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文 | 懂懂筆記

累計(jì)獲得9輪融資，估值沖擊80億美元的柔宇，究竟會(huì)在外界的質(zhì)疑中浴火重生，還是陷入泥沼？

近日據(jù)彭博社報(bào)道，總部位于深圳的柔性顯示屏制造商柔宇科技，將在首次公開(kāi)募股前的融資輪中尋求10億美元的融資。資金將用于擴(kuò)大銷售、營(yíng)銷和研究設(shè)施，并期望至少80億美元的估值。同時(shí)，報(bào)道還稱柔宇目前正在考慮IPO，不過(guò)目前尚未確定上市地點(diǎn)。

從去年10月31日高調(diào)發(fā)布“全球首款可折疊柔性手機(jī)”，到公司高管輪流炮轟小米“公然造假”，一直不為外界熟悉的柔宇突然走進(jìn)了公眾的視野。但是隨著三星、華為、努比亞、TCL等陸續(xù)在MWC2019發(fā)布了折疊屏手機(jī)，以及維信諾、京東方、華星光電、深天馬等AMOLED生產(chǎn)企業(yè)紛紛秀出肌肉之后，外界對(duì)柔宇的擔(dān)憂和質(zhì)疑反而紛至沓來(lái)。

9輪融資背后，“硬貨”何時(shí)到來(lái)？

成立于2012年的柔宇,相比近期其“炮轟”過(guò)的小米要稍晚兩年。不過(guò)，大兩歲的小米已經(jīng)成長(zhǎng)為年?duì)I收1700億人民幣的科技巨頭。而主打柔性面板研發(fā)、生產(chǎn)的柔宇，仍未拿出具備足夠市場(chǎng)說(shuō)服力的產(chǎn)品。

去年10月31日，柔宇宣布在全球首先發(fā)布了折疊屏手機(jī)“FlexPai（柔派）”，售價(jià)8999元起。這款頂著“首發(fā)”稱號(hào)的產(chǎn)品也讓外界開(kāi)始關(guān)注柔宇，畢竟在幕后默默無(wú)聞生產(chǎn)柔性屏和直接推出面向終端用戶的手機(jī)產(chǎn)品，影響力絕對(duì)是天壤之別。不過(guò)，從對(duì)外發(fā)布至今這5個(gè)月的時(shí)間里，柔派未能大規(guī)模開(kāi)售。

目前該產(chǎn)品的官方銷售渠道只有柔宇官網(wǎng)。在天貓、京東等電商平臺(tái)的柔宇官方旗艦店中，該產(chǎn)品沒(méi)有上架，在淘寶網(wǎng)上也沒(méi)有第三方商家進(jìn)行銷售。而在唯一的銷售渠道柔宇官網(wǎng)上，這款產(chǎn)品也沒(méi)有現(xiàn)貨，需要全款或者付定金預(yù)定。目前柔派有兩款型號(hào)，6G+128GB版本售價(jià)為8999元；8G+256GB版本為9998元。用戶按照購(gòu)買步驟一步一步注冊(cè)并點(diǎn)擊購(gòu)買后，會(huì)看到系統(tǒng)提示：由于前期銷售量較大，產(chǎn)品供不應(yīng)求，目前下單，預(yù)計(jì)發(fā)貨時(shí)間可能最長(zhǎng)需要等待4-8周左右。

耐人尋味的是，如果消費(fèi)者想要通過(guò)定金+尾款支付的方式購(gòu)買這款產(chǎn)品，需要在官網(wǎng)上先行支付1000元。同時(shí)，這1000元定金并不是我們通常購(gòu)物時(shí)那種可以退還的訂金，而是“不接受退款”。至于尾款支付的開(kāi)啟時(shí)間同樣“不定”，需要等客服人員另行通知。

有分析人士表示，發(fā)布至今將近5個(gè)月的FlexPai（柔派），可能依然無(wú)法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。目前，柔宇官網(wǎng)并沒(méi)有看到任何相關(guān)消費(fèi)者的購(gòu)買評(píng)論。 面對(duì)這種情況，外界不可避免地發(fā)出質(zhì)疑，包括鋅財(cái)經(jīng)等媒體也刊文表達(dá)了疑慮：“是PPT公司還是真能上市？”

面對(duì)各方質(zhì)疑，柔宇科技在1月底的公開(kāi)聲明中表示，此前有報(bào)道和競(jìng)爭(zhēng)同仁惡意使用所謂的“PPT量產(chǎn)”“炒概念”“騙子公司”等描述柔宇，不僅嚴(yán)重失實(shí)，也是對(duì)柔宇科技2000余位兢兢業(yè)業(yè)從事科技創(chuàng)新和認(rèn)真服務(wù)客戶的同事們的不尊重。同時(shí)，柔宇科技提到，最近一個(gè)季度簽約的“客戶訂單額就已達(dá)40億元”；“已按計(jì)劃開(kāi)始陸續(xù)發(fā)出產(chǎn)品，由于柔宇官網(wǎng)和線下預(yù)定量較大，排隊(duì)較長(zhǎng)，正在加緊安排生產(chǎn)?！?

