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(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

在家居行業(yè)整體走勢下行的背景下，最為頭部的功能性沙發(fā)企業(yè)敏華控股，也未能避免受其影響。

敏華控股2024年財(cái)報(bào)顯示，本財(cái)年公司營收169.02億港元，同比下滑8.2%；毛利68.44億元，同比下滑5.57%；營業(yè)利潤28.24億元，同比下滑7.74%；公司權(quán)益擁有人應(yīng)占利潤20.62億港元，同比下降10.4%。

敏華控股表示，利潤減少主要是由于投資物業(yè)公允值帶來的虧損，以及商譽(yù)減值、物業(yè)、廠房、設(shè)備及無形資產(chǎn)減值等造成的影響。

盡管以財(cái)務(wù)計(jì)算解釋了利潤下滑，但從產(chǎn)品和區(qū)域細(xì)節(jié)來看，主要產(chǎn)品和地區(qū)收入的下滑，是造成整體業(yè)績下行的重要原因。

事實(shí)上，過去幾年敏華控股的海外市場表現(xiàn)一度對業(yè)績造成拖累，但在這一財(cái)年，海外市場的表現(xiàn)有所回升。然而新的情況正在出現(xiàn)——國內(nèi)市場業(yè)績疲軟的表現(xiàn)，影響了業(yè)績的走勢。

消費(fèi)疲軟，國內(nèi)市場收入降17%

作為國內(nèi)較早上市的家居企業(yè)之一，敏華控股的主力產(chǎn)品為功能性沙發(fā)，尤其是“芝華仕”沙發(fā)是公司旗下知名度最高的產(chǎn)品之一，早年主打高端按摩沙發(fā)概念，前幾年也進(jìn)入連鎖影院，成為觀影按摩椅。

目前以產(chǎn)品類型劃分，敏華控股共有5個(gè)方向的業(yè)務(wù)，包括沙發(fā)及配套產(chǎn)品、床具及配套產(chǎn)品、其他產(chǎn)品、其他業(yè)務(wù)以及Home集團(tuán)業(yè)務(wù)。

時(shí)至今日，沙發(fā)及配套產(chǎn)品依然是公司業(yè)務(wù)的主力。財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年該業(yè)務(wù)收益約為117.43億港元，在總收入中的占比為68%，比去年還提高了0.7個(gè)百分點(diǎn)，依然是公司最核心的產(chǎn)品類型。但該產(chǎn)品的收入總額，同比則下降了7.2%。

敏華控股稱，財(cái)年內(nèi)不包括Home集團(tuán)業(yè)務(wù)在內(nèi)，集團(tuán)銷售沙發(fā)188.5萬套，同比下降了0.9%。其中，沙發(fā)銷售的下滑，主要源于國內(nèi)市場。

財(cái)報(bào)顯示，國內(nèi)市場沙發(fā)產(chǎn)品本財(cái)年銷售套數(shù)為100.1萬套，同比下降約10.6%，這就導(dǎo)致這項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入下滑了15.4%，降至65.84億港元。敏華控股表示，這主要是由于國內(nèi)家居行業(yè)市場的疲軟。

從產(chǎn)品的銷量和收入下滑的幅度也可以看出，在銷售下降的情況下，敏華也采用了降價(jià)銷售的策略，以保住整體銷量。

事實(shí)上，這也是影響這一財(cái)年業(yè)績的主要因素。從整體收入的區(qū)域分布來看，敏華控股去年在國內(nèi)市場的銷售收入為99.27億港元，較上一財(cái)年同比下降17.2%，在公司總收入的占比也下降了6.3個(gè)百分點(diǎn)，降至58.7%。

敏華控股表示，國內(nèi)市場消費(fèi)信心受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，恢復(fù)進(jìn)程緩慢，消費(fèi)者在購買家居產(chǎn)品時(shí)更加謹(jǐn)慎。

另外，家居市場競爭白熱化，沙發(fā)行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，為產(chǎn)品售價(jià)帶來壓力，為整體行業(yè)疊加挑戰(zhàn)。

盡管如此，國內(nèi)相關(guān)部門推出的“以舊換新”補(bǔ)貼政策，為低迷的家居市場注入一劑強(qiáng)心劑，部分抵消了低迷的內(nèi)銷情況。

