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【文/觀察者網(wǎng) 阮佳琪】

重返白宮的特朗普不見其人，先聞其聲——11月下旬，他在社交媒體發(fā)文威脅稱，將在上任后首日向中國、加拿大和墨西哥砸下“關(guān)稅大棒”。這給美國經(jīng)濟(jì)前景和全球貿(mào)易體系帶來了新的風(fēng)險。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家正爭分奪秒地試圖測算出新一輪關(guān)稅可能帶來的后果。據(jù)路透社、彭博社5日報道，紐約聯(lián)邦儲備銀行官網(wǎng)近日發(fā)布最新研究文章稱，通過股票回報評估2018年中美貿(mào)易摩擦的總體影響時發(fā)現(xiàn)，特朗普在第一個任期內(nèi)推動的進(jìn)口關(guān)稅政策，對美國企業(yè)利潤和美股估值造成損害，對美國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響“遠(yuǎn)超過去預(yù)計”。

紐約聯(lián)儲銀行是美聯(lián)儲極為重要的組成部分，在美聯(lián)儲的貨幣政策執(zhí)行中處于核心地位。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯同時還擔(dān)任著美聯(lián)儲貨幣政策制定機(jī)構(gòu)的重要職務(wù)，因此也被視為美聯(lián)儲的“三號人物”。

根據(jù)這項通過金融市場反應(yīng)以評估中美貿(mào)易摩擦影響的新模型中，紐約聯(lián)儲團(tuán)隊發(fā)現(xiàn)，特朗普在其第一任期頒布的關(guān)稅政策導(dǎo)致美國企業(yè)和家庭的經(jīng)濟(jì)狀況惡化了約3%，這一數(shù)值“明顯高于標(biāo)準(zhǔn)貿(mào)易模式的預(yù)測”。

文章分析認(rèn)為，這可能是由于傳統(tǒng)預(yù)測模式忽略了影響經(jīng)濟(jì)的重要渠道，“比如關(guān)稅對創(chuàng)新的抑制作用、貿(mào)易不確定性增加對投資的負(fù)面影響，或關(guān)稅公告對全球貿(mào)易政策的不穩(wěn)定影響”。

紐約聯(lián)儲官網(wǎng)

綜合紐約聯(lián)儲官網(wǎng)發(fā)布的文章內(nèi)容，研究稱，這些進(jìn)口關(guān)稅在公布當(dāng)天就普遍降低了美國企業(yè)的股票價值，而且這種下跌并非完全由市場反應(yīng)過度導(dǎo)致，在政策公布的一周內(nèi)都沒有出現(xiàn)市場反彈跡象。總體而言，美國股市在關(guān)稅宣布的幾天內(nèi)下跌了11.5%，相當(dāng)于公司股權(quán)價值損失了4.1萬億美元。

而且隨著時間的推移，對于那些股價受創(chuàng)最嚴(yán)重的公司而言，關(guān)稅政策是其未來利潤、銷售額、就業(yè)機(jī)會和勞動生產(chǎn)率下降的“罪魁禍?zhǔn)住薄?

文章還指出，與中國有貿(mào)易往來的美國公司損失最大。在關(guān)稅公布日，這些公司的股市表現(xiàn)要比那些沒有直接接觸中國的公司差。數(shù)據(jù)顯示，有半數(shù)美國上市企業(yè)與中國有貿(mào)易往來，特朗普挑起的貿(mào)易摩擦直接影響了許多美國最大的企業(yè)，在2018年往后的兩年里，他們的利潤比其他公司低了約13%。

受對華關(guān)稅影響，股市回報較差的美國公司未來實際業(yè)績也較差。

文章提到，特朗普和他的顧問將關(guān)稅視為增加聯(lián)邦政府收入的一種方式，但進(jìn)口稅的成本如何分?jǐn)偟缴a(chǎn)商、進(jìn)口商和消費者身上是一個棘手的問題。

紐約聯(lián)儲研究團(tuán)隊得到的結(jié)論是，實際上從征收關(guān)稅中獲利是困難的，因為全球供應(yīng)鏈錯綜復(fù)雜，而且外國會采取報復(fù)行動。文章寫道，“我們看到，企業(yè)在預(yù)期現(xiàn)金流和實際結(jié)果方面遭受了巨大損失。這些損失具有廣泛普遍性，其中與中國有業(yè)務(wù)往來的企業(yè)遭受的損失最大?！?