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本文轉(zhuǎn)自半導(dǎo)體行業(yè)觀察

2018年可能是過(guò)去十年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最壞的一年，中美貿(mào)易戰(zhàn)這個(gè)最大的不確定因素讓中國(guó)半導(dǎo)體廠商對(duì)外并購(gòu)，以及產(chǎn)業(yè)鏈布局都受到了遏制。尤其是到了2018年下半年，雖然有大基金二期的支撐，但是資本寒冬還是不可阻擋地到來(lái)了。

當(dāng)然，也有觀點(diǎn)認(rèn)為2018年可能是未來(lái)十年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)最好的一年，因?yàn)樵谖磥?lái)有可預(yù)計(jì)的貿(mào)易戰(zhàn)，有可預(yù)計(jì)的摩爾定律放緩甚至停滯，還有惡劣程度未知的全球經(jīng)濟(jì)下行和中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速。2018年宛如一個(gè)周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在這上演“冰與火之歌”的一年，中國(guó)的半導(dǎo)體上市公司又交出了怎樣的答卷呢？筆者將從材料和設(shè)備、IC設(shè)計(jì)、制造和封測(cè)幾個(gè)角度詳細(xì)地為你解讀。本期文章從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)材料和設(shè)備環(huán)節(jié)系統(tǒng)地盤(pán)點(diǎn)各上市公司的表現(xiàn)。

半導(dǎo)體設(shè)備

總體來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代率依然很低，主要設(shè)備還是依賴從發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)口，這是大陸半導(dǎo)體的薄弱環(huán)節(jié)，需要相關(guān)廠商繼續(xù)攻克難題，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈成套布局。

在設(shè)備環(huán)節(jié)上，上市的大陸半導(dǎo)體廠商主要有長(zhǎng)川科技、北方華創(chuàng)和至純科技。

長(zhǎng)川科技

長(zhǎng)川科技成立于2008年4月，是一家專(zhuān)注于集成電路裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的上市公司。在自主研發(fā)創(chuàng)新層面，長(zhǎng)川科技有著不俗的成績(jī)，當(dāng)前該公司已申報(bào)專(zhuān)利127項(xiàng)，已授權(quán)發(fā)明專(zhuān)利29項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利60項(xiàng)，計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)37項(xiàng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系構(gòu)建已經(jīng)初見(jiàn)成效。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，長(zhǎng)川科技的營(yíng)業(yè)表現(xiàn)不錯(cuò)，半年?duì)I收為1.16億元，同比增長(zhǎng)76.78%，凈利潤(rùn)0.25億元，同比增長(zhǎng)47.58%。2018年第三季度，長(zhǎng)川科技的營(yíng)收依然保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)，累計(jì)收益1.72億元，同比增長(zhǎng)73.86%，但凈利潤(rùn)增速放緩，報(bào)0.32億元，同比增長(zhǎng)27.32%。

2018年，長(zhǎng)川科技的股市走向和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向基本一致。從2018年年初到9月份，長(zhǎng)川科技股價(jià)一路走高，從32.55元攀升到了42.11元，漲幅約為30%。第四季，隨著“周期論”和“寒潮論”在2018年下半年愈發(fā)成為共識(shí)，長(zhǎng)川科技的股價(jià)受到了波及，到2018年12月28日，公司的股價(jià)已經(jīng)跌落回年初水平，為32.50元。

近期，長(zhǎng)川科技發(fā)布公告將進(jìn)行資產(chǎn)重組，不知道活躍資本對(duì)此會(huì)不會(huì)買(mǎi)賬。根據(jù)金融分析師引用AI大數(shù)據(jù)對(duì)長(zhǎng)川科技做出的分析指出，由于一段時(shí)間資金面持續(xù)低迷，長(zhǎng)川科技股票的機(jī)構(gòu)活躍度在近段時(shí)間的交易中并未達(dá)到活躍級(jí)別，由于缺乏強(qiáng)勢(shì)機(jī)構(gòu)的關(guān)注度，進(jìn)而導(dǎo)致了該股走勢(shì)的弱化。