但是，是否能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)，屏幕良率的問(wèn)題是否已經(jīng)解決，仍需要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

鋅財(cái)經(jīng)派人親赴深圳柔宇國(guó)際柔性顯示基地后，在報(bào)道中提及：從正在工作的員工口中得知，柔宇的柔性屏目前已經(jīng)投產(chǎn)，但是還未能達(dá)到量產(chǎn)的階段，原因是良率很低，工藝很難突破。另外，手機(jī)整機(jī)雖然已經(jīng)有樣品出來(lái)，但距離量產(chǎn)依然很遙遠(yuǎn)。

同時(shí)，雖然有多家媒體直接進(jìn)行求證，但是柔宇宣布拿到的“40億元客戶訂單”，依舊沒(méi)有給出實(shí)際的客戶信息，可謂語(yǔ)焉不詳。

顯然，口頭先“搶發(fā)”，實(shí)質(zhì)性的結(jié)果“后置”，并不是柔宇科技偶爾為之。早在2017年，柔宇曾表示會(huì)點(diǎn)亮柔性O(shè)LED屏幕，但是最終跳票到2018年6月才正式宣布點(diǎn)亮。即便點(diǎn)亮，也僅僅是完成了第一步，距離真正量產(chǎn)還有很長(zhǎng)一段距離，更談不上保證良率。

但是，從2018年6月份宣布點(diǎn)亮屏幕，再到10月末正式發(fā)布折疊屏手機(jī)，這期間僅僅只有4個(gè)月的時(shí)間。只用4個(gè)月的時(shí)間，從點(diǎn)亮到實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)是否可能？而其宣傳的投資超過(guò)100億元，于2018年投產(chǎn)的類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線，是否能滿足產(chǎn)量規(guī)模超過(guò)每年5000萬(wàn)片柔性顯示屏？如果無(wú)法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，僅憑目前柔宇在主流電商品臺(tái)上的銷售狀況，又能否支撐起50億，甚至未來(lái)80億美元的估值呢？

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，2012年成立至今，柔宇已經(jīng)先后經(jīng)歷9輪融資，估值更是超過(guò)50億美元。歷時(shí)7年時(shí)間、融資額遠(yuǎn)超10億美元的支撐下，除了那款“待發(fā)狀態(tài)”的折疊屏手機(jī)之外，柔宇在消費(fèi)者產(chǎn)品領(lǐng)域僅僅推出了智能手寫本、VR一體機(jī)、柔性屏服飾等不到10款產(chǎn)品。

在最能體現(xiàn)市場(chǎng)銷售狀況核心渠道——京東商城上，其官方旗艦店銷售的產(chǎn)品為四款，銷量最好的智能手寫本顯示有6300+評(píng)價(jià)，其余產(chǎn)品都在100+或200+。而在天貓的柔宇數(shù)碼旗艦店里，兩款柔記智能手寫本顯示合計(jì)售出2800多件，其余的VR一體機(jī)整體銷量不過(guò)1200+。

圖為京東商城柔宇官方旗艦店銷售狀況

圖為天貓商城柔宇數(shù)碼旗艦店銷售狀況

究竟是面向C端，發(fā)力智能手機(jī)以及相關(guān)電子消費(fèi)品，還是面向B端，成為終端廠商的背后助力，柔宇似乎并沒(méi)有想明白。作為一家以柔性面板制造為主要業(yè)務(wù)的科技公司，柔宇迄今未能獲得國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商的青睞，與維信諾、京東方、華星光電、深天馬等紛紛與小米、華為、努比亞等手機(jī)大廠達(dá)成供貨合作相比，柔宇的柔性屏似乎只有自己在采用，這個(gè)布局是要直接成為手機(jī)界的第二個(gè)三星？

對(duì)此，有資深行業(yè)人士對(duì)懂懂筆記表示：“柔宇目前的定位是B+C形態(tài)，B端方面，我們至今沒(méi)有看到其在產(chǎn)業(yè)圈形成有說(shuō)服力的商業(yè)合作?？v觀其這兩年的動(dòng)作，柔宇實(shí)際上一直在主攻C端產(chǎn)品。C端主要是柔性屏相關(guān)產(chǎn)品，因?yàn)槠聊皇菄?guó)家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)，國(guó)家隊(duì)也愿意進(jìn)行投資，因此我們能夠看到此前柔宇的幾輪融資中不乏國(guó)家隊(duì)的身影。”

另外，該人士也指出：“雖然柔宇宣稱的類六代全柔型顯示屏，業(yè)內(nèi)并不認(rèn)可，更普遍的業(yè)內(nèi)定義其實(shí)是5.5代線。而且在產(chǎn)品的工藝技術(shù)柔宇并不領(lǐng)先，所以其產(chǎn)品也就沒(méi)有大規(guī)模商用。這也是為什么國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商都沒(méi)有選擇和柔宇合作的主要原因?！?