因此，敏華控股仍在繼續(xù)擴(kuò)張國內(nèi)門店，本財(cái)年公司門店數(shù)量增加了131間，在不包括格調(diào)和蘇寧門店的情況下，達(dá)到7367家，下沉市場及一、二線城市的性價(jià)比系列門店布局得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

敏華控股表示，會(huì)繼續(xù)挖掘國內(nèi)市場潛力，聚焦核心城市和重點(diǎn)區(qū)域，并積極參加“以舊換新”等促銷活動(dòng)，抓住政策紅利，進(jìn)一步刺激消費(fèi)需求。

復(fù)蘇的海外市場業(yè)績存隱患

與此同時(shí)，前幾年一度對業(yè)績形成拖累的海外市場，則出現(xiàn)一定程度的復(fù)蘇。

財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年海外市場收入共計(jì)約66.66億港元，較上一財(cái)年上漲8.33%。不過從總量上看，雖然海外市場有所增長，但和國內(nèi)市場的貢獻(xiàn)率還是無法抗衡。

具體來看，海外市場包括北美、歐洲和其他市場。其中北美市場收入44.2億港元，同比上升3.17%，歐洲市場收入15.8億港元，同比上升19.24%，其余包括印尼、澳洲、印度、韓國等市場帶來的其他地區(qū)收入則為6.66億港元，同比上漲22.65%。

敏華控股稱，去年對海外市場整體出口沙發(fā)產(chǎn)品約88.4萬套，同比增長約13%。其中，包括美國和加拿大市場在內(nèi)的北美市場穩(wěn)步增長，集團(tuán)推出一系列符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者使用習(xí)慣的產(chǎn)品，訂單及出貨量持續(xù)上升。

歐洲市場則通過加強(qiáng)戰(zhàn)略布局和市場推廣，擴(kuò)大銷售渠道，成為這一地區(qū)業(yè)務(wù)快速增長的主要因素，對集團(tuán)整體營收的比例也提升至8.7%。

可以說，海外市場的拓展擴(kuò)大了敏華控股的渠道布局，也分?jǐn)偭藛我坏貐^(qū)市場存在的整體風(fēng)險(xiǎn)。

然而當(dāng)前不斷變化的國際局勢，則成為企業(yè)需要面臨的新風(fēng)險(xiǎn)，而在財(cái)報(bào)中，也隱約透露出這一點(diǎn)。

公告提到，位于烏克蘭的Home集團(tuán)廠房，在財(cái)報(bào)期內(nèi)維持穩(wěn)定，管理層還會(huì)持續(xù)監(jiān)察俄烏戰(zhàn)爭的烏克蘭局勢。

同時(shí)，在消費(fèi)及分銷開支中，境外運(yùn)輸及港口費(fèi)用大增31%，達(dá)到7.71億元，是銷售成本開支中增幅最大的部分。公司表示，海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)，導(dǎo)致了相關(guān)費(fèi)用的增加。

就在今年二季度，海運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)進(jìn)一步上漲。5月中旬有媒體報(bào)道稱，受中美貿(mào)易局勢變化影響，多家頭部航運(yùn)企業(yè)已經(jīng)通知外貿(mào)商，集裝箱運(yùn)費(fèi)上漲，美線航運(yùn)集裝箱“一箱難求”。

在敏華控股的業(yè)務(wù)區(qū)域中，北美市場的貢獻(xiàn)量僅次于中國市場。盡管從2024財(cái)年開始，公司就將出口至美國的訂單轉(zhuǎn)至越南工廠，然而4月以來的美國提高關(guān)稅的舉動(dòng)，對于外貿(mào)占較高比例的敏華而言，仍帶來明顯壓力。

敏華控股表示，海外市場方面，全球貿(mào)易在美國關(guān)稅政策下顯得波譎云詭，公司在中國、越南、墨西哥、烏克蘭、波蘭及立陶宛等國均設(shè)有廠房，加上自建的專業(yè)物流團(tuán)隊(duì)，在貿(mào)易壁壘下有優(yōu)勢，會(huì)繼續(xù)鞏固北美和歐洲市場地位，并且重點(diǎn)關(guān)注新興市場的發(fā)展機(jī)會(huì)，尋求新的增長點(diǎn)。