北方華創(chuàng)

北方華創(chuàng)是由北京七星華創(chuàng)電子股份有限公司和北京北方微電子基地設(shè)備工藝研究中心有限責(zé)任公司戰(zhàn)略重組而成，是目前國(guó)內(nèi)集成電路高端工藝裝備的領(lǐng)先企業(yè)。北方華創(chuàng)擁有半導(dǎo)體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密元器件四個(gè)事業(yè)群，為半導(dǎo)體、新能源、新材料等領(lǐng)域提供解決方案。該公司現(xiàn)有四大產(chǎn)業(yè)制造基地，營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系覆蓋歐、美、亞等全球主要國(guó)家和地區(qū)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，北方華創(chuàng)交出了漂亮的營(yíng)業(yè)成績(jī)，營(yíng)收為13.95億元，同比增長(zhǎng)33.44%，凈利潤(rùn)為1.19億元，同比增長(zhǎng)125.44%。進(jìn)入第三季度，這樣的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)并沒(méi)有結(jié)束，北方華創(chuàng)2018年三季度營(yíng)收達(dá)到了21.01億元，同比增長(zhǎng)35.59%，凈利潤(rùn)1.69億元，同比增長(zhǎng)110.12%。

2018年，北方華創(chuàng)在股市上面的表現(xiàn)也符合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的大趨勢(shì)。該公司的股票從2018年1月5日的41.88攀升到了2018年7月27日的56.47。七月過(guò)后，該公司股價(jià)便是一路下行的趨勢(shì)，到2018年收尾股價(jià)為37.76。綜合全年來(lái)看，股價(jià)約有9.8%的跌幅。

財(cái)經(jīng)分析人數(shù)認(rèn)為，北方華創(chuàng)在國(guó)家02專(zhuān)項(xiàng)統(tǒng)籌規(guī)劃下，公司負(fù)責(zé)研發(fā)產(chǎn)品種類(lèi)最多，所對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間巨大，隨著制造向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求端預(yù)計(jì)2019超1000億元，年均增長(zhǎng)率超40%，北方華創(chuàng)作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，有望快速成長(zhǎng)。

至純科技

至純科技成立于2000年，是一家在上交所上市的高新技術(shù)企業(yè)。至純科技致力于為高端先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)提供高純工藝系統(tǒng)的解決方案。系統(tǒng)解決方案涵蓋了提供整個(gè)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、選型、制造、安裝、測(cè)試、調(diào)試和系統(tǒng)托管服務(wù)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，至純科技2018年上半年?duì)I收達(dá)1.88億元，同比增長(zhǎng)19.13%，凈利潤(rùn)為0.19億元，同比下滑23.71%。進(jìn)入到第三季度，至純科技的財(cái)報(bào)表現(xiàn)基本雷同上半年，營(yíng)收累計(jì)為3.2億元，同比增長(zhǎng)42.05%，凈利潤(rùn)0.27億元，同比下降23.99%。

至純科技的股市表現(xiàn)和財(cái)報(bào)掛鉤比較明顯，第一季度凈利潤(rùn)下滑超過(guò)70%，股市也是一路走低，年中財(cái)報(bào)凈利潤(rùn)有所改觀，股市也開(kāi)始回暖，第三季度凈利潤(rùn)回暖乏力，股價(jià)再次開(kāi)始走低?？傮w一年，至純科技的股價(jià)是走低的，從20.32元到15.67元，跌幅達(dá)到了22.9%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，目前至純科技仍是高純工藝集成系統(tǒng)占大部分，趨勢(shì)是設(shè)備的比重在不斷上升，但短期不會(huì)超過(guò)系統(tǒng)。未來(lái)，從長(zhǎng)期看，設(shè)備的增長(zhǎng)有可能超越系統(tǒng)的增長(zhǎng)，從而在收入結(jié)構(gòu)中兩者所占比重相當(dāng)。

晶盛電機(jī)

