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【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 瞿新榮】

股市快漲，房?jī)r(jià)欲動(dòng)，豬肉漲價(jià)，油價(jià)也不甘示弱。4月12日，成品油迎來(lái)今年第六次價(jià)格調(diào)整窗口，估計(jì)一車油又得多花6塊錢。

因?yàn)椴婚_(kāi)車，所以平時(shí)不怎么關(guān)心油價(jià)，但坐車時(shí)，碰到朋友埋叨，“最近油價(jià)又漲了”，我知道他說(shuō)的是汽油。平時(shí)看宏觀數(shù)據(jù)，關(guān)心的都是原油價(jià)格波動(dòng)，倒沒(méi)怎么關(guān)心汽油價(jià)格波動(dòng)，突然發(fā)現(xiàn)，原油價(jià)格波動(dòng)不僅牽動(dòng)著貨幣政策與投資，同時(shí)也影響著日常出行。

車上小小一桶油，透露出整個(gè)經(jīng)濟(jì)脈搏，與世界金融、政治變化格局。

汽油價(jià)格上漲，你要怪遠(yuǎn)在歐洲的布倫特原油

按照國(guó)家發(fā)改委2016年1月公布的成品油價(jià)格形成機(jī)制，4月12日，迎來(lái)本年度內(nèi)第六次成品油價(jià)格調(diào)整窗口——汽、柴油分別上調(diào)155元和150元/噸，對(duì)應(yīng)折合升價(jià)92#汽油及0#柴油分別上調(diào)0.12元、0.13元，私家車主加滿一箱（50L）92#汽油要多花6元。

這次調(diào)價(jià)距離3月28日汽、柴油分別上調(diào)80元/噸，只有短短10多天，而且調(diào)價(jià)幅度更猛。

雖然，3月20日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、海關(guān)總署聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》，將成品油增值稅率從16%降低到13%，折合汽、柴油最高零售價(jià)格每噸分別降低225元和200元——即92#汽油和0#柴油分別降0.18、0.17元，私家車主加滿一箱（50L）92#汽油可以少花9元。

但3月底以來(lái)的2次調(diào)價(jià)，已然把增值稅優(yōu)惠幅度給抵消了。而這背后，是全球原油價(jià)格的上升推高了成品油成本。

目前的成品油價(jià)格形成機(jī)制規(guī)定，汽、柴油價(jià)格根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格變化每10個(gè)工作日調(diào)整一次，調(diào)整的范圍為40美元-130美元。當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格低于40美元時(shí)，按照40美元成本加正常加工利潤(rùn)率計(jì)算成品油價(jià)格，不再下調(diào)成本，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格高于130美元時(shí)，兼顧消費(fèi)者、生產(chǎn)者利益，采取適當(dāng)財(cái)稅政策，少提或不提成品油價(jià)格。在國(guó)際油價(jià)40-80美元時(shí)，按照正常加工利潤(rùn)率采用成本加成法調(diào)整成品油價(jià)格，當(dāng)高于每桶80美元時(shí)，開(kāi)始扣減加工利潤(rùn)率，直至按加工零利潤(rùn)計(jì)算成品油價(jià)格。

這樣的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，使成品油價(jià)格實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際油價(jià)掛鉤，在國(guó)際油價(jià)上升時(shí)，降低了原油進(jìn)口商的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在國(guó)際油價(jià)下降時(shí)，保護(hù)了消費(fèi)者利益。

這里的國(guó)際油價(jià)，國(guó)家發(fā)改委參照的是布倫特（Brent）、迪拜（Dubai）和米納斯（M-inas）三地油價(jià)的加權(quán)平均值（按照4:3:3）。由此，成品油價(jià)格=國(guó)際原油成本+關(guān)稅+消費(fèi)稅+增值稅+運(yùn)費(fèi)+煉油成本+適當(dāng)利潤(rùn)空間，在假設(shè)成本、稅費(fèi)不動(dòng)的情況下，成品油價(jià)格隨著國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)而波動(dòng)。

從趨勢(shì)來(lái)講，這三種國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)是一致的，否則容易出現(xiàn)套利。

