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（文/張志峰 編輯/周遠方）

在關(guān)稅戰(zhàn)升級的大背景下，近九成營收來自海外的瓦楞紙包裝裝備頭部供應(yīng)商東方精工似乎并未因此遭受沖擊，經(jīng)營業(yè)績?nèi)员３衷鲩L勢頭。

4月26日，東方精工發(fā)布2025年一季報。公司一季度營業(yè)收入為9.89億元，同比增長5.73%；歸母凈利潤為2.76億元，同比增長517.55%；扣非歸母凈利潤為1.30億元，同比增長97.60%；基本每股收益0.23元。

報告期內(nèi)，東方精工基本每股收益為0.23元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.37%。公司2025年一季度利潤分配預(yù)案為：擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.30元（含稅）。

2025年第一季度公司毛利率為29.81%，同比上升1.11個百分點，環(huán)比上升4.47個百分點；凈利率為28.44%，較上年同期上升22.70個百分點，較上一季度上升15.99個百分點。

2025年一季度，公司期間費用為1.44億元，較上年同期減少2053.39萬元；期間費用率為14.55%，較上年同期下降3.03個百分點，這也是企業(yè)經(jīng)營凈利潤同比大幅提升的主要因素。其中，銷售費用同比減少37.58%，管理費用同比增長15.30%，研發(fā)費用同比增長3.38%，財務(wù)費用同比減少440.38%。

非經(jīng)常性損益大幅提升，則主要來源于金融資產(chǎn)公允價值變動和處置損益帶來的投資收益，高達1.56億元（上年同期則為虧損狀態(tài)），超過企業(yè)同期扣非凈利潤。

資料顯示，東方精工1996年12月成立于廣東佛山，2011年8月于深交所主板上市，公司主營業(yè)務(wù)涉及瓦楞紙箱多色印刷成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。所屬概念板塊包括：機械、航天軍工、軍民融合、快遞概念、無人機等。

在占據(jù)國際先進瓦楞紙設(shè)備制造高地的基礎(chǔ)上，“做大，而不僅僅是做強。”是東方精工的戰(zhàn)略構(gòu)想。

因此，東方精工近年來戰(zhàn)略重心始終在海外。2024年，企業(yè)海外營收達42.26億元，占總營收的88.45%。

其中，智能瓦楞紙包裝裝備業(yè)務(wù)營收32.1億元，全球市占率約15%，繼續(xù)高居國內(nèi)第一，全球前二。

尤其是北美市場，2024年在東方精工的整體份額突破50%，凈利潤同比增長76.4%。

中美關(guān)稅戰(zhàn)驟然升級，引發(fā)不少投資者擔憂。

但真實情況是，企業(yè)海外業(yè)務(wù)并不依賴于傳統(tǒng)的進出口貿(mào)易，而是采用經(jīng)典的OBM模式（原始品牌制造商），即海外營收主要來自全資子公司Fosber品牌，業(yè)務(wù)相對獨立，在意大利、美國、西班牙等地擁有完整的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售體系，業(yè)務(wù)團隊、資產(chǎn)配置及客戶服務(wù)均實現(xiàn)本地化。

因此在行業(yè)人士看來，高關(guān)稅壁壘對企業(yè)業(yè)績的影響微乎其微，2025年一季度經(jīng)營業(yè)績的大幅增長，也從側(cè)面印證了這一邏輯。

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