晶盛機(jī)電創(chuàng)建于2006年12月，是一家以“發(fā)展綠色智能高科技制造產(chǎn)業(yè)”為使命的高端半導(dǎo)體裝備和LED襯底材料制造的高新技術(shù)企業(yè)。晶盛機(jī)電相繼開(kāi)發(fā)出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全自動(dòng)單晶爐、多晶鑄錠爐、區(qū)熔硅單晶爐、藍(lán)寶石爐，成功開(kāi)發(fā)并銷(xiāo)售多種光伏智能化裝備，并布局高效光伏電池和組件等其他裝備的研發(fā)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，晶盛機(jī)電2018年前三季報(bào)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.90億元，同比增長(zhǎng)50.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.46億元，同比增長(zhǎng)76.13%。

從股市行情來(lái)看，雖然過(guò)去一年里晶盛機(jī)電營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是股市還是經(jīng)歷了大起大落。2018年，晶盛機(jī)電股價(jià)從年初的16.23元到年末的10.02元，跌幅為38.3%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，晶盛機(jī)電參與合資成立的中環(huán)領(lǐng)先實(shí)施的項(xiàng)目主要為擴(kuò)產(chǎn)半導(dǎo)體8-12英寸硅片項(xiàng)目，將建設(shè)月產(chǎn)75萬(wàn)片8英寸拋光片和月產(chǎn)15萬(wàn)片12英寸拋光片生產(chǎn)線。晶盛機(jī)電在半導(dǎo)體單晶爐領(lǐng)域已經(jīng)成長(zhǎng)為世界級(jí)的設(shè)備供應(yīng)商，預(yù)計(jì)中環(huán)在擴(kuò)產(chǎn)中將優(yōu)先選擇晶盛的設(shè)備，晶盛機(jī)電將會(huì)顯著受益逐步兌現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備的業(yè)績(jī)。

半導(dǎo)體材料

目前，大陸廠商在靶材等領(lǐng)域已經(jīng)比肩國(guó)際水平，但在光刻膠等高端領(lǐng)域仍需較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，相較于設(shè)備領(lǐng)域，從事半導(dǎo)體材料的上市公司更多一些。包括：雅克科技、潔美科技、鼎龍股份、中環(huán)裝備、上海新陽(yáng)、南大光電、飛凱材料、晶瑞股份、江豐電子、阿石創(chuàng)、巨化股份、江化微。

雅克科技

雅克科技是一家中國(guó)深圳證券交易所上市企業(yè)，主要致力于電子半導(dǎo)體材料、深冷復(fù)合材料以及塑料助劑材料研發(fā)和生產(chǎn)。雅克科技通過(guò)多種方式參與到集成電路（晶圓制造及封裝）、平板顯示（包含LCD及OLED）等電子制造產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上，2018年前三季度雅克科技財(cái)報(bào)的表現(xiàn)很搶眼，截止到第三季度，該公司營(yíng)收一共為10.96億元，同比增長(zhǎng)33.55%，凈利潤(rùn)為1.16億元，同比增長(zhǎng)130.91%。

但是，不錯(cuò)的市場(chǎng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不能贏得投資者的親睞，在過(guò)去的一年，雅克科技的股市走勢(shì)和財(cái)報(bào)幾乎就是反比關(guān)系。第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了同比下降，但是股價(jià)卻先降后升。第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，凈利潤(rùn)開(kāi)始同比增長(zhǎng)，股價(jià)卻開(kāi)始走低。到了第三季度更亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也沒(méi)能逆轉(zhuǎn)局勢(shì)。全年來(lái)看，從28.49元到13.87元，雅克科技的股價(jià)呈現(xiàn)了腰斬之勢(shì)。

財(cái)經(jīng)分析人士對(duì)于雅克科技的未來(lái)還是看好的。原因之一是大基金其股東之一，可以為雅克科技背書(shū)；原因之二是分析師認(rèn)為，未來(lái)大陸新增 12 寸產(chǎn)能 80 萬(wàn)片/月以上，帶來(lái)前驅(qū)體和特氣市場(chǎng)空間在 2 億美金以上，雅克科技有望從中受益，業(yè)績(jī)迎來(lái)快速發(fā)展。