既然波動(dòng)趨勢(shì)是一致的，而且布倫特油價(jià)的市場(chǎng)影響力也遠(yuǎn)高于后兩者，因此我們可以近似用布倫特油價(jià)的波動(dòng)來(lái)替代加權(quán)平均油價(jià)的波動(dòng)。

所以，最終發(fā)改委成品油的價(jià)格調(diào)整，很大程度受到布倫特原油的期貨合約價(jià)格影響，繼而影響加油站汽油、柴油成本，影響國(guó)內(nèi)CPI、PPI，同時(shí)影響貨幣政策與投資決策。

所以，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有著至關(guān)重要的影響。當(dāng)市場(chǎng)在盯著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策同時(shí)，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)也成了我們經(jīng)濟(jì)政策的掣肘。

全球油價(jià)的參照基準(zhǔn)到底有哪些？

在原油對(duì)外依存度超過(guò)70%的背景下，我國(guó)油價(jià)市場(chǎng)基本是國(guó)際油價(jià)的接受方，雖然2018年3月推出的上海原油期貨略有希望改變這一局面，但整體來(lái)講，依然任重道遠(yuǎn)。

2018年全年，我國(guó)15%的原油進(jìn)口自俄羅斯聯(lián)邦，12%的原油進(jìn)口來(lái)自阿拉伯，10%的原油進(jìn)口自安哥拉，10%原油進(jìn)口自伊拉克，各區(qū)域進(jìn)口原油占比如下表。

2018年我國(guó)原油進(jìn)口來(lái)源比例，作者制圖

雖然這些進(jìn)口原油采用了不同的價(jià)格合約，但整體上，它們與歐洲、北美、中東油價(jià)標(biāo)桿掛鉤，分別對(duì)應(yīng)著歐洲的布倫特、北美的WTI和中東的Dubai/Oman。

1859年，美國(guó)賓夕法尼亞打出世界第一口油井開(kāi)始，全球就在尋找石油定價(jià)權(quán)與定價(jià)機(jī)制。我們今天看到的原油貿(mào)易市場(chǎng)定價(jià)階段，是在經(jīng)歷了西方石油公司壟斷定價(jià)、產(chǎn)油國(guó)定價(jià)階段后才逐漸形成。

上世紀(jì)80年代以前，石油的價(jià)格主要由資源方——西方石油公司和OPEC來(lái)把守，1986年以后，隨著英美逐漸推進(jìn)改革打破壟斷、建立競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)化機(jī)制，石油貿(mào)易市場(chǎng)逐漸形成，英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所（IPE）的布倫特原油期貨價(jià)和美國(guó)的紐約商品交易所（NYMEX）的WTI原油期貨價(jià)逐漸成為影響歐洲與北美原油價(jià)格的“風(fēng)向標(biāo)”。

歐洲布倫特原油價(jià)格指數(shù)

歐洲最早的原油價(jià)格基準(zhǔn)是福蒂斯（Forties）——產(chǎn)于英國(guó)北海的一種低硫輕質(zhì)原油，但隨后被產(chǎn)量更大的布倫特原油替代。到了上世紀(jì)80年代末期，布倫特原油產(chǎn)量下降，布倫特原油價(jià)格逐漸脫離其他品種。1990年，臨近產(chǎn)區(qū)尼尼安（Ninian）原油與布倫特原油共同組成新的布倫特混合原油（Brent Blend）。2000年，與布倫特、尼尼安產(chǎn)區(qū)油質(zhì)都比較接近的挪威奧斯伯格（Osebreg）加入統(tǒng)一定價(jià)。2007 年，挪威的?？品扑箍?Ekofisk)原油也加入這個(gè)定價(jià)體系，從而組成了現(xiàn)在的BFOE（Brent、Forties、Oseberg、Ekofisk）基準(zhǔn)品種。雖然2018年1月，挪威的Troll 原油也添加到了現(xiàn)在的布倫特原油定價(jià)基準(zhǔn)籃子中，但由于習(xí)慣原因，布倫特原油還是經(jīng)常被認(rèn)為是BFOE四類油種的代表。

目前，參照歐洲布倫特原油定價(jià)的產(chǎn)區(qū)，包括歐洲原油產(chǎn)區(qū)、大洋洲原油產(chǎn)區(qū)、西非原油產(chǎn)區(qū)以及俄羅斯烏拉爾油產(chǎn)區(qū)。