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全球加稅陰霾,A股小幅震蕩
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王力郵箱:wangli@guancha.cn
最后更新: 2025-04-03 12:59:37美東時(shí)間4月2日,美方宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”,包括對(duì)所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”,同時(shí)對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的數(shù)十個(gè)其他國(guó)家和地區(qū)在10%基礎(chǔ)上加征更高關(guān)稅。其中,美國(guó)對(duì)中國(guó)征收的“對(duì)等關(guān)稅”稅率為34%。
此舉直接沖擊全球供應(yīng)鏈,增加市場(chǎng)不確定性,國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲回落(WTI原油期貨跌至71.14美元/桶),而黃金價(jià)格沖上3177美元/盎司的歷史新高,避險(xiǎn)情緒急速升溫。
截止發(fā)稿,日經(jīng)225指數(shù)跌至34611點(diǎn),跌幅達(dá)3.12%;韓國(guó)KOSPI指數(shù)跌至2487.77點(diǎn),跌幅0.72%;香港恒生指數(shù)跌至22785點(diǎn),跌幅1.8%;越南VN30指數(shù)跌至1291.92點(diǎn),跌幅6.17%。
小型道瓊斯指數(shù)期貨6月合約價(jià)格在美國(guó)東部時(shí)間2日下午6點(diǎn)后跌至4.14萬(wàn)點(diǎn),與2日清算價(jià)格相比,跌幅超過(guò)1000點(diǎn)。與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)掛鉤的ETF場(chǎng)外交易也出現(xiàn)了比2日收盤價(jià)下跌4%左右的情況。
在股市場(chǎng)外交易中,半導(dǎo)體巨頭英偉達(dá)一度比2日收盤價(jià)下跌6%左右,蘋果股價(jià)下跌8%左右。通用汽車(GM)和福特股價(jià)下跌3%至4%。
盡管外圍風(fēng)暴洶涌,A股在午盤卻展現(xiàn)出逆勢(shì)韌性。
4月3日A股午盤呈現(xiàn)小幅調(diào)整態(tài)勢(shì),三大指數(shù)集體承壓但跌幅有限。截至午間收盤,上證指數(shù)微跌0.51%報(bào)3338.21點(diǎn),深證成指收跌1.46%至10465.34點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板指跌幅較深達(dá)1.8%報(bào)2091.42點(diǎn),北證50指數(shù)下跌0.86%。在全球資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下,A股表現(xiàn)出相對(duì)抗跌特征,滬深兩市成交額較前日放量約1158億元至7334億元,顯示出資金參與意愿有所提升。
從行業(yè)板塊表現(xiàn)看,物流、旅游及貴金屬板塊逆勢(shì)走強(qiáng)。物流行業(yè)受益于統(tǒng)一大市場(chǎng)政策推進(jìn),圓通速遞(600233.SH)領(lǐng)漲4.2%,申通快遞(002468.SZ)跟漲3.1%;旅游酒店板塊在清明假期臨近效應(yīng)下表現(xiàn)活躍,中國(guó)中免(601888.SH)上漲2.8%,首旅酒店(600258.SH)漲幅達(dá)2.5%。貴金屬板塊受避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng),紫金礦業(yè)(601899.SH)收漲1.9%,山東黃金(600547.SH)逆勢(shì)上揚(yáng)1.7%。反觀消費(fèi)電子領(lǐng)域,受美國(guó)加征關(guān)稅政策沖擊及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟雙重影響,立訊精密(002475.SZ)重挫5.3%,歌爾股份(002241.SZ)下跌4.1%,板塊整體跌幅居首。
金融行業(yè)政策對(duì)沖與產(chǎn)業(yè)鏈韌性成為關(guān)鍵變量。國(guó)家金融監(jiān)管總局等三部門聯(lián)合發(fā)布的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》4月2日生效,明確支持保險(xiǎn)公司設(shè)立私募證券基金并長(zhǎng)期持股,證券ETF(159841)連續(xù)12個(gè)交易日凈流入8.2億元,湘財(cái)股份(600095.SH)、中國(guó)銀河(601881.SH)等券商股早盤漲幅超3%。北京銀行(601169.SH)上漲1.5%,長(zhǎng)沙銀行(601577.SH)收漲1.3%,但北向資金連續(xù)4日凈流出對(duì)金融權(quán)重股形成壓制,中國(guó)平安(601318.SH)微跌0.8%。半導(dǎo)體板塊受關(guān)稅政策及地緣風(fēng)險(xiǎn)雙重夾擊,中芯國(guó)際(688981.SH)下跌3.2%,北方華創(chuàng)(002371.SZ)跌幅達(dá)4.5%。醫(yī)藥板塊則因集采風(fēng)險(xiǎn)及獲利回吐出現(xiàn)回調(diào),恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)收跌2.3%,藥明康德(603259.SH)微跌0.9%。
A股抗跌性源于多重因素支撐,一方面,國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇政策持續(xù)加碼,國(guó)務(wù)院促消費(fèi)舉措帶動(dòng)家電、零售等板塊企穩(wěn),探路者(300005.SZ)漲停,拉芳家化(600622.SH)大漲6.8%;另一方面,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈獲工信部智能制造政策利好,精工科技(002006.SZ)、大洋電機(jī)(002249.SZ)等多股封漲停板;此外,風(fēng)電設(shè)備板塊受益于海上風(fēng)電裝機(jī)預(yù)期提升,振江股份(603507.SH)、恒潤(rùn)股份(603985.SH)集體漲停。盡管北向資金持續(xù)凈流出,但主力資金凈流出規(guī)模收窄,小單資金逆勢(shì)流入193億元,顯示散戶承接意愿增強(qiáng)。
當(dāng)前來(lái)看,全球資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)顯著,美國(guó)加稅政策引發(fā)全球貿(mào)易格局重構(gòu),推高進(jìn)口成本導(dǎo)致通脹壓力加劇。根據(jù)高盛分析,這一政策若落地,進(jìn)口商品價(jià)格隨之暴漲,進(jìn)一步推高本已頑固的通脹。到2025年底,核心PCE通脹率或達(dá)3.5%,遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo),而失業(yè)率恐攀升至4.5%。更嚴(yán)峻的是,各國(guó)報(bào)復(fù)性關(guān)稅可能引發(fā)全球貿(mào)易體系震蕩,形成“美國(guó)提關(guān)稅—他國(guó)反制—供應(yīng)鏈紊亂”的惡性循環(huán)。
本文系觀察者網(wǎng)獨(dú)家稿件,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載。
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