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本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)自微信公眾號“新金融洛書”（ID：FintechBook） 作者： 雷慢

4月12日，銀保監(jiān)會一紙93萬元的罰書，將曾名躁一時的“相互?！蓖谐鏊?。這則罰令，不僅罰了信美相互一筆錢，也扇了螞蟻金服一耳光。

這款自稱的“相互保險”產(chǎn)品，被罰的原因是未按照規(guī)定使用經(jīng)批準或者備案的保險條款、保險費率；欺騙投保人、被保險人或者受益人。

相互保事件，映射出一個試水相互保險的企業(yè)與監(jiān)管的摩擦，和一個試探、激進的螞蟻金服金融創(chuàng)新形象。

在BAT里，百度和騰訊也曾像螞蟻金服這樣在金融或類金融領(lǐng)域摸索。風起時，他們都曾想借力起飛。2013年以來的6年，在金融科技生態(tài)的圈地戰(zhàn)中，但見嘗試與與突進，也見跌落與狼狽。

即使是BAT，也有摔個人仰馬翻的時候。

2017年前后，“任何金融業(yè)務(wù)須持牌經(jīng)營”原則確立后，BAT將金融科技業(yè)務(wù)的主陣地從“流量模式”轉(zhuǎn)向“接口模式”。

產(chǎn)品金融策略變?yōu)榭萍假x能金融策略，繼續(xù)攻城掠池。

01 百度：悄然消失的眾籌業(yè)務(wù)

互聯(lián)網(wǎng)眾籌的風潮早于互聯(lián)網(wǎng)金融的大爆發(fā)。2013年左右，私募股權(quán)眾籌已如日中天，但BATJ的入場，卻是在市場觀望數(shù)年后入場。

比如，2015年3月成立的京東私募股權(quán)眾籌京東東家；6月的阿里的螞蟻達客；2016年4月的百度私募股權(quán)眾籌平臺“百度百眾”，蘇寧同期也上線了私募股權(quán)眾籌平臺，還有9月上線的小米私募股權(quán)眾籌平臺米籌金服。

記得當時上線，媒體評價是，“百度百眾，占了賽道后記得起跑！”

但是很快，股權(quán)眾籌成為BIgTech集體不可言說的痛。到2019年4月底，螞蟻達客、京東東家、米籌金服、百度眾籌、蘇寧眾籌等私募股權(quán)眾籌平臺，或悄悄下線，或長達2年以上未發(fā)新標，在私募股權(quán)眾籌領(lǐng)域，金融科技巨頭集體淪喪。

相比京東、阿里/螞蟻金服和蘇寧的眾籌業(yè)務(wù)，百度眾籌業(yè)務(wù)來去匆匆，2016年前匆匆上線后，又于2017年11月迅速消失。前三者在權(quán)益眾籌和股權(quán)眾籌上都有電商基因做腳注，缺乏電商基因的百度眾籌業(yè)務(wù)則有占坑之嫌，上線當年，與京東眾籌、淘寶眾籌、蘇寧眾籌巨頭相比，融資額墊底。

股權(quán)眾籌的本身風險性無疑是行業(yè)集體衰敗的原因，“分紅型”的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資市場的玩法本身存在悖論，創(chuàng)業(yè)投資本身是高風險的事情，需要專業(yè)機構(gòu)服務(wù)，普通投資人不具備承擔這種風險的預(yù)期和能力。如今的股權(quán)眾籌幸存者，早已摒棄“分紅型“玩法而轉(zhuǎn)向“權(quán)益型”眾籌。

在監(jiān)管法規(guī)明朗前，BigTech們只能于股權(quán)眾籌政策黎明的前夜。

股權(quán)眾籌的滑鐵盧，并不只制造了百度的敗退，還有螞蟻金服和京東、蘇寧、小米。但百度是BAT里金融科技生態(tài)建設(shè)最弱的一個，是不爭的事實。如在金融牌照上，百度稍遜于BATJ里的其他三家。與螞蟻金服和騰訊金融可匹敵的優(yōu)勢項，百度僅有巨額流量和基于數(shù)據(jù)的人工智能技術(shù)。這讓過去幾年里百度更傾向于將自己的金融業(yè)務(wù)打造為“智慧金融”。

不過，這種流量和基于數(shù)據(jù)的人工智能，在C端業(yè)務(wù)上，并無可以媲美其他兩家的優(yōu)勢。相對而言，電商數(shù)據(jù)具有較強的可挖掘的類金融屬性，強于社交屬性的數(shù)據(jù)。

根據(jù)零壹財經(jīng)的測評結(jié)果顯示，度小滿金融在場景、用戶、產(chǎn)品三大維度上均弱于BATJ中的其他三家，僅在技術(shù)維度上占據(jù)優(yōu)勢。這著情況下的估值現(xiàn)狀是，度小滿金融的估值不僅落于陸金所、蘇寧金融之后，且落于平安壹賬通之后。

眾籌曾是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)風潮中的主要跑道，占坑或割據(jù)一方曾是BAJ們的戰(zhàn)略，如今行業(yè)幾近沉寂，才發(fā)現(xiàn)當初BigTech蜂擁而上如今悄然無聲的狼狽。

表：中國前10大金融獨角獸估值及最新融資；數(shù)據(jù)來源：IT桔子；整理：新金融洛書

02 螞蟻金服：招財寶和相互保之挫

記者：如果“相互?！痹庥霰O(jiān)管風險必須下架應(yīng)怎么辦？

尹銘（螞蟻金服保險事業(yè)部負責人）：任何情況只要上架了，哪怕叫停，支付寶和信美相互都會到信守承諾。