潔美科技

潔美科技創(chuàng)建于2001年，位于浙江省安吉經(jīng)済開(kāi)發(fā)區(qū)，專(zhuān)業(yè)為片式電子元器件、IC半導(dǎo)體器件配套生產(chǎn)電子薄型載帶及配套產(chǎn)品，主要產(chǎn)品有分切紙帶、打孔紙帶、壓孔紙帶、上下膠帶、塑料載帶及配套蓋帶、離型膜等，為全球客戶提供電子元器件使用及制程所需耗材的一站式服務(wù)和整體解決方案。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去一年潔美科技不管是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，截止到2018年第三季度，潔美科技的營(yíng)收為10.02億元，同比增長(zhǎng)44.35%，凈利潤(rùn)為2.04，同比增長(zhǎng)55.47%。

從股市上看，潔美科技2018年的股價(jià)經(jīng)歷了起起伏伏，股價(jià)從年初開(kāi)盤(pán)的36..44元一路走低到2月9日的25.42元，后面也是動(dòng)蕩不穩(wěn)，最終的年末收盤(pán)價(jià)為30.75元。全年的股價(jià)下跌幅度約為15.6%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，未來(lái)新能源汽車(chē)、 5G、智能設(shè)備對(duì)電子元器件的需求將會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，潔美科技將直接受益于下游的拉動(dòng)，通過(guò)積極擴(kuò)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。

鼎龍股份

鼎龍股份創(chuàng)立于2000年，是一家從事集成電路芯片及制程工藝材料、光電顯示材料、打印復(fù)印耗材等研發(fā)、生產(chǎn)及服務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板上市公司?？偛课挥谖錆h經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)。鼎龍股份旗下?lián)碛泻倍R微電子材料有限公司、武漢柔顯科技股份有限公司、武漢鼎澤新材料技術(shù)有限公司、湖北三寶新材料有限公司、湖北愛(ài)視覺(jué)傳播科技有限公司、珠海名圖科技有限公司、珠?？屏θR科技有限公司、珠海鼎龍新材料有限公司、杭州旗捷科技有限公司、深圳超俊科技有限公司、寧波佛萊斯通新材料有限公司、南通龍翔新材料科技股份有限公司、成都時(shí)代立夫科技有限公司等10多家全資及參控股子公司。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年的上半年鼎龍股份在營(yíng)收和凈利潤(rùn)上都有明顯的下滑。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鼎龍股份2018年上半年?duì)I收為6.72億元，同比下降20.41%，凈利潤(rùn)為1.31億元，同比下降15.41%。到了第三季度，營(yíng)收依然同比下降了20.67%，不過(guò)凈利潤(rùn)有所回暖，同比增長(zhǎng)了1.06%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不給力，鼎龍股份的股價(jià)在2018年也是一路走低。從年初開(kāi)盤(pán)的11.40元到年尾收官的6.37元，鼎龍股份股價(jià)一年的跌幅達(dá)44.1%。在2018年財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)上，鼎龍股份給出的解釋是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較去年同期相比略有下降主要系股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益減少，研發(fā)投入增加，以及合并報(bào)表范圍變化影響所致。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，鼎龍股份依托新設(shè)控股子公司武漢柔顯科技正在從事集成電路柔性顯示基板材料（PI材料）的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，隨著OLED柔性顯示發(fā)展大趨勢(shì)，PI漿料國(guó)產(chǎn)化有望成本公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。另外，鼎匯CMP拋光墊項(xiàng)目和時(shí)代立夫?qū)⒃诋a(chǎn)品差異化方向上共享上市公司品牌及資源優(yōu)勢(shì)平臺(tái)，發(fā)展壯大公司CMP拋光墊業(yè)務(wù)。

