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【觀察者網(wǎng)綜合報(bào)道】

今年以來，在中美“貿(mào)易摩擦”的背景下，隨著美國原油產(chǎn)量的不斷上升，以及WTI（紐約）油與布倫特油的價(jià)差不斷放大，中國自美國進(jìn)口原油總量較去年同期顯著上升。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，從美國售往中國的原油和凝析油增至日均33萬桶，金額至23.9億美元，為去年同期的兩倍。

彭博社6月7日報(bào)道援引惠譽(yù)旗下分析機(jī)構(gòu)BMI研究所分析師杜凱（Mara Roberts Duque）的分析稱，“由于油價(jià)上漲，成交額的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成交量的增長，這有助于美國減小逆差?！?

美國官方和一些媒體一直試圖將此包裝為美方向中國施壓的“成果”，但深度分析或能得到不同結(jié)論。

1-4月美國出口到中國原油總額同比翻倍（彭博社圖）

同比大幅增長或源于基數(shù)太小

觀察者網(wǎng)注意到，中國進(jìn)口美國原油同比大增57%的背景，可能是過去進(jìn)口美國原油規(guī)模實(shí)在太小。

2017年全年，中國進(jìn)口原油日均840萬桶，總計(jì)4.2億噸。其中，自美國進(jìn)口668萬噸（日均約13.5萬桶），僅占中國原油進(jìn)口總量的1.59%。

美國2015年才恢復(fù)原油出口，16年出口原油僅占中國進(jìn)口份額0.1%（EIA數(shù)據(jù)）

據(jù)中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年第一季度美國占中國原油進(jìn)口的比重上升至2.5%，同比確有大幅提升。但從金額絕對值來看，前4個月23.9億美元的進(jìn)口額換算到全年僅71.7億美元，與美方期待的，以能源出口縮小中美貿(mào)易逆差400-500億美元的目標(biāo)相比，差距相當(dāng)大。

另一方面，美國能源增產(chǎn)潛能又是巨大的，而且中國目前對剛剛恢復(fù)不久的美國能源出口來說，是相當(dāng)重要的第二大買家（20%）。

如果利用好這一新因素，不但經(jīng)濟(jì)上有利可圖，對中國實(shí)現(xiàn)能源來源多元化的戰(zhàn)略目標(biāo)也很有幫助。

美國出口原油至各國份額餅圖（2018年1月，隆眾石化制圖）

產(chǎn)油國“囚徒困境”，有利于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)能源進(jìn)口來源多元化

據(jù)中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院（ETRI）6月6日分析，特朗普就任美國總統(tǒng)后便開始推行“能源獨(dú)立”戰(zhàn)略，大力推動國內(nèi)油氣資源開發(fā)，從而在全球石油市場扮演愈發(fā)重要的角色。2017年美國原油日產(chǎn)量達(dá)932萬桶，2018年進(jìn)一步升至1020萬桶。預(yù)計(jì)2019年美國原油日產(chǎn)量將達(dá)到1130萬桶，將超過俄羅斯成為全球第一大原油生產(chǎn)國。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前并未出現(xiàn)進(jìn)一步的增長復(fù)蘇，原油價(jià)格的暴漲更多的是地緣政治和石油輸出國組織歐佩克（OPEC）和非歐佩克原油輸出國的“壟斷行為”，在美國頁巖油的供給替代下，非美原油輸出國與美國的博弈正好是“囚徒困境”，即“誰限產(chǎn)、誰是輸家”。

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》5月31日報(bào)道，伴隨著美國退出伊核協(xié)議以及宣稱對委內(nèi)瑞拉進(jìn)行制裁，伊朗和委內(nèi)瑞拉均有可能減產(chǎn)。由于美國很可能借機(jī)擴(kuò)大自己的石油出口，使其在石油市場的份額擴(kuò)大。

沙特和俄羅斯這兩個全球原油生產(chǎn)與出口大國暗示，將在6月22日維也納會議上考慮增加產(chǎn)量100萬桶/日。分析人士認(rèn)為，這背后反映的是原油大國對市場份額的再度爭奪。

