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(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

剝離了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)后的美的置業(yè)，保留業(yè)務(wù)營(yíng)收和利潤(rùn)出現(xiàn)了雙增長(zhǎng)。

美的置業(yè)公布的業(yè)績(jī)顯示，在完成資產(chǎn)重組計(jì)劃之后，公司去年保留業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入37.3億元，同比增長(zhǎng)33%；毛利達(dá)到13.31億元，同比增長(zhǎng)38.7%；毛利率實(shí)現(xiàn)35.7%，同比增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)；持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的歸母核心凈利潤(rùn)為5億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到25%。

去年10月，美的置業(yè)正式完成房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)與持續(xù)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)的股權(quán)分設(shè)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)線從上市公司重組至控股股東，上市公司主體轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)開(kāi)發(fā)部分。因此，今年公布的2024年業(yè)績(jī)，只包含了資產(chǎn)剝離后的業(yè)務(wù)部分，也就是公告中覆蓋的保留業(yè)務(wù)。

重組后，美的置業(yè)的開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)更類似于代建公司。從財(cái)報(bào)來(lái)看，公司目前營(yíng)收的主要來(lái)源，分別來(lái)自開(kāi)發(fā)服務(wù)、物管服務(wù)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)科技等四個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

其中，物管服務(wù)成為主要收益，去年?duì)I收18.39億元，同比增長(zhǎng)12.6%，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到49.3%，幾乎貢獻(xiàn)了一半的營(yíng)收水平。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收入為9.87億元，同比增長(zhǎng)91.8%；房地產(chǎn)科技收入6.06億元，同比下降6.2%；開(kāi)發(fā)服務(wù)收入為2.93億元，在總收入的占比降至7.9%。

從凈值來(lái)看，重組后的美的置業(yè)營(yíng)收比去年大幅下降，但歸母凈利潤(rùn)的降幅則遠(yuǎn)小于營(yíng)收下降，可見(jiàn)美的置業(yè)原有的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)“增收不增利”，剝離房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)元之后上市主體反而輕松上陣。

不過(guò)，從去年業(yè)績(jī)來(lái)看，物管服務(wù)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)收入占比高達(dá)76%，因此投資人也提出質(zhì)疑，物管服務(wù)收入未來(lái)是否會(huì)成為公司業(yè)務(wù)主力？

對(duì)此管理層認(rèn)為，對(duì)存量市場(chǎng)的價(jià)值挖掘以及同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，公司僅依靠單一的物管或商管的服務(wù)能力是不夠的。

因此，從未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)部分來(lái)看，開(kāi)發(fā)服務(wù)收入仍有潛力。盡管去年這部分業(yè)務(wù)占比目前只有8%，但美的置業(yè)管理層表示，2024年業(yè)績(jī)中的開(kāi)發(fā)服務(wù)收入，由于只確認(rèn)了重組后2個(gè)月里的金額，因此整體營(yíng)收比重較小：“2025年開(kāi)發(fā)服務(wù)收入將會(huì)進(jìn)行全年確認(rèn)，四大板塊的營(yíng)收占比也將相對(duì)均衡?！?

據(jù)悉，美的置業(yè)現(xiàn)有承接的開(kāi)發(fā)服務(wù)收入，一方面來(lái)自控股股東已有的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資源，另一方面拓展第三方開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

控股股東方面，目前在建土儲(chǔ)面積有762萬(wàn)平方米，空地土儲(chǔ)面積593萬(wàn)平方米，美的置業(yè)還有充足的開(kāi)發(fā)空間。外拓方面，管理層透露，今年一季度就已經(jīng)新拓了兩個(gè)住宅的代建項(xiàng)目，合約建筑面積約為24萬(wàn)平方米，開(kāi)發(fā)服務(wù)全周期帶來(lái)的收入可以達(dá)到8000萬(wàn)元。

對(duì)于重組后的美的置業(yè)業(yè)務(wù)增速，美的置業(yè)管理層表示，預(yù)計(jì)2025年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)不低于25%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)合不低于20%。同時(shí)，未來(lái)三年內(nèi)，物管服務(wù)及開(kāi)發(fā)服務(wù)兩者在上市平臺(tái)中規(guī)模占比基本會(huì)保持在70%左右的水平，核心的收入均來(lái)自母公司開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)過(guò)往及未來(lái)的穩(wěn)定交付：“我們計(jì)劃用3年多的時(shí)間，再造一個(gè)新的美的置業(yè)?！?

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