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【文/觀察者網(wǎng) 劉程輝】

剛剛迎來執(zhí)政百日，還沒從各種“贏學”泡沫中回過神的特朗普，就被上任后的首份經(jīng)濟數(shù)據(jù)澆了盆冷水。

受關稅前進口激增和消費支出疲軟等因素沖擊，美國商務部經(jīng)濟分析局當?shù)貢r間4月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2025年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率計算下滑0.3%，幅度超過預期，為2022年第二季度以來首次收縮。去年第四季度，美國GDP環(huán)比按年率計算增長2.4%。

面對此番下滑，亂打關稅拳的特朗普有點急了。他在社交媒體上呼吁民眾“要有耐心”，堅稱“這與關稅毫無關系”，并急于甩鍋前任拜登，稱自己直到1月20日才上任，因此這是拜登政府帶來的“不利影響”。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，美股三大股指期貨跌幅擴大，納指期貨日內(nèi)跌1.39%，標普500指數(shù)期貨跌0.95%，道指期貨跌0.45%。

4月30日，紐約證交所。由于數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟在第一季度收縮，商業(yè)信心下滑，4月最后一個交易日的開盤后股市大幅下跌。 視覺中國

彭博社報道指出，此番萎縮標志著特朗普關稅政策的連鎖反應初步顯現(xiàn)。一季度下滑0.3%的數(shù)據(jù)不及預期的-0.2%，較前值2.4%大幅回落，遠低于前兩年約3%的平均增長率。

經(jīng)濟分析局報告顯示，凈出口拖累GDP近5個百分點，這是有記錄以來最多的，當季進口激增41.3%，為近五年來最大增幅，但由于這些商品和服務不是在美國生產(chǎn)的，所以它們會從GDP中減去，相比之下，美國當季出口僅微增1.8%。

占GDP三分之二比重的消費者支出僅增長1.8%，創(chuàng)2023年年中以來最低增速，超出預期的1.2%，但不及前值4%；一季度核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)年化季環(huán)比初值3.5%，超出預期的3.1%，前值為2.6%。

英國《金融時報》稱，進出口差額是計算GDP的一個重要因素，GDP還衡量國內(nèi)消費、投資和政府支出。一季度下降在很大程度上受到美國企業(yè)趕在特朗普上調(diào)關稅前急于囤積庫存的影響，數(shù)據(jù)顯示3月份美國商品貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀錄的高點。

高盛在數(shù)據(jù)公布前的最新研報就指出，美國3月份商品貿(mào)易逆差擴大幅度超過預期。3月份貨物進出口雙雙增長，貿(mào)易逆差擴大的主要原因是消費品進口增加，反映了在關稅上調(diào)之前進口“搶跑”，導致庫存積累速度加快。

數(shù)據(jù)發(fā)布當天，特朗普在其“真實社交”上發(fā)文說：“這種股市表現(xiàn)是拜登留下來的，不是特朗普的。我直到1月20日才接手。關稅措施很快就會開始發(fā)揮作用，而且大量企業(yè)正以創(chuàng)紀錄的數(shù)量開始遷入美國。我們的國家將會繁榮發(fā)展，但我們必須擺脫拜登帶來的‘不利影響’。”

特朗普在“真實社交”上發(fā)文，為一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)辯解

“這需要一些時間，這與關稅毫無關系（字體加粗），只是他給我們留下了糟糕的數(shù)據(jù)，但當美國經(jīng)濟開始繁榮的時候，那將是前所未有的。要有耐心！?。　碧乩势諏懙?。

盡管特朗普極力辯解，但最新數(shù)據(jù)加劇了市場對美國經(jīng)濟的悲觀情緒。華爾街的一些經(jīng)濟學家預計，特朗普的貿(mào)易政策還將導致今年下半年美國經(jīng)濟增長放緩。國際貨幣基金組織（IMF）早前預計，美國今年經(jīng)濟增長預計為1.8%，低于1月份預測的2.7%，許多私營部門分析人士甚至認為美國經(jīng)濟根本不會增長。

《華爾街日報》注意到，美國航空、百事可樂、寶潔等企業(yè)CEO均發(fā)出警告，特朗普關稅政策的反復無常正擾亂商業(yè)計劃、動搖消費信心。通用汽車29日因汽車關稅撤回了2025年盈利預測。高露潔CEO諾埃爾·華萊士上周下調(diào)全年盈利預期時稱：“不確定性導致消費者審慎焦慮?！?

部分消費者為規(guī)避漲價提前消費，例如3月汽車銷量激增。但畢馬威首席經(jīng)濟學家黛安·斯旺克指出：“這種恐慌性購買實為透支未來需求。”

“我們持續(xù)給經(jīng)濟加壓而非減負。美國經(jīng)濟增長動能早在今年前就已減弱，緩沖空間日益縮減?！彼雇苏f。

此外，關稅推高通脹與經(jīng)濟動能減弱的雙重壓力，也令美聯(lián)儲陷入兩難。美聯(lián)儲主席鮑威爾4月中旬稱，短期內(nèi)關稅極可能導致“物價上漲和失業(yè)率上升”，造成貨幣政策困境：任何抑制通脹的加息可能加劇失業(yè)，反之寬松措施或推高物價。

《紐約時報》形容，一季度萎縮0.3%與去年末季度2.4%的增長形成驚人反差。經(jīng)濟學家普遍預測，隨著關稅推高價格、政策不確定性抑制企業(yè)投資，未來數(shù)月支出和投資將放緩。

標普全球市場情報經(jīng)濟學家本·赫松表示：“有諸多理由預期美國經(jīng)濟未來趨勢將繼續(xù)走弱?！?

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