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新的一年萬象更新。2016，中國進(jìn)入十三五規(guī)劃的開局之年，又是完成2020年兩個(gè)翻番目標(biāo)的關(guān)鍵年份。

2008年至今，中國經(jīng)濟(jì)歷時(shí)7年下行調(diào)整，那么2016年，會(huì)否探底迎來拐點(diǎn)？觀察者網(wǎng)在新年之際采訪了三位經(jīng)濟(jì)學(xué)者：他們是中國社科院了數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所副所長李雪松教授，瑞士銀行亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管、董事總經(jīng)理汪濤，以及海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷。

三位學(xué)者均為業(yè)界非常知名的學(xué)者。他們對短期內(nèi)2016經(jīng)濟(jì)走勢都不太樂觀，他們認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正處在深度調(diào)整期，2016年仍不會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。但中長期來看，十三五的最后幾年，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇。

中國經(jīng)濟(jì)正處在深度調(diào)整期。圖|新華網(wǎng)

觀察者網(wǎng)：2016年是十三五規(guī)劃的第一年，你們對2016年中國經(jīng)濟(jì)增長怎么預(yù)測？

李雪松：我們預(yù)測2016年中國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在6.6-6.8%之間。

汪濤：瑞銀中國認(rèn)為2016年中國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)低至6.2%。

李迅雷：我認(rèn)為，6.4-6.7%會(huì)是一個(gè)比較合理的增長區(qū)間。

2016年日子不好過

觀察者網(wǎng)：看起來李雪松的預(yù)測似乎更樂觀，你們的預(yù)測都基于什么考慮？

李雪松：我們預(yù)測2016年中國經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在6.6-6.8%之間。主要考慮是：中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入新常態(tài)，結(jié)構(gòu)調(diào)整在加快，潛在增長率趨于下降； 全球貿(mào)易低速增長，外部需求疲弱態(tài)勢仍將持續(xù)；國內(nèi)投資基數(shù)已經(jīng)十分巨大，投資增速將回歸常態(tài)；消費(fèi)總體仍將保持平穩(wěn)；國內(nèi)將加大積極財(cái)政政策實(shí)施的力度，將加強(qiáng)穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施的靈活性和前瞻性。

當(dāng)前我國仍處于戰(zhàn)略機(jī)遇期，但戰(zhàn)略機(jī)遇期的內(nèi)涵發(fā)生了深刻變化，一方面，國際經(jīng)濟(jì)不景氣將影響我國的貿(mào)易發(fā)展，另一方面，我國的國際地位在相對提升。

未來一段時(shí)期，我們將面臨的諸多不確定性主要有：全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長將持續(xù)乏力，我國投資需求增長放緩，形成新的市場空間需要一個(gè)過程；

此外在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、技術(shù)條件沒有明顯改善的條件下，資源安全供給、環(huán)境質(zhì)量、溫室氣體減排等約束強(qiáng)化，將壓縮經(jīng)濟(jì)增長空間；

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在其他一些風(fēng)險(xiǎn)，如杠桿率高企、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升等，都對經(jīng)濟(jì)增長形成了制約；

所以，隨著經(jīng)濟(jì)總量不斷增大，增長速度會(huì)相應(yīng)慢下來，這是一個(gè)基本規(guī)律。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對2016年工作的部署來看，基本正常取向比較清楚了，關(guān)鍵是抓好落實(shí)。

2015年12月10日聯(lián)合國發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告（a為估計(jì)，b為預(yù)測）。橫向比較看，對中國經(jīng)濟(jì)沒必要太悲觀。

觀察者網(wǎng)：這條基本規(guī)律聽著有點(diǎn)宿命論，瑞銀中國對2016年中國經(jīng)濟(jì)的走勢還要更悲觀？

汪濤：我們在2015年11月3日發(fā)布的預(yù)測，2016年經(jīng)濟(jì)增長是6.2%， 現(xiàn)在來看，這個(gè)預(yù)測沒有變。的確，按照我們2020年完成兩個(gè)翻番目標(biāo)的測算，每年的底線是要完成6.5%，不過，經(jīng)濟(jì)是有周期的。目標(biāo)是平均每年增長6.5%，不一定要每年在6.5%以上。因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)處在經(jīng)濟(jì)周期下行的階段，2016-2017年完成這個(gè)任務(wù)可能會(huì)比較困難一點(diǎn)。

觀察者網(wǎng)：2015年夏天，我看到瑞銀中國預(yù)計(jì)2016年經(jīng)濟(jì)走勢是6.5%，具體出于什么樣的原因又下調(diào)到6.2%？

汪濤：主要有兩個(gè)原因，這次中國經(jīng)濟(jì)下行的主要原因還是房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整。調(diào)整表現(xiàn)在房地產(chǎn)在去庫存的過程中，房地產(chǎn)在建項(xiàng)目進(jìn)程比較緩慢，這時(shí)候?qū)I(yè)需求、大宗商品、鋼鐵、煤炭、水泥、化工、能源等等需求都比較弱，而且這些行業(yè)也都要去產(chǎn)能。當(dāng)它們在去產(chǎn)能的時(shí)候，對經(jīng)濟(jì)增長都是負(fù)貢獻(xiàn)。