從2017年初歐佩克與以俄羅斯為代表的非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合減產(chǎn)以來，油價(jià)已經(jīng)大幅上漲。沙特和俄羅斯都擁有可以很快恢復(fù)上線的閑置產(chǎn)能，令投資者擔(dān)心兩國攜手放寬限產(chǎn)措施。

去年我國最大原油供應(yīng)國為俄羅斯、其次為沙特，美國列第14位

今年2月發(fā)布的《石油藍(lán)皮書：中國石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》指出，中國從中東的原油進(jìn)口比重正繼續(xù)下降，與此同時(shí)，中國向俄羅斯、美國、巴西的原油進(jìn)口量將進(jìn)一步增加。

“原油進(jìn)口要有目的地變成‘多條腿’?！眹野l(fā)改委能源研究所研究員、能源領(lǐng)域?qū)＜抑艽蟮亟衲?月對中新網(wǎng)表示，“原油采取多渠道進(jìn)口，萬一渠道出現(xiàn)問題，我們還有可以替代的賣家?！?

而從地理上來看，不僅要‘多條腿’，還要走“多條路”。

“原油進(jìn)口是有布局的，如果中國完全通過馬六甲海峽進(jìn)行原油進(jìn)口，那這個海峽就成了不可或缺的地方。但是現(xiàn)在中國已經(jīng)和俄羅斯、中亞開通了管線運(yùn)輸，從北美、拉丁美洲也開辟了新的運(yùn)輸路徑，甚至中國還在開發(fā)從北極進(jìn)行原油運(yùn)輸?shù)耐ǖ??！敝艽蟮卣f，“不僅走一條道，要開發(fā)多條線路來確保中國原油供給的多元化?！?

美國本土資源錯配造就套利空間

當(dāng)前美國頁巖油性價(jià)比相當(dāng)高，也是中國目前大幅提升美國原油進(jìn)口量的原因之一。

由于歷史原因，目前美國本土煉油廠無法消化頁巖油革命帶來的大量優(yōu)質(zhì)輕質(zhì)原油，當(dāng)?shù)馗劭诘然A(chǔ)設(shè)施不足又限制了油品出口能力，造成結(jié)構(gòu)性過剩，發(fā)生高品質(zhì)的美國頁巖油價(jià)格反而低于布倫特油的現(xiàn)象，也使亞洲和歐洲都想購買更多美國原油。

美國《國會山報(bào)》5月21日分析稱，美國頁巖油大多是高品質(zhì)的輕質(zhì)原油（含硫化物等雜質(zhì)較少），無論是加工還是使用都對環(huán)境壓力更小，對中國大量“茶壺”獨(dú)立煉油廠來說是很好的選擇。

相對而言，美國本土煉油廠由于長期加工來自中美洲和加拿大的重質(zhì)油品，大多都具備較強(qiáng)的加工劣質(zhì)原油能力，加工輕質(zhì)油品反而在經(jīng)濟(jì)上不可行，資源的錯配使得一方面美國輕質(zhì)原油嚴(yán)重過剩，另一方面又要同時(shí)進(jìn)口大量重質(zhì)原油。雖然美國煉廠可以通過裝置改造來適應(yīng)輕質(zhì)原油的加工，但煉廠提高輕質(zhì)原油處理能力需要花費(fèi)數(shù)年時(shí)間。

基礎(chǔ)設(shè)施不足也限制了美國頁巖油的出口能力，美國德州西部和墨西哥灣頁巖油產(chǎn)區(qū)原油管道運(yùn)輸能力有限，碼頭裝卸能力無法與快速增長的產(chǎn)量相匹配。

中國石油新聞中心6月7日報(bào)道稱，5月28日，美國原油價(jià)格較布倫特原油期貨價(jià)格的貼水?dāng)U大至每桶逾9美元（截至6月7日下午15時(shí)，進(jìn)一步擴(kuò)大為10.47美元），為3年多來最大，這樣為過剩供應(yīng)流入其他市場進(jìn)行套利創(chuàng)造了機(jī)會。

