97色成人综合网站,97色成人综合网站,高清freesexmovies性tv出水,大黑大巴大战欧洲美女图片,√天堂资源中文www

4月8日，港股行情火爆，恒生指數(shù)大漲3.8%，創(chuàng)2008年5月以來新高。9日，恒生指數(shù)繼續(xù)高開，盤中最高上探至27922.67點，逼近28000點大關(guān)；大市全日成交2915.29億港元，創(chuàng)下歷史新高；港股通額度連續(xù)兩日用盡。

對于香港股市來說，4月8日是歷史性的一天，是香港資本市場并入內(nèi)地金融體系的里程碑的一天。50萬億市值，有較活躍換手率的A股市場開始“吸收”、同化20萬億市值，日換手率0.25%的香港市場。的確，當前的A股市場存在著泡沫成分，內(nèi)地資本市場的治理也進入了新階段——也許監(jiān)管者尚未意識到這一點，但是內(nèi)地金融體系吸納香港股市的意義不會被這個瑕疵所掩蓋。

1993年，香港市場只是亞洲一個以本港企業(yè)、本港投資者為主的地區(qū)性金融市場，在那之后的20年里，香港資本市場經(jīng)歷了一輪性質(zhì)上的變化：1997年的亞洲金融危機通過清洗其投資銀行體系和投資者體系的方式，將香港市場徹底納入美國為中心的金融體系中；之后不久啟動的國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組，則讓其交易的材料——上市公司的組成成分發(fā)生了根本性的變化。

但是，在香港真正成為國際金融中心的十幾年里，盡管這個市場以內(nèi)地企業(yè)為主要的市場質(zhì)料，卻仍被對內(nèi)地的深刻偏見所長期統(tǒng)治。這種偏見深植于統(tǒng)治香港證券市場的國際基金經(jīng)理心中，內(nèi)地企業(yè)再好，也要相對于歐美對標企業(yè)打個折價?；鸾?jīng)理和本港股評家無法理解工業(yè)系統(tǒng)的復雜性，不喜歡制造業(yè)尤其是需要較高深理工知識的高端制造業(yè)，歷來對這類公司低估值，他們更偏好于香港傳統(tǒng)的百貨、金融、地產(chǎn)——這是他們理解的世界，就給較高估值。

前者念念MODEL的嚴謹，然而實質(zhì)只懂得限于加減乘除的財務(wù)，無法理解優(yōu)質(zhì)內(nèi)地企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)原理或商業(yè)模式創(chuàng)造；后者作為游弋的浮萍，在無形的等級制下只能追逐K線等技術(shù)圖形，為那些“國際專業(yè)人士”對華人的歧視提供注腳。優(yōu)秀的內(nèi)地企業(yè)，不得不在很長時間里忍受大鼻子或“香蕉”華裔基金經(jīng)理們七挑八挑的評價，忍受并不十分公平的估值——除了某些西方風投操縱上市的案子以外。

當前過分浮躁以及存在投機性杠桿的A股市場（主要體現(xiàn)在中小股票），當然是有風險的。2013年以來，A股在某些流行領(lǐng)域被投機輿論推著走，存在著不合理的畸高估值，港股在這些方面反而相對合理，在內(nèi)地市場上，也確實存在著某些讓人啼笑皆非的案例。然而，必須看到，A股資本市場對社會人員的開放，是比較平等的，這比西方資本市場默認的參與人員階層化，是比較優(yōu)越的；A股投研人員的勤奮及對專門知識的鉆研深入程度，是遠勝港股在內(nèi)的西方證券市場投研人員的，這從一些投資網(wǎng)站層出不窮對個股有深刻理解的民間專業(yè)人士上也可見一斑。而從股市定價來看，在調(diào)侃“內(nèi)地大媽”的同時，我們不要忘記美國股市90年代傳統(tǒng)行業(yè)的估值其實遠比今天A股藍籌股要高，即便今天，美國藍籌股仍然在享受估值溢價，我們也不要忘記美國近20年來的科技股——互聯(lián)網(wǎng)股，大部分都是長期沒有盈利，乃至上市前都是負賬面值的公司（為人津津樂道的谷歌是個例外）。因此，跳出默認西高中低的洗腦，站在十年、二十年的維度俯視今天正在發(fā)生的歷史，我們將看到，這是一種較為平等，比較促進實體經(jīng)濟發(fā)展的資本市場文化對外擴張的歷史進程。

未來，不可避免會有過度沖高、調(diào)整、盤整、再緩慢向上的過程，這不會是“解放軍來了又走了”的一次性潮汐，而是一次具有主權(quán)恢復意義的駐軍——這個長期意義才是關(guān)鍵。我們可能會看到同公司同股票，A、H的差價，將僅限于流動性折價（港股低于A股），而內(nèi)地乃至內(nèi)地相關(guān)的真正有價值的中小公司，更能找到對其價值認同的投資者。同時，作為國際資金相對更開放進出的市場，內(nèi)地對香港金融市場定價的吸收、主導，將最后引導國際資金認同這個規(guī)則。而脫胎換骨后的香港市場，則將定義未來上海國際板必須遵從的規(guī)則。這將成為以內(nèi)地A股為核心的新型世界資本市場體系完善、組建的歷史進程的重要一環(huán)。如果運作得當，更將成為“一帶一路”的一個重要組成部分。在這個意義上，李小加和上海、深圳兩地證券市場及證券監(jiān)管部門的官員，功績居功至偉。

歷史已經(jīng)啟動，我們就在其中。