資金壓力的背后是“情急”IPO

打破外界質(zhì)疑最好辦法就是拿出“硬貨”，對(duì)于柔宇而言就是折疊屏手機(jī)能夠?qū)崿F(xiàn)量產(chǎn)。

那么，柔宇宣布投資100億元在深圳建設(shè)這條類六代全柔性顯示屏產(chǎn)線。能否盡快實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)超過(guò)5000萬(wàn)片柔性顯示屏？

根據(jù)安信證券研究中心的數(shù)據(jù)顯示，以目前國(guó)內(nèi)最大的柔性AMOLED面板屏幕產(chǎn)線生產(chǎn)商——京東方為例，其一條設(shè)計(jì)產(chǎn)能為每個(gè)月4.8萬(wàn)片的第6代柔性AMOLED產(chǎn)線，總體投資就高達(dá)465億；而另外一家國(guó)內(nèi)面板巨頭華星光電，建造一條設(shè)計(jì)月產(chǎn)量為4.5萬(wàn)片的第6代柔性AMOLED產(chǎn)線，投資也高達(dá)350億元。

京東方和華星光電是目前國(guó)內(nèi)顯示面板領(lǐng)域最具實(shí)力的雙巨頭，如果以它們的設(shè)計(jì)產(chǎn)能來(lái)看，在單條產(chǎn)線投資金額比柔宇高3-4倍的情況下，年產(chǎn)能也無(wú)法達(dá)到60萬(wàn)片。而柔宇在投資100億的情況下，就宣稱將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)量超過(guò)5000萬(wàn)片，這樣的數(shù)據(jù)顯然無(wú)法讓人信服。

顯然，100億撐不起“量產(chǎn)折疊屏”手機(jī)的天空。在3月20日，華星光電CTO張?chǎng)谓邮苊襟w采訪時(shí)也表示：“曲面屏目前在TCL的武漢T4項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)了三個(gè)產(chǎn)線，目前處于良率爬坡階段，華為、小米、OPPO、vivo都在洽談合作，今年的良率將會(huì)達(dá)到70%以上?！彼麖?qiáng)調(diào)目前的難點(diǎn)，主要是在于與購(gòu)買的三星設(shè)備的磨合時(shí)間。至于折疊屏，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生前不久更是指出：曲面屏現(xiàn)在處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，集團(tuán)的折疊屏實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)要在明年。

所以，柔性折疊屏的量產(chǎn)顯然不是官宣一下那么容易。

大聲宣布柔性屏幕量產(chǎn)、搶先推出折疊屏手機(jī)、炮轟其他手機(jī)企業(yè)“公然造假”，這一年來(lái)曾經(jīng)低調(diào)的柔宇似乎變得異常激進(jìn)。或許，這份激進(jìn)的背后正是資金的匱乏以及IPO的壓力。

柔宇目前融資已經(jīng)進(jìn)行到了E+輪，按照正常一級(jí)市場(chǎng)的融資規(guī)律，接下來(lái)的F輪勢(shì)必極為接近IPO。但目前柔宇并未拿出具有說(shuō)服力的“硬貨”，來(lái)支撐其50億甚至80億美元的估值。因此頻頻的曝光和在C端市場(chǎng)發(fā)生，造就了如今高調(diào)的、四處出擊的柔宇。

對(duì)此，相關(guān)行業(yè)觀察人士對(duì)懂懂筆記表示：“柔宇現(xiàn)在到了上市的關(guān)鍵期，資金匱乏的問(wèn)題肯定存在。前期融資的錢應(yīng)該花在了研發(fā)和投資產(chǎn)線上，但是面板的研發(fā)和產(chǎn)線的投資非常燒錢，需要重資金投入。目前柔宇拿的錢如果都扔到產(chǎn)線上，說(shuō)嚴(yán)重點(diǎn)可能也就是打個(gè)水漂。所以，上市對(duì)它來(lái)說(shuō)應(yīng)該是非常緊迫的，它需要作出更多能得到市場(chǎng)關(guān)注的動(dòng)作，如果沒(méi)有錢也上不去市的話，情況就會(huì)非常危險(xiǎn)。”

【結(jié)束語(yǔ)】

對(duì)于扎根于柔性屏領(lǐng)域的柔宇而言，它曾擁有令人信服的技術(shù)實(shí)力，否則過(guò)去這些年來(lái)不會(huì)得到如此眾多的投資機(jī)構(gòu)支持。但是現(xiàn)在的它無(wú)疑需要更多的資金，而且是源源不斷地輸血才能完成自己的夢(mèng)想。那么，上市已經(jīng)成為首要任務(wù)，但是，即便成功IPO，之后的路該怎么走呢？

已經(jīng)走到E+輪的柔宇，面對(duì)緊迫的時(shí)間，以及強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，要盡快從技術(shù)實(shí)驗(yàn)階段走到量產(chǎn)階段。市場(chǎng)動(dòng)作再多，也比不上踏踏實(shí)實(shí)拿出讓用戶“嚇一跳”的拳頭產(chǎn)品，這一點(diǎn)，柔宇要從“身邊”的華為那里學(xué)到更多。