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至于樓繼偉說“中央政府不會為地方政府的債務(wù)違約兜底”，《人民日報》的這篇文章也給出了一個案例的解決方法。

日前，財政部公布了重慶市黔江區(qū)的3起違法違規(guī)舉債擔(dān)保事件：黔江區(qū)財政局出具承諾融資0.55億元，區(qū)教委與上海愛建融資租賃公司簽訂融資租賃合同1.2億元，區(qū)教委與江蘇金融租賃股份公司簽訂融資租賃合同1億元。目前，這3起違規(guī)擔(dān)保均已撤回相關(guān)文件，解除了黔江區(qū)財政局的擔(dān)保責(zé)任。重慶市對負有直接責(zé)任的黔江區(qū)財政局局長盧某，予以行政撤職處分。

美聯(lián)儲縮表有多可怕？

今年三月的FOMC會議，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間提升25bp至0.75%-1%的水平。除加息外，美聯(lián)儲還將減少資產(chǎn)負債表規(guī)模事宜提上日程。高盛在其報告中指出，縮表的總效果將等同略低于三次的加息。業(yè)內(nèi)人士認為，如果年內(nèi)兩次加息預(yù)期不變，再疊加縮表，全球經(jīng)濟將承受更大壓力。

什么是縮表？簡而言之，就是一種比加息更為剛猛嚴厲的緊縮措施。

具體來說，縮表是指中央銀行減少資產(chǎn)負債表規(guī)模的行為，是指美聯(lián)儲通過直接拋售所持債券或停止到期債券再投資的方式，可實現(xiàn)對基礎(chǔ)貨幣的直接回收。

數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表從2008年底實施QE后便開始大幅擴張，從2.12萬億美元一直擴張至2014年10月退出QE，資產(chǎn)負債表到達峰值4.47萬億美元。

“縮表意味著‘釋放長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)+回收投機性資金’，有助于增強金融體系的穩(wěn)定性?！蹦崴暧^研究團隊認為，縮表能夠靈活影響長端利率，實現(xiàn)收益率曲線的無扭曲上移。有助于重塑美元信譽，降低美聯(lián)儲加息的負外部效應(yīng)。還能向全球提供美元優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有助于緩解歐洲、日本等國避險資產(chǎn)缺失的問題，減輕美聯(lián)儲加息對各貨幣寬松國家的沖擊。

但此前，多數(shù)研究機構(gòu)都認為，由于縮表這一工具相對加息而言較為剛猛，因而在加息這一步走穩(wěn)之前，美聯(lián)儲可能不會任意為之。

中國的跨境資本流動對于美元匯率波動較為敏感，所以，當(dāng)美聯(lián)儲官員多次談及收縮資產(chǎn)負債表時，中國經(jīng)濟需要打起精神，認真應(yīng)對。

外匯局國際收支司司長王春英在4月20日國務(wù)院新聞辦公室舉行的例行記者發(fā)布會上表示，對于美聯(lián)儲加息等政策調(diào)整需要全面看待與分析，“對于美聯(lián)儲加息和縮減資產(chǎn)負債表這件事情，我們還會實時監(jiān)測和評估。從我國應(yīng)對能力和適應(yīng)能力上看，我們還是有信心的?！?

王春英說，雖然美聯(lián)儲加息是推動美元走強的重要因素，但當(dāng)前影響美元匯率的因素更加復(fù)雜。如美國政府對美元上漲的關(guān)注有可能會制約美元走強，近期歐洲經(jīng)濟較前些年有所企穩(wěn)也是美元匯率的重要影響變量。美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表和加息屬于同方向的政策調(diào)整，同樣也會受到上述這些不確定因素的影響。

王春英指出，從中國跨境資金流動看，美聯(lián)儲三次加息的影響是逐步減弱的，充分說明當(dāng)前中國的應(yīng)對能力和適應(yīng)能力大幅提升。

首先，與2015年底美聯(lián)儲首次加息相比，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟運行更加穩(wěn)定；

其次，外匯市場供求狀況明顯改善，隨著境內(nèi)主體本外幣資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步到位，近期變動趨向平穩(wěn)；

再次，金融市場開放程度有所提升，特別是外資流入渠道進一步拓寬、便利化程度逐步提高；

最后，人民幣對美元匯率貶值預(yù)期大幅減弱。

而觀察者網(wǎng)此前也曾報道，無論是最近的銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)，還是境內(nèi)外匯存款等數(shù)據(jù)，都昭示著今年一季度中國跨境資金流動壓力已出現(xiàn)明顯緩解，逐步向均衡狀態(tài)收斂。

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