中環(huán)裝備

中環(huán)裝備是中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)旗下專(zhuān)門(mén)從事高端節(jié)能環(huán)保裝備制造的二級(jí)公司，致力于成為國(guó)際一流的節(jié)能環(huán)保裝備制造與綜合解決方案的提供商。目前擁有17家子公司，7個(gè)高端節(jié)能環(huán)保裝備產(chǎn)業(yè)園，業(yè)務(wù)分布在國(guó)內(nèi)30多個(gè)省市及全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。中環(huán)裝備業(yè)務(wù)范圍涵蓋智慧環(huán)境綜合解決方案及監(jiān)測(cè)裝備業(yè)務(wù)、固廢裝備業(yè)務(wù)、水處理裝備業(yè)務(wù)、煙氣治理裝備業(yè)務(wù)、 能效裝備業(yè)務(wù)、智能制造及電工裝備業(yè)務(wù)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，中環(huán)裝備2018年前三季度除了第一季度的營(yíng)收同比有所增長(zhǎng)外，其他時(shí)間的營(yíng)收和凈林潤(rùn)都在呈現(xiàn)同比下降的趨勢(shì)。以第三季財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù)，中環(huán)裝備共營(yíng)收8.3億元，同比下降22.92%，凈利潤(rùn)為-0.26億元，同比下降194.17%。

財(cái)報(bào)不給力，股市的行情相應(yīng)也不好看。整個(gè)2018年中環(huán)裝備的股價(jià)整體呈下降的大趨勢(shì)，從年初開(kāi)盤(pán)的15.53元下降到了年終收盤(pán)的9.2元，跌幅達(dá)40.7%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，中環(huán)裝備積極參與長(zhǎng)江大保護(hù)、海南生態(tài)島建設(shè)，預(yù)計(jì)將有所受益。

上海新陽(yáng)

上海新陽(yáng)創(chuàng)立于1999年7月，是以技術(shù)為主導(dǎo)，立足于自主創(chuàng)新的高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事半導(dǎo)體行業(yè)所需電子化學(xué)品及配套設(shè)備的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造和銷(xiāo)售服務(wù)，致力于為用戶提供化學(xué)材料、配套設(shè)備、應(yīng)用工藝和現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)一體化的整體解決方案。上海新陽(yáng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電子電鍍和電子清洗核心技術(shù)，先后開(kāi)發(fā)研制出四大系列100多種電子化學(xué)品與30多種配套設(shè)備產(chǎn)品，形成了完整的技術(shù)體系和豐富的產(chǎn)品系列。已申請(qǐng)國(guó)家專(zhuān)利190余項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利81項(xiàng)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，2018年前三季度，上海新陽(yáng)承受了較大的盈利壓力，凈利潤(rùn)同比下滑的趨勢(shì)明顯。從第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，上海新陽(yáng)的營(yíng)收為3.94億元，同比上漲8.27%。但是凈利潤(rùn)為-0.03億元，同比下降104.45%。208年整體財(cái)報(bào)預(yù)期顯示，上海新陽(yáng)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)500-900萬(wàn)元，同比下降87.57%-93.09%。

從股市行情來(lái)看，在上海新陽(yáng)提交二季度財(cái)報(bào)之前，公司的股價(jià)還是呈現(xiàn)不錯(cuò)的上升態(tài)勢(shì)，但是5月份之后便開(kāi)始出現(xiàn)下滑，二三季度財(cái)報(bào)不給力讓下滑持續(xù)到了11月初。總體來(lái)看，2018年上海新陽(yáng)的股價(jià)從開(kāi)年的34.35元最后到年末收盤(pán)的24.81元，跌幅達(dá)到了27.7%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，上海新陽(yáng)參股27.56%的上海新昇300mm大硅片項(xiàng)目在華力微電子和中芯國(guó)際的驗(yàn)證后銷(xiāo)售將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，上海新陽(yáng)將有所受益。

南大光電

南大光電是一家專(zhuān)業(yè)從事高純電子材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，公司于2012年8月7日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。通過(guò)承擔(dān)國(guó)家重大技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，南大光電形成了MO源、電子特氣、ALD/CVD前驅(qū)體材料和光刻膠四大業(yè)務(wù)板塊。

