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觀眾提問

提問1：美元的霸權(quán)是維持在美國(guó)全球的逆差基礎(chǔ)上，現(xiàn)在特朗普面臨著很大的挑戰(zhàn)和難題，到底是要順差還是要美元？這個(gè)問題，您怎么看待未來美元的走勢(shì)？如果他接下來繼續(xù)推動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的話，美元格局發(fā)生什么樣的轉(zhuǎn)變？真的能夠縮減貿(mào)易逆差嗎？

張軍：這就是他既要、又要、還要的問題。如果要這樣加關(guān)稅，道理上是講不通的。大家都知道，美國(guó)的貿(mào)易赤字，高達(dá)一萬多億美元。如果是這樣的話，美元的地位肯定會(huì)受到削弱。美國(guó)是依靠成為巨大貿(mào)易赤字的國(guó)家，才使得美國(guó)的貨幣被全世界的賣家接受的。

我還記得，很多年前蒙代爾教授曾經(jīng)在這里講，如果人民幣要國(guó)際化，中國(guó)恐怕就要做好成為貿(mào)易赤字國(guó)家的心理準(zhǔn)備。只有變成貿(mào)易赤字國(guó)家，人民幣國(guó)際化才有可能。

你想想看，你長(zhǎng)期依賴出口，收進(jìn)來的都是外匯，人民幣出不去。對(duì)美國(guó)來說，如果今天你要貿(mào)易平衡，你就要失去更多，付出更大的代價(jià)。但我不相信美國(guó)人真的愿意付出這個(gè)代價(jià)。但特朗普口頭宣稱，美國(guó)的這些霸主地位對(duì)他不重要，他希望讓更多的工作機(jī)會(huì)能夠回到美國(guó)。這是天真的想法。

美國(guó)人不會(huì)愿意改變它的地位，因?yàn)閺慕鹑谑袌?chǎng)和從美元指數(shù)最近的變化當(dāng)中也能看出來，這只會(huì)擾亂現(xiàn)有的秩序，導(dǎo)致混亂和不確定性的增加，其實(shí)已經(jīng)干擾了美元匯率。

順便說一下，現(xiàn)在也有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論，中國(guó)是不是要降息來對(duì)沖美國(guó)的關(guān)稅戰(zhàn)？看上去降息當(dāng)然符合中國(guó)現(xiàn)在的宏觀經(jīng)濟(jì)政策邏輯，但央行在過去幾年依然比較克制。我相信它可能考慮了其他方面的問題。今天當(dāng)然也沒時(shí)間再展開了，主要就是匯率還不是目前最優(yōu)先考慮的選項(xiàng)，選擇大幅度貶值人民幣的做法目前來看應(yīng)該是弊大于利。

提問2：張軍院長(zhǎng)，您怎么看待海湖莊園協(xié)議的這個(gè)事情？美國(guó)會(huì)不會(huì)在進(jìn)行關(guān)稅戰(zhàn)之后，選擇踐行海湖莊園協(xié)議讓全世界給美國(guó)化債？

張軍：我覺得中國(guó)應(yīng)該不會(huì)承諾為美國(guó)買單，這是肯定的。我們看到，中國(guó)這次的反應(yīng)是很強(qiáng)硬的，更強(qiáng)硬的表述不是通過商務(wù)部，也不是通過外交部，而是借助于駐港公署在《南華早報(bào)》發(fā)出了一個(gè)聲明，中英文的聲明，這個(gè)措辭非常嚴(yán)厲，而且稱對(duì)方是野蠻人。

外媒總結(jié)的海湖莊園協(xié)議要點(diǎn)

即便不久會(huì)有談判的機(jī)會(huì)，我相信我們還是會(huì)堅(jiān)持一些東西不會(huì)讓步的。因?yàn)橹袊?guó)是個(gè)大國(guó)，我剛才講了，你要知道，大國(guó)不會(huì)服軟的。我相信一定是這樣子。

提問3：您好，我想請(qǐng)教一下王永欽老師，從最近資本市場(chǎng)的情況來看，尤其是這兩天的股價(jià)，可以說比較穩(wěn)定。各大上市公司，主要是國(guó)有企業(yè)，比如中國(guó)太保、國(guó)泰海通這些企業(yè)，它們開展了股票回購，以穩(wěn)定股價(jià)。想請(qǐng)教一下，對(duì)于未來，從金融面的角度來看，預(yù)期會(huì)有什么樣的變化呢？

王永欽：我簡(jiǎn)單說一點(diǎn)，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)是壞消息，全世界都在下跌，美國(guó)比中國(guó)跌還多。最近，國(guó)家隊(duì)學(xué)習(xí)其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)成立了政府平準(zhǔn)基金，還是很起作用的。極端情況下，平準(zhǔn)基金是是邊際購買者，起到托底市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)金融面會(huì)穩(wěn)定下來的。

張軍：大家如果回到去年9月24日，我們的超長(zhǎng)國(guó)債當(dāng)中，其實(shí)有相當(dāng)部分是留給銀行做資本金的，某種意義上也算預(yù)料到今天的事情。長(zhǎng)期來說，我們需要非銀行金融機(jī)構(gòu)去更多地持有股票，回購股票，但這對(duì)銀行來說，是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)集聚。所以它需要準(zhǔn)備很多國(guó)債，補(bǔ)充四大商業(yè)銀行的資本金。

我們這些年在宏觀經(jīng)濟(jì)上面出臺(tái)的這些政策思路，整體上有助于今天迎接這個(gè)對(duì)等關(guān)稅的沖擊。好像覺得是一個(gè)巧合？其實(shí)不是，這是政策邏輯自然而然推演過來的。

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