上海油在價(jià)格和交易時(shí)間上，都基本在WTI與布倫特之間，成為套利的便利工具

全球產(chǎn)能過剩使亞洲買家提升議價(jià)權(quán)

亞洲的交易員表示，主要指標(biāo)原油之間的價(jià)差給亞洲煉油廠提供了減少進(jìn)口中東和俄羅斯輕質(zhì)原油的機(jī)會。此前布倫特原油與中東原油價(jià)格均觸及多年來的高點(diǎn)。

“如果沙特阿美下個月還不降價(jià)，且阿布扎比國家石油公司(ADNOC)也如此的話，我們將增加美國原油購買量。”東南亞一石油買家稱。

亞洲市場中，中國是美國原油最大的購買國。中國石化購買量居首。據(jù)知情消息人士稱，該公司今年4月因價(jià)格分歧宣布縮減沙特原油進(jìn)口量40%后，6月對美國原油購買量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1600萬桶。這些原油將在6月裝船。

追蹤美國原油銷往亞洲情況的消息人士透露，印度和韓國是美國原油購買量僅次于中國的亞洲國家，6月都將購買600萬桶至700萬桶。

中國臺灣地區(qū)煉油企業(yè)中油(CPC)也購買了將于6月和7月裝船的700萬桶原油。

美國對泰國出口的原油也將增至200萬桶以上。

未來幾個月，創(chuàng)紀(jì)錄高位的美國出口石油將流向亞洲，進(jìn)一步從俄羅斯和歐佩克產(chǎn)油國手中搶走市場份額。

美國一家主要石油出口商的一位高管估算，6月美國石油出口量將達(dá)到日均230萬桶，其中130萬桶將流向亞洲。

中國石油儲備成歐佩克重要參考指標(biāo)

道瓊斯旗下新聞網(wǎng)站市場觀察（MarketWatch）6月5日報(bào)道稱，歐佩克及其盟友幾經(jīng)博弈終于限制了過剩產(chǎn)能后，發(fā)現(xiàn)了一個新的需要擔(dān)心的問題：中國石油儲備。

歐佩克的一些官員表示，中國國有和民營石油儲備將成為歐佩克調(diào)解產(chǎn)量的重要參考。他們擔(dān)心中國過高的原油儲備將與美國增產(chǎn)一起造成市場供應(yīng)過剩，從而使油價(jià)走低。

據(jù)知情人士透露，歐佩克當(dāng)前評估，主要由西方國家組成的經(jīng)合組織原油庫存比5年前平均水平低2000萬桶，但中國儲備情況與此相反，不但國營機(jī)構(gòu)增加了儲備，民營煉油商也正加緊進(jìn)口原油。

顯然，能源市場正逐漸重視亞洲和中國因素，對于年輕的“上海油”來說，這無疑是一個好的跡象。

能源資訊服務(wù)公司普氏能源資訊發(fā)布的最新消息顯示，上海國際能源交易所(INE)原油期貨6月初成交量創(chuàng)上市以來的最高水平，并稱這是一個積極的信號，各金融市場的參與者都熱衷于為INE的原油期貨提供流動性。

根據(jù)INE官網(wǎng)數(shù)據(jù)，自3月26日上市以來，INE原油期貨成交量呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢，4月的成交量為平均6.9萬手/日，五月則上升至17萬手/日，月度漲幅147%。其中，9月交割的原油期貨成交量1日達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的27.5006萬手，是該期貨合約上市首日交易量的7倍左右。

路透社稱，作為全球最大的原油進(jìn)口國，中國希望上海原油期貨能夠最終與布倫特原油期貨和西得克薩斯中質(zhì)油(WTI)期貨形成三足鼎立之勢。中國也希望確立人民幣在現(xiàn)貨原油市場的地位，避免美元兌換成本，增加人民幣在全球金融交易中的使用。

上海油日線圖（日成交量已逐步站穩(wěn)20萬手）

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