1月28日，南大光電披露2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2018年盈利約5,100萬(wàn)元-5,500萬(wàn)元，比上年度增加約50.71%-62.53%。

雖然財(cái)報(bào)預(yù)計(jì)很好看，不過(guò)過(guò)去一年南大光電股市行情并不好，“綠化”面積很高。從年初的15.08元到年尾的8.86元，南大光電過(guò)去一年的股價(jià)跌幅達(dá)到了41.2%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，在我國(guó)大力推進(jìn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的背景下，相關(guān)原材料的國(guó)產(chǎn)化替代乃大勢(shì)所趨，這將推動(dòng)南大光電此前布局的高純電子氣體進(jìn)入業(yè)績(jī)收獲期。從收入結(jié)構(gòu)可見(jiàn)，電子氣體給南大光電貢獻(xiàn)的營(yíng)收呈快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，該增長(zhǎng)勢(shì)頭在未來(lái)數(shù)年之內(nèi)將得到很好的延續(xù)。

飛凱材料

飛凱材料是一家研究、生產(chǎn)、銷(xiāo)售高科技制造中使用的材料和特種化學(xué)品的專(zhuān)業(yè)公司。公司成立于2002年，其總部和研發(fā)中心座落于上海市寶山區(qū)。飛凱材料率先打破國(guó)外巨頭對(duì)紫外固化光纖光纜涂覆材料的技術(shù)壟斷，搶占市場(chǎng)先機(jī)，逐步樹(shù)立了公司在紫外固化光纖光纜涂覆材料行業(yè)的領(lǐng)先地位。飛凱材料的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于IC制造、IC封裝、LED制造，TFT-LCD、PCB、SMT等諸多電子制造領(lǐng)域。

2018年前三季度，飛凱材料的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)非常亮眼，營(yíng)收為11億元，同比增長(zhǎng)130.14%，凈利潤(rùn)為2.55億元，同比增長(zhǎng)416.59%。

不過(guò)，三個(gè)季度亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并沒(méi)有給飛凱材料吸引更多的投資者目光。2018年前3個(gè)月還是符合財(cái)報(bào)和股價(jià)的正比，從四月份開(kāi)始股價(jià)連續(xù)下跌。最終，飛凱材料的股價(jià)從年初的20.10到年末的15.70，跌幅達(dá)到了21.9%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，引入大基金背景產(chǎn)業(yè)資本，將助力半導(dǎo)體材料發(fā)展。光纖涂料主業(yè)量?jī)r(jià)齊升，未來(lái)有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。未來(lái)隨著5G進(jìn)程的不斷推進(jìn)，光纖涂料需求有望維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，這些都將使飛凱材料受益。

晶瑞股份

晶瑞股份于2001.11注冊(cè)成立，位于蘇州市吳中經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，是一家生產(chǎn)銷(xiāo)售微電子業(yè)用超純化學(xué)材料和其他精細(xì)化工產(chǎn)品的上市企業(yè)。品種包括氫氟酸、過(guò)氧化氫、氨水、鹽酸、硫酸、硝酸、異丙醇、冰醋酸、混合酸（硅腐蝕液、鋁腐 蝕液、鉻腐蝕液、BOE、金蝕刻液）氫氧化鉀、氫氧化鈉、配套試劑等。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于超大規(guī)模集成電路、LED、TFT-LCD面板制造過(guò)程、太陽(yáng)能硅片的蝕刻與清洗。

從財(cái)報(bào)上看，晶瑞股份2018年前三季度都保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)速度，營(yíng)收為5.91億元，同比增長(zhǎng)53.52%，凈利潤(rùn)為0.39億元，同比增長(zhǎng)70.99%。全年的財(cái)報(bào)預(yù)期指出，2018年度，晶瑞股份凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益約為1000萬(wàn)元，2017 年度歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益為412.37萬(wàn)元。

