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（文/張家棟 編輯/周遠(yuǎn)方）

增收不增利，已經(jīng)是當(dāng)前所有新能源車(chē)企共同面臨的難題，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，即使是頭部新勢(shì)力中過(guò)的最好的理想，也不例外。

2月27日，理想車(chē)發(fā)布了2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。

去年第四季度，理想汽車(chē)營(yíng)收176.5億元，同比增長(zhǎng)66.2%。當(dāng)季交付量達(dá)到46319輛，同比增長(zhǎng)31.5%，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑眾多新勢(shì)力車(chē)企。

理想2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù) 圖源：理想財(cái)報(bào)

從全年成績(jī)來(lái)看，交付13.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.2%的成績(jī)，令理想在去年的市場(chǎng)聲量飛速成長(zhǎng)。而伴隨著銷(xiāo)量的增加，理想銷(xiāo)售收入也迎來(lái)大幅提升，去年，理想汽車(chē)的總營(yíng)收高達(dá)452.9億元，同比增長(zhǎng)67.7%，近乎追平了多年來(lái)穩(wěn)坐新勢(shì)力營(yíng)收一哥的蔚來(lái)。

不過(guò)，在盈利表現(xiàn)上，理想?yún)s同樣陷入到了與蔚來(lái)汽車(chē)同樣的境地。2022年，理想汽車(chē)毛利共計(jì)87.9億元人民幣，相較2021年增長(zhǎng)了52.6%。然而，在凈虧損方面，2022年卻相較2021年同比擴(kuò)大了534.2%，達(dá)到20.3億元。毛利率也從上一年度的21.3%下降到19.4%。

盡管擁有著美妙的營(yíng)收和銷(xiāo)量數(shù)字，但擺在理想面前的最核心問(wèn)題，依舊是如何止損。

賣(mài)一輛虧一輛？銷(xiāo)量不是枷鎖

首先需要明確，銷(xiāo)量與利潤(rùn)并非互斥的關(guān)系。

雖然大多數(shù)新能源車(chē)企都在銷(xiāo)量增長(zhǎng)的道路上，遭受著凈利潤(rùn)下降的困擾。但伴隨銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)同樣顯而易見(jiàn)。由于新勢(shì)力們?cè)谇捌诩夹g(shù)、渠道、服務(wù)體系，甚至是內(nèi)部體系上的不完善，所以在銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)時(shí)，其需要對(duì)應(yīng)投入的其他成本也帶來(lái)了對(duì)其凈利潤(rùn)的大幅影響。

不過(guò)，只有當(dāng)車(chē)企的銷(xiāo)量形成規(guī)?；?，才能夠逐步實(shí)現(xiàn)節(jié)流。在傳統(tǒng)燃油車(chē)時(shí)代，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的正向盈利的平衡點(diǎn)銷(xiāo)量數(shù)字約為40萬(wàn)輛/年，而保障車(chē)企生死存亡的數(shù)字則為20萬(wàn)輛/年。

按照這一數(shù)字推算，目前的新能源市場(chǎng)上，僅有特斯拉和比亞迪能夠?qū)崿F(xiàn)自我造血，事實(shí)也的確如此。

理想L9 圖源：理想汽車(chē)

而理想汽車(chē)無(wú)疑正在朝著這個(gè)目標(biāo)努力，雖說(shuō)電動(dòng)化時(shí)代下，行業(yè)還未形成統(tǒng)一的盈利共識(shí)。但在銷(xiāo)量層面，蔚來(lái)、理想、小鵬、問(wèn)界都曾預(yù)言，截至2025年，只有拿到新能源市場(chǎng)10%-20%的份額，才能夠真正走下去。

李想也聲稱(chēng)，要成為留在牌桌上的新能源車(chē)企，至少有幾千億收入；要成為頭部，要達(dá)到上萬(wàn)億。按照目前理想13.3萬(wàn)輛銷(xiāo)量，營(yíng)收成績(jī)約450億的成績(jī)計(jì)算，如果想要“活下來(lái)”，理想的銷(xiāo)量至少要翻倍。

此外，李想還曾表示，2025年要占據(jù)國(guó)內(nèi)20%的市場(chǎng)份額，這一成績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)無(wú)法得到驗(yàn)證。不過(guò)可以肯定的是，去年理想沒(méi)能完成調(diào)整后的17萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)。

實(shí)際上，從數(shù)據(jù)來(lái)看，全年13.3萬(wàn)輛的成績(jī)對(duì)于理想而言不算太差。尤其是第四季度，理想L9、L8正式上市后，成功替代了此前理想ONE單打獨(dú)斗的局面。在市場(chǎng)中，理想不僅成功完成車(chē)型迭代，也正式拉開(kāi)了產(chǎn)品線全面加入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

理想汽車(chē)產(chǎn)品規(guī)劃

2021年第三季度，得益于彼時(shí)僅有一款車(chē)型的狀況下，在規(guī)?；统杀究刂粕隙枷鄬?duì)于多車(chē)型的管理更為簡(jiǎn)單，理想一度曾達(dá)到過(guò)23.3%的毛利率水平。但在2022年三季度，理想ONE臨近換代帶來(lái)的產(chǎn)線和銷(xiāo)量動(dòng)蕩，令其毛利率下滑至12.7%。

幸運(yùn)的是，去年12月，理想雙車(chē)銷(xiāo)量過(guò)萬(wàn)，展現(xiàn)了其市場(chǎng)定位的準(zhǔn)確度。同時(shí)，兩款高價(jià)位車(chē)型，也幫助理想的毛利率快速回升至20.2%，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

今年開(kāi)年之后，理想L7的上市令其產(chǎn)品線再度擴(kuò)展，銷(xiāo)量也有著更上一層樓的趨勢(shì)。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，目前理想推出的車(chē)型仍處于套娃模式，依舊可以享受運(yùn)營(yíng)和規(guī)?；a(chǎn)的節(jié)流效應(yīng)。

不過(guò)，未來(lái)理想已經(jīng)規(guī)劃了更多產(chǎn)品的加入，尤其是預(yù)計(jì)9月的純電車(chē)型導(dǎo)入后，理想在造車(chē)成本控制方面的難度勢(shì)必將會(huì)提升。

理想首席財(cái)務(wù)官李鐵在電話會(huì)議中表示，L系平臺(tái)所有產(chǎn)品的預(yù)設(shè)毛利率是35%。如此來(lái)看，理想基于目前產(chǎn)品矩陣的銷(xiāo)量表現(xiàn)仍需快速提升。相比行業(yè)中毛利率高達(dá)29.3%的特斯拉發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)，理想們暫時(shí)恐怕還難以招架。