除此之外，原來我們預(yù)測下半年出口會(huì)有所恢復(fù)，但是出口也沒有恢復(fù)。2015年11月份出口同比下降3.7%，前11月，出口同比下降2.2%，進(jìn)口下降14.4%。仍然比較低迷。

我們在2015年11月調(diào)低2016年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)之后，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議、政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等等會(huì)議的公告都顯示，經(jīng)濟(jì)工作主要思路都在淘汰過剩產(chǎn)能，去庫存，以及供給側(cè)的改革上。這些調(diào)控措施改革措施，短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長也會(huì)有負(fù)面影響。

我們預(yù)測房地產(chǎn)銷售2016年會(huì)回暖，也預(yù)測政府還會(huì)繼續(xù)放松房地產(chǎn)行業(yè)的限制政策。但是這個(gè)行業(yè)自身的調(diào)整需要的時(shí)間會(huì)比較長。政府回購、加大棚改等措施，會(huì)幫助開發(fā)商減少庫存，但在建房地產(chǎn)面積不會(huì)很快增加，還會(huì)把經(jīng)濟(jì)拉著往下走一點(diǎn)，因?yàn)閷?jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用主要看新建在建面積的回升。

觀察者網(wǎng)：我注意到你們對2017年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測要低至5.8%，你認(rèn)為2016年調(diào)整還不會(huì)結(jié)束？

汪濤：從目前來看，我們認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)，主要來自于更劇烈、持續(xù)時(shí)間更長的房地產(chǎn)去庫存，從而對工業(yè)活動(dòng)和投資活動(dòng)造成更大拖累。

去庫存，去產(chǎn)能，一年完不成，要兩三年才行。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議報(bào)告中也提到，去產(chǎn)能要盡量減少對社會(huì)的壓力，所以去產(chǎn)能一定是一個(gè)逐漸的過程，不是一下子就做到位的。

此外，政策效力可能也不足以抵消房地產(chǎn)下滑的影響。這些都可能加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱、通縮壓力和債務(wù)負(fù)擔(dān)加重之間的惡性循環(huán)；此外，資本外流規(guī)模可能更大、造成金融市場波動(dòng)。

我們認(rèn)為政府的刺激政策2016年肯定會(huì)加大，如果不刺激的，6%可能也難做到了。但不會(huì)出現(xiàn)2008年那樣的強(qiáng)刺激，所以經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)一步放緩。但短期內(nèi)爆發(fā)金融危機(jī)的可能性不大。

觀察者網(wǎng)：李迅雷在前幾天的文章中提到，2016中國經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)難現(xiàn)。為什么6.4-6.7%會(huì)是一個(gè)比較合理的增長區(qū)間？

李迅雷：因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)處于整體下行的階段，增長肯定要比2015年低，但是2016年政府肯定要發(fā)力，按照2020年兩個(gè)翻番的目標(biāo)，年均增長要不低于6.5%。因此相關(guān)的刺激政策肯定會(huì)出臺(tái)，所以增長應(yīng)該差不多在6.4%-6.7%這個(gè)區(qū)間。

觀察者網(wǎng)：你也提到，2015年的房地產(chǎn)銷量比去年要好，但比2013年要差。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到要鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)收購房地產(chǎn)出租，包括有學(xué)者提出政府也可以回購一些做公租房，另外2016年要提高赤字率等等，你認(rèn)為這些也難以改變繼續(xù)下行的趨勢？

李迅雷：房地產(chǎn)庫存大主要是三四線城市，政府回購的錢是有限的，人大去年確定地方債規(guī)模不能超過16萬億，這個(gè)數(shù)字2015年就已經(jīng)滿打滿算了。中央政府的錢，赤字率最多提到3%，原來是2.4%，提高0.6%，可投入的資金也不多，所以這些作用還是有限的。

靠農(nóng)民工買，即便是政府補(bǔ)貼，也要計(jì)算一下究竟能帶來多大需求。他們的收入水平買不起房，如果用家里的宅基地來換，要有產(chǎn)權(quán)才可以換，但目前農(nóng)村土地改革，還僅僅處在確權(quán)階段。

房地產(chǎn)在2010年已經(jīng)見頂，我們現(xiàn)在還期望房地產(chǎn)能夠?qū)χ袊?jīng)濟(jì)重新有拉動(dòng)的作用？這個(gè)已經(jīng)不太現(xiàn)實(shí)了。

經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)就是一個(gè)周期性的過程。中國經(jīng)濟(jì)或許正處在庫茲涅茨周期（房地產(chǎn)周期）的下行通道中，據(jù)說該周期一般是18-25年，如果從2000年開始算起的話，已經(jīng)經(jīng)歷了15年。政策肯定是要逆周期的，但政策往往只能改變斜率而不能改變趨勢。

