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（文/霍東陽(yáng) 編輯/張廣凱）

歷經(jīng)五次IPO的綠茶餐廳今天終于正式登陸港交所。

綠茶餐廳的IPO發(fā)售價(jià)為7.19港元/股，最高價(jià)僅比開(kāi)盤(pán)價(jià)高0.01港元（7.200 港元），隨后迅速走低，最低價(jià)達(dá)到了6.69港元/股。截至今天12點(diǎn)，綠茶股價(jià)為6.79港元/股，跌幅約為5.56%，市值約為45.73億港元。

有港媒報(bào)道，綠茶餐廳5月15日在暗盤(pán)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)：暗盤(pán)市場(chǎng)亦呈“過(guò)山車(chē)”走勢(shì)：耀才暗盤(pán)最低見(jiàn)6.10港元，一度較招股價(jià)折讓15.2%；富途暗盤(pán)則最高沖至8.63港元，較發(fā)售價(jià)溢價(jià)20%，后來(lái)同樣跌破6.30港元。

本次IPO，綠茶餐廳共引入8名基石投資者，包括紫燕股份（通過(guò)無(wú)錫紫鮮認(rèn)購(gòu)）、安吉城投（通過(guò)安吉兩山認(rèn)購(gòu)）、銀泰集團(tuán)創(chuàng)始人沈國(guó)軍（通過(guò)ActionChain認(rèn)購(gòu)）、正大食品等，合計(jì)鎖定6.73億港元。

此外，綠茶餐廳預(yù)計(jì)凈集資額最高約12.1億港元，募資金額擬用于擴(kuò)展公司的餐廳網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立公司的中央食材加工設(shè)施、升級(jí)公司的信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和撥作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

值得注意的是，此次綠茶餐廳IPO公開(kāi)發(fā)售部分融資認(rèn)購(gòu)倍數(shù)高達(dá)282倍，凍結(jié)資金達(dá)341.51億港元，創(chuàng)下2025年港股消費(fèi)賽道IPO的最高記錄。

近來(lái)，多個(gè)消費(fèi)類(lèi)公司赴港上市。今年以來(lái)，僅在新茶飲就有蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨成功登陸港交所，而老鄉(xiāng)雞、遇見(jiàn)小面、鳴鳴很忙等十余家消費(fèi)公司正處于遞表或備案的關(guān)鍵階段。

匯生國(guó)際資本總裁黃立沖曾在采訪中指出，港股上市周期相對(duì)更短、流程更透明，消費(fèi)公司紛紛沖擊港交所看重起更為成熟的估值體系和國(guó)際投資者的支持。

特別是今年開(kāi)年以來(lái)，港股消費(fèi)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，其中，老鋪黃金、泡泡瑪特和蜜雪冰城已成“港股神話”。但就目前的情況來(lái)看，綠茶餐廳的故事并沒(méi)有得到投資者的認(rèn)可。

據(jù)招股書(shū)顯示，綠茶餐廳2022-2024年?duì)I收分別為23.75億、35.89億、38.38億；同期利潤(rùn)分別為1.14億、2.96億、3.5億。不過(guò)，營(yíng)收和利潤(rùn)上漲的背后是綠茶的“瘋狂拓店”。2022-2024年間，綠茶餐廳的新開(kāi)店數(shù)分別為47家、89家和120家。

但同時(shí)，衡量餐廳盈利能力的重要指標(biāo)——翻臺(tái)率在不斷下滑。2022-2024年，綠茶餐廳的翻臺(tái)率分別為2.81、3.30和3.00次，創(chuàng)始人陸長(zhǎng)梅曾在2013年透露當(dāng)時(shí)綠茶餐廳的翻臺(tái)率在6-8次。

2008年成立在西子湖畔的綠茶餐廳，曾憑借著招牌菜“面包誘惑”和“綠茶烤雞”成為初代網(wǎng)紅餐廳，不過(guò)，近年來(lái)綠茶餐廳總是被批“吃老本”、“預(yù)制菜”。有分析人士表示，沒(méi)有強(qiáng)品牌壁壘、沒(méi)有核心技術(shù)、沒(méi)有資本故事，連網(wǎng)紅屬性都沒(méi)有，破發(fā)也就不令人意外。

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