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5月8日，新茶飲企業(yè)——滬上阿姨（上海）實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“滬上阿姨”，02589.HK）正式在港交所主板掛牌上市，成為繼奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城后第五家登陸港交所的新茶飲企業(yè)。

上市首日，滬上阿姨高開報(bào)190.60港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲超68%。隨后漲幅雖有所收窄，但截至收盤仍報(bào)158.4港元/股，漲超40%，市值達(dá)166億港元。

首日表現(xiàn)出色，或與當(dāng)前茶飲行業(yè)持續(xù)高熱，以及滬上阿姨本身業(yè)績(jī)根基堅(jiān)實(shí)有關(guān)。

從行業(yè)來看，近年來，新茶飲市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭異常迅猛。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，中國(guó)現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2025年將攀升至3749億元，其中10-20元價(jià)位增速最快。艾媒咨詢數(shù)據(jù)同樣顯示，59.1%的消費(fèi)者表示會(huì)維持甚至增加茶飲消費(fèi)頻次。

這為行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)增添了信心，也為蜜雪冰城、滬上阿姨等新茶飲企業(yè)的上市營(yíng)造了極佳的市場(chǎng)氛圍。

從滬上阿姨自身來看，目前成績(jī)亦可圈可點(diǎn)。根據(jù)此前招股書，2022年至2024年，滬上阿姨分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.99億元、33.48億元、32.85億元。同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別達(dá)到1.54億元、4.16億元、4.18億元。

2024年，滬上阿姨GMV增長(zhǎng)至107.36億元，微信小程序的注冊(cè)會(huì)員人數(shù)達(dá)到1.15億，2024年季度平均活躍會(huì)員超1760萬人，季度平均復(fù)購(gòu)率達(dá)到了44.3%。

作為主打中端價(jià)格帶的下沉市場(chǎng)新茶飲品牌，滬上阿姨采取的是以加盟為重點(diǎn)的業(yè)務(wù)模式，這就需要有覆蓋全國(guó)的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及供應(yīng)鏈支持。

而在供應(yīng)鏈方面，截至2024年12月31日，滬上阿姨的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)包括12個(gè)大倉(cāng)儲(chǔ)物流基地，4個(gè)設(shè)備倉(cāng)庫(kù)、8個(gè)新鮮農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)庫(kù)以及15個(gè)前置冷鏈倉(cāng)庫(kù)?；诙嗑S度的支持，其加盟商數(shù)量從2022年的3260名增加至2023年的4576名，2024年進(jìn)一步增加至5455名。

截至2024年12月31日，滬上阿姨的門店總數(shù)為9176間，覆蓋中國(guó)全部四個(gè)直轄市，以及位于五個(gè)自治區(qū)及22個(gè)省份的300多個(gè)城市，其中50.4%的門店位于三線及以下城市。截至今年4月18日，門店網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步增至9367家。

按照灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以截至2023年12月31日的門店總數(shù)計(jì)，滬上阿姨是北方第一、全國(guó)第三的中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌。

不過，滬上阿姨也不是沒有隱憂。相比2023年，滬上阿姨2024年的平均單店GMV由155.9萬元下滑至了137萬元；平均單店每日GMV也由4270元下滑至3753元。單店效益下滑，反映出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，若不能有效提升，后續(xù)可能面臨門店擴(kuò)張受阻等問題。

此外，滬上阿姨還需警惕，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，頭部品牌可能通過降價(jià)來?yè)屨际袌?chǎng)的情況，需進(jìn)一步強(qiáng)化品牌獨(dú)特性，讓自己在資本市場(chǎng)從“爆紅”走向“長(zhǎng)紅”。

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