2016中國經(jīng)濟(jì)能不能見底？

觀察者網(wǎng)：看起來短期2016-2017年，幾位的判斷都比較一致，2016年可能的確不那么好過。那么中長期來看，從中國經(jīng)濟(jì)所處在階段來看，李迅雷說，中國的工業(yè)化已經(jīng)是到了后期，重化工行業(yè)更是到了后期，所以現(xiàn)在煤炭 行業(yè)、水泥行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、石化行業(yè)的日子都這么難過。不過，中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)的王建有一個(gè)觀點(diǎn)，他說，中國的工業(yè)化剛剛進(jìn)入到重加工業(yè)主導(dǎo)階段，而這個(gè)階段是工業(yè)化過程中增長速度最高的時(shí)期，例如著名的日本“十年倍增”時(shí)代。王建認(rèn)為，中國目前正處在一個(gè)新的高速增長期的前夜。你怎么看這種判斷？

李迅雷：我沒那么樂觀。我認(rèn)為中國已經(jīng)到了城鎮(zhèn)化后期了。日本經(jīng)濟(jì)80年代之后為什么下來，因?yàn)榈搅顺擎?zhèn)化后期了，包括歐美國家也是如此。重化工業(yè)化和城鎮(zhèn)化是同步的，我認(rèn)為我們的城鎮(zhèn)化率被低估了，我用統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來驗(yàn)證了我的判斷。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)說，2015年1-9月份，我們外出農(nóng)民工的數(shù)量沒有增加，就是說，2015年一年沒有新的農(nóng)民工沒有進(jìn)城，上海人口都負(fù)增長了。這是城鎮(zhèn)化后期的表現(xiàn)了。

我認(rèn)為，我們像美國70年代一樣，進(jìn)入鐵銹時(shí)代了。所以接下來，所以我們的一些勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)要向東南亞地區(qū)、勞動(dòng)力成本比較低的地方轉(zhuǎn)移，那邊的成本比較低。

沿海產(chǎn)業(yè)我認(rèn)為不大會(huì)轉(zhuǎn)移到中西部去，我測算過，在西部地區(qū)投資回報(bào)率很低，而且農(nóng)村勞動(dòng)力都跑到城市里來了，中西部沒有人力了。東南亞的勞動(dòng)力成本不到1000元，跟我們東部沿海差好幾倍，企業(yè)要逐利，肯定還是要轉(zhuǎn)移出去。

觀察者網(wǎng)：即然政府提高赤字，加大刺激，也不能改變2016-2017年的經(jīng)濟(jì)下探，那從中長期的角度看， 2016-2017年算不算是底部？

汪濤：我覺得2016-17年算是一個(gè)底部?，F(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)開始加大去產(chǎn)能，那么下一步企業(yè)重組、債務(wù)重組，這一系列動(dòng)作之后，2018年中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)緩慢復(fù)蘇。

因?yàn)?，第一，房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)拖累的的作用明顯降低了；第二，企業(yè)重組后，盈利水平提高了。同時(shí)進(jìn)行的供給側(cè)改革，放開準(zhǔn)入，新興產(chǎn)業(yè)也起來了。

因此，十三五規(guī)劃的后半部分經(jīng)濟(jì)增長的速度會(huì)快一點(diǎn)。

李迅雷：可能2016-2017年會(huì)在底部徘徊，到了6.5%或者更低之后會(huì)回暖。但是這個(gè)是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。因?yàn)闉榱朔€(wěn)增長，肯定要有一些無效的投資了。

GDP不是我們追求的最終結(jié)果，我們的目標(biāo)是老百姓收入水平提高，消費(fèi)質(zhì)量提升，貧富差距縮小，環(huán)境能夠改善等。

如果是這樣，對于GDP增速的下行真不必大驚小怪。盡管中國規(guī)劃到2020年， 人均GDP要實(shí)現(xiàn)翻番的目標(biāo)。所以說需求還得拉。但為什么一定要保GDP呢？現(xiàn)在就業(yè)根本沒有大問題，據(jù)上海的勞動(dòng)力市場的數(shù)據(jù)，餐廳服務(wù)員的供求關(guān)系是 一比十。全國勞動(dòng)力市場基本上也是供略小于求，當(dāng)然大學(xué)生要從事金融行業(yè)的話，需求就少，供給就過多了。

中國眼下就業(yè)幾乎是供不應(yīng)求。所以，中國經(jīng)濟(jì)下行，但就業(yè)很好；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下行，但新興行業(yè)崛起；三四線房價(jià)跌，但一二線房價(jià)漲；銀行盈利增速下降，但非銀金融繁榮。這意味著，中國正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，GDP構(gòu)成中，傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)占比仍比較大，反映不了新經(jīng)濟(jì)、新金融的壯大因素，也反映不了就業(yè)結(jié)構(gòu)向服務(wù)業(yè)傾斜的趨勢，所以，我認(rèn)為不要太關(guān)注GDP了。

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