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2024年，觀察者網重磅推出新欄目“中國經濟季度觀察·圓桌縱橫談”，在季度經濟數據出爐之際，邀請知名經濟學家深度“解碼”。

4月18日，2024年第一季度“圓桌縱橫談”在上海舉行，觀察者網特邀國務院參事室特約研究員、國家統(tǒng)計局原總經濟師兼新聞發(fā)言人姚景源，中國（海南）改革發(fā)展研究院院長遲福林，中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生，復旦大學經濟學院院長、中國經濟研究中心主任張軍，中泰證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷與會，解讀中國經濟數據，回應當下公眾最為關注的經濟和政策話題。

整體來看，李迅雷認為，今年一季度增長超預期，比如消費對GDP貢獻顯著提高；但從工業(yè)相關數據來看，民間投資依然偏弱。

在談到對中國經濟發(fā)展的建議時，李迅雷提到，要注重發(fā)展服務業(yè)：服務消費如果能夠顯著增長，對就業(yè)的拉動會非常大。發(fā)展服務業(yè)，與做強制造業(yè)、成為制造業(yè)強國并不矛盾，反而服務業(yè)可以推進制造業(yè)強國建設。比如兩大制造業(yè)強國德國和日本，其服務業(yè)對就業(yè)的貢獻占比就在70%以上。

以下為李迅雷在主旨發(fā)言階段的講話，觀察者網整理發(fā)布全文，未經演講者本人審閱。

李迅雷：

首先感謝觀察者網的邀請，我是第一次參加2024中國經濟季度觀察圓桌會議。

應該說，中國國民經濟一季度GDP的數據是超預期的，這讓我進一步樹立了對今年實現5%增長目標的信心。當然，數據雖然強，但還沒有超出整個中國經濟結構的架構，同時也進一步反映出目前中國經濟結構的特征；比如房地產市場仍面臨較大幅度的負增長，其下行周期對中國經濟的影響不容忽視，這會是長期性的問題。

就數據而言，第一，一季度向好的數據，基本上集中在供給端，比如制造業(yè)和基建投資，但是需求端相對較弱。

和去年相比，今年中國經濟形勢有個顯著變化：外需起來了，出口表現比較好，這是一個新的變量。美國補庫存周期對提振中國出口有一定貢獻，但是外需不可控，所以中國經濟還是需要在內部結構優(yōu)化方面更下功夫。

第二，從去年以來，消費對GDP的貢獻顯著提高，這說明中國經濟正處于從投資拉動模式向消費拉動模式轉型的過程當中。在這方面，需要有一些國際比較。

我們所說的最終消費支出對GDP的貢獻，主要體現在5.3%的增量部分，對存量部分的貢獻還是偏小，約有55%，全球平均水平估計在60%以上。服務業(yè)也帶來一定的增量，雖然顯著上升，但政策的支持力度還有進一步提高的需求。

從工業(yè)數據來看，我還是略有擔憂。

3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.5%，環(huán)比略有下降（-0.08%）。一方面，我國制造業(yè)的投資增長比較快，反映出供給良好，而工業(yè)增加值更多地反映需求，因此供需不平衡的問題在某種意義上還是存在的。

在制造業(yè)投資中，高技術產業(yè)的投資比重比較高，這和中央經濟工作會議提出的“推動大規(guī)模設備更新”以及“加快傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級”相吻合。這是制造業(yè)發(fā)展好的方面，當然也略有不足，主要是民間投資的增長依然偏弱。

民間投資增長為何這兩年一直偏弱？其實PPI數據可以反映出這一點，因為PPI自2023年至今一直是負增長，這意味著投資回報率偏低，民間投資的動力就會有所不足。

一季度中國實際GDP增長5.3%，但是名義GDP增長4.2%，去年的名義GDP增速也低于實際GDP增速。我原本認為，今年名義GDP增速應該會超過實際GDP，但是一季度數據還是低于我的預期，說明中國經濟目前的活躍度還是有所不足。

我主要就四個方面提出建議：

第一，要注重發(fā)展服務業(yè)。我們必須考慮到，中國的經濟轉型，一方面是我們主動推進的，另一方面也是我們被動參與的。因為我國整體經濟結構在發(fā)生變化，比如之前投資拉動模式成效顯著，過去15年中國的投資（資本形成）對GDP的貢獻占比超過40%，是全球平均水平的兩倍。這是中國經濟在高速增長階段呈現出的特征，現在也慢慢回落，但仍然比全球平均水平更高。

主要經濟體投資（資本形成）對GDP的貢獻 來源：WIND，中泰證券研究所

目前，我國面臨人口老齡化加速的大背景、大趨勢。我認為我國對老齡的定義還是偏低，在西方國家都是65歲及以上才叫老年人口，我國是60歲及以上。不過，我國目前的人口老齡化確實在加速，政策也應該要結合趨勢作出相應調整。比如，要加快發(fā)展服務業(yè)。