從股市行情來(lái)看，晶瑞股份的表現(xiàn)和其他公司類(lèi)似，也是在前面四到五個(gè)月有著強(qiáng)勁的表現(xiàn)，之后便是不斷走低。晶瑞股份股價(jià)從開(kāi)年的17.88元到年尾的13.54元，跌幅也有24.3%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，2018年由于成本端下降，晶瑞股份利潤(rùn)回歸，不過(guò)受供給側(cè)去產(chǎn)能影響，原材料價(jià)格維持較長(zhǎng)時(shí)間高位，公司利潤(rùn)承壓。2019年晶瑞股份產(chǎn)品定價(jià)與2018年保持平穩(wěn)，在產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定的情況下，成本端的回落將促使公司利潤(rùn)回歸。

江豐電子

江豐電子創(chuàng)建于 2005 年，是專(zhuān)業(yè)從事超高純金屬濺射靶材研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)，先后承擔(dān)了多項(xiàng)重大科研及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。公司于 2017 年 6 月 15 日在深圳證券交易所成功上市。江豐電子研發(fā)生產(chǎn)的超高純金屬濺射靶材，成功獲得了國(guó)際一流芯片制造廠商的認(rèn)證，產(chǎn)品終端客戶有臺(tái)積電、聯(lián)華電子、格羅方德、中芯國(guó)際、索尼、京東方、華星光電、SUNPOWER 等國(guó)內(nèi)外知名半導(dǎo)體、平板顯示及太陽(yáng)能電池制造企業(yè)。

相比較于其他半導(dǎo)體材料企業(yè)，江豐電子的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)只能說(shuō)是中規(guī)中矩。2018年前三季度，江豐電子營(yíng)收為4.69億元，同比增長(zhǎng)20.51%，凈利潤(rùn)0.45億元，同比增長(zhǎng)17.01%。從全年的業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)期比上年同期下降3%～15%。

股市方面，江豐電子也不出意外地遵循了先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)也是在四五月份。總體而言，2018年江豐電子的股價(jià)從開(kāi)始的70.25元到年終的41.32元，跌幅也有41.2%，屬于近乎腰斬的范疇。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，未來(lái)幾年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料國(guó)內(nèi)最大的需求增量主要來(lái)自大量投建的晶圓廠和面板產(chǎn)線，將大幅提升濺射靶材等材料的需求，江豐電子將從中受益。

阿石創(chuàng)

阿石創(chuàng)成立于2002年，是集高檔薄膜材料生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售于一體的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)。阿石創(chuàng)薄膜材料，可分為濺射靶材、蒸鍍材料與鍍膜配件三大產(chǎn)品線，主要應(yīng)用于光學(xué)、光通信、平板顯示、觸控面板、集成電路、LED芯片、Low-E玻璃、裝飾鍍膜、工具鍍膜、光伏太陽(yáng)能、光磁存儲(chǔ)等領(lǐng)域。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年前三季度阿石創(chuàng)的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，除了第一季度都很掙扎。截止到2018年第三季度，阿石創(chuàng)營(yíng)收為1.78億元，同比增長(zhǎng)2.46%，凈利潤(rùn)為0.27億元，同比下降了22.75%。從全年的業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，業(yè)績(jī)將同比下降。阿石創(chuàng)給出的原因是，由于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和原材料價(jià)格波動(dòng)，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化調(diào)整等多重因素影響，導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率有所下降。

阿石創(chuàng)的股市表現(xiàn)和財(cái)報(bào)關(guān)聯(lián)密切，在第二季度未接露之前，公司股價(jià)有著不錯(cuò)的上升態(tài)勢(shì)，此后便開(kāi)始下滑。綜合全年的表現(xiàn)看，阿石創(chuàng)的股價(jià)從開(kāi)年的48.54元到年末的24.14元，跌幅達(dá)到了50.3%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，大陸顯示面板產(chǎn)業(yè)憑借產(chǎn)業(yè)集群、行業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)屬性以及資金實(shí)力的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)在全球產(chǎn)能份額持續(xù)提升，將拉動(dòng)上游材料需求持續(xù)增長(zhǎng)，阿石創(chuàng)將在這個(gè)過(guò)程中受益。

