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（文/李鵬濤 編輯/尹哲）年輕人喝出“奶茶第一股”后，“小酒館第一股”也將赴港上市。

8月31日，連鎖小酒館海倫司正式啟動(dòng)招股，擬發(fā)行超過(guò)1.34億股，發(fā)行價(jià)每股18.82-20.72港元，融資超過(guò)25億港元。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖，下同）

招股書(shū)顯示，海倫司本次所募集的資金，約70%將被用于未來(lái)三年開(kāi)設(shè)新酒館及其擴(kuò)張計(jì)劃；15%用于進(jìn)一步加強(qiáng)該酒館的人才建設(shè)、基礎(chǔ)能力建設(shè)；剩下15%用于強(qiáng)化該品牌知名度和運(yùn)營(yíng)資金以及一般企業(yè)用途。

靠著年輕人和不到10元一瓶的低價(jià)酒，年入8億的海倫司目標(biāo)是在2023年底開(kāi)店2200家?！暗蛢r(jià)走量”的它能依靠搶灘資本市場(chǎng)成為香餑餑嗎？

門店數(shù)量三年增長(zhǎng)超6倍

隨著夜間經(jīng)濟(jì)的盛行及Z世代“以酒會(huì)友”的社交需求，小酒館生意站上了新經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)夜間消費(fèi)約占總體零售額的六成，并持續(xù)以約 17%的規(guī)模增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)中國(guó)內(nèi)需的重要抓手。

從2015年至2019年，中國(guó)夜間經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)總量由10.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至16.8萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.4%，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)一步增長(zhǎng)至28.2億元。

與此同時(shí)，酒館行業(yè)的主流消費(fèi)客群也普遍年輕化?！?020年輕人酒水消費(fèi)洞察報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，90后人群中10%有每日飲酒的習(xí)慣，年輕人成為酒水消費(fèi)的主力軍。

而“以酒會(huì)友”也成為年輕人發(fā)展個(gè)人社交的重要方式。數(shù)據(jù)顯示，年輕人在酒館的消費(fèi)目的主要為“社交需求、個(gè)人興致和好友聚會(huì)”并且消費(fèi)時(shí)更注重情感體驗(yàn)和價(jià)格。

龐大的夜間消費(fèi)場(chǎng)景和Z世代酒類消費(fèi)者的快速增長(zhǎng)，助推了小酒館的大生意。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，中國(guó)小酒館門店數(shù)量為3.5萬(wàn)家，預(yù)計(jì)到2025年突破5萬(wàn)家，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)10.1%

中國(guó)酒館行業(yè)的總收入從2015年的844億元已增長(zhǎng)至2019年的1179億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為8.7%，預(yù)計(jì)2020年-2025年，中國(guó)酒館行業(yè)復(fù)合增速為18.8%。

小酒館海倫司也正是借著“夜間經(jīng)濟(jì)+以酒會(huì)友”的東風(fēng)，在不到兩年時(shí)間里，門店數(shù)量飛速增加了近200家。

2009年，海倫司首家店在號(hào)稱“宇宙中心”的北京五道口誕生，目標(biāo)顧客為留學(xué)生群體，選址鄰近大學(xué)城，將酒的價(jià)格控制在10元以內(nèi)，很快就吸引了眾多學(xué)生群體的關(guān)注。隨后在上海等多個(gè)城市布局。

早期海倫司以“直營(yíng)+加盟”的模式迅速擴(kuò)大市場(chǎng)，在2018年之后，該公司將加盟酒館逐步轉(zhuǎn)化為直營(yíng)酒館。目前，海倫司旗下酒館已全部是直營(yíng)店。

2018年至最后實(shí)際可行日期，海倫司旗下直營(yíng)酒館數(shù)量由84家增長(zhǎng)至528家，僅三年多時(shí)間，門店數(shù)量竟增長(zhǎng)了超6倍。

從開(kāi)店邏輯看，海倫司的主要市場(chǎng)為二三線及以下城市。2018年至最后實(shí)際可行日期，二線城市的門店數(shù)量從82家增長(zhǎng)到了296家；三線及以下城市的門店數(shù)量從53家擴(kuò)張到了165家；一線城市的酒館僅從26家增長(zhǎng)至66家。

這意味著，在開(kāi)店邏輯上，海倫司更傾向于下沉市場(chǎng)。在相對(duì)更低的人力和租金成本之下，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。

海倫司在招股書(shū)中表示，將本次募集資金的約70%用于來(lái)未來(lái)三年開(kāi)設(shè)新酒館及實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張計(jì)劃，預(yù)計(jì)分別于2021年、2022年及2023年間開(kāi)400家、630家及900家酒館，并于2023年底將酒館總數(shù)增至約2200家。

對(duì)于海倫司如此迅速的擴(kuò)張，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)觀察者網(wǎng)坦言：“過(guò)快的擴(kuò)張速度其實(shí)讓人還是有些擔(dān)心的?！?

“畢竟這么快速擴(kuò)張的一家公司，特別還是在直營(yíng)模式之下，其本身的經(jīng)營(yíng)能力特別是員工（門店）經(jīng)營(yíng)能力能否匹配其擴(kuò)張速度，擴(kuò)張導(dǎo)致的高成本壓力能否被有效化解，這些問(wèn)題海倫司都需要給市場(chǎng)更多的答案?！彼f(shuō)道。