)據(jù)顯示，今年3月以來，南向資金已連續(xù)六個(gè)月凈買入港股超過千億港元，近一周的流入幅度也明顯加大。今日，南向資金凈買入46.18億港元，創(chuàng)去年10月22日以來單日凈流入額新高。

上證指數(shù)及恒生指數(shù)的當(dāng)前市盈率（TTM）均處在歷史中位數(shù)以下，恒指市盈率更是處在歷史四分之一分位附近，整體估值相較道瓊斯明顯偏低。

做多資金都涌向了哪些板塊？

今日市場的反轉(zhuǎn)超出市場預(yù)期，從盤面上來看，兩路做多資金分別涌向了不同的板塊。

一路是以游資為代表的短線資金，主要聚集在科創(chuàng)板，帶動科創(chuàng)板在本周大幅反彈。另外一路中長線資金，如北向資金的近日持倉發(fā)生明顯變化，逐步往消費(fèi)、醫(yī)藥生物、黃金等確定性較強(qiáng)且有一定避險(xiǎn)屬性的板塊流動。

盤面上，今日科創(chuàng)板多數(shù)飄紅，福光股份大漲9.30%，交控科技、虹軟科技、航天宏圖漲幅超過5%。本周以來，科創(chuàng)板平均漲幅達(dá)到22.54%，一改上周整體下跌的態(tài)勢。

此外，科技類題材股也表現(xiàn)強(qiáng)勢，萬達(dá)信息、中國軟件等多股漲停，帶動了創(chuàng)業(yè)板的大幅上漲。

醫(yī)藥板塊也延續(xù)了昨日的強(qiáng)勢表現(xiàn)，今日再度領(lǐng)漲，易明醫(yī)藥、健民集團(tuán)等多股漲停。8月以來，申萬一級行業(yè)中，僅有4個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)上漲，其中醫(yī)藥生物板塊上漲0.94%，排在所有行業(yè)中的第三位。

業(yè)內(nèi)人士分析，醫(yī)藥板的“避險(xiǎn)”屬性較強(qiáng)，且我國醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相對較好，需求端以國內(nèi)市場為主，因此受外部事件影響較小。8月適逢半年報(bào)披露季，可從業(yè)績主線繼續(xù)發(fā)掘醫(yī)藥個(gè)股機(jī)會。

從資金上來看，8月份以來，北向資金加倉醫(yī)藥生物、消費(fèi)等行業(yè)類個(gè)股較為明顯。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，自8月1月至14日，萬孚生物的北向資金持股比例上升了0.91個(gè)百分點(diǎn)，在深股通所有個(gè)股中排在第二。此外，凱萊英、輔仁藥業(yè)等醫(yī)藥股的北向資金持股比例增幅靠前。