巨化股份

巨化股份成立于1998年6月，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的氟化工、氯堿化工綜合配套的氟化工制造業(yè)基地。巨化股份形成液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF 為配套原料支撐的氟致冷劑、有機(jī)氟單體、氟聚合物完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司核心產(chǎn)業(yè)氟化工及其它主導(dǎo)產(chǎn)品在規(guī)模、技術(shù)上處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度巨化股份營(yíng)收和凈利潤(rùn)都保證著高增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)超過(guò)了100%。具體表現(xiàn)為，營(yíng)收為119.75億元，同比增長(zhǎng)19.47%，凈利潤(rùn)為16.53億元，同比增長(zhǎng)104.66%。巨化股份預(yù)計(jì)，2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比增加10.6億元到12.7億元，至19.95億元到22.05億元，同比增加113%-136%，創(chuàng)出歷史最高業(yè)績(jī)。

看到巨化股份的股市行情，也沒(méi)有逃脫半導(dǎo)體概念股的定律，依然是在前五個(gè)月有一波增長(zhǎng)，接下來(lái)的下半年大體走勢(shì)是下行。從8.14元到6.63元，巨化股份的股價(jià)在一年內(nèi)也縮水了18.5%。

財(cái)經(jīng)分析人士認(rèn)為，巨化股份調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)后，未來(lái)將大力向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，技改擴(kuò)能高附加值的含氟聚合物產(chǎn)能和種類(lèi)，助力巨化股份業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)巨化股份未來(lái)也將不斷擴(kuò)大三代制冷劑的產(chǎn)能，鞏固龍頭地位。

江化微

江化微是無(wú)錫科技領(lǐng)軍企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)適用于半導(dǎo)體（TR、IC）、晶體硅太陽(yáng)能（solar PV）、FPD平板顯示（TFT-LCD、CF、TP、OLED、PDP等）以及LED、硅片、鋰電池、光磁等工藝制造過(guò)程中的專(zhuān)用濕電子化學(xué)品——超凈高純?cè)噭⒐饪棠z配套試劑的專(zhuān)業(yè)制造商，屬國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模大、品種齊全、配套完善的濕電子化學(xué)品專(zhuān)業(yè)服務(wù)提供商。

2018年的前三季度，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示江化微在營(yíng)收增長(zhǎng)表現(xiàn)乏力，凈利潤(rùn)一端更是同比下滑。前三季度，江化微營(yíng)收為2.84億元，同比增長(zhǎng)5%，凈利潤(rùn)為0.3億元，同比下滑31.57%。從全年的業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，營(yíng)收將有8.3%的增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)將有29.93%的同比下滑。

股市上，江化微的股價(jià)走勢(shì)符合半導(dǎo)體的大趨勢(shì)，和很多廠商都類(lèi)似。江化微股價(jià)從年初的53.27元到年末的28.85元，跌幅為45.8%。

財(cái)經(jīng)分析人士指出，隨著江陰、鎮(zhèn)江、成都等地的工廠擴(kuò)產(chǎn)，新增產(chǎn)能有望給江化微業(yè)績(jī)帶來(lái)較大提升。

結(jié)語(yǔ)

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年設(shè)備和材料廠商大部分都交出了不錯(cuò)的答卷，少數(shù)企業(yè)受困于利潤(rùn)增長(zhǎng)，更多的企業(yè)是實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。但是，從股市行情來(lái)看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)確實(shí)也迎來(lái)了自己的寒冬期，上一個(gè)強(qiáng)力增長(zhǎng)期到2018年年中基本宣告結(jié)束。雖然股市表現(xiàn)不好，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)了股價(jià)腰斬的情況，不過(guò)財(cái)經(jīng)分析人士在研報(bào)中對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備和材料廠商都給予了“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。確實(shí)，國(guó)產(chǎn)替代是大趨勢(shì)，這些早早進(jìn)入產(chǎn)業(yè)上游的廠商都有可能成為行業(yè)的寡頭，享受到國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的紅利。