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連續(xù)四個月回落后，美國通脹數(shù)據(jù)終于降至3%以下。

美國勞工部當(dāng)?shù)貢r間周三（8月14日）表示，7月份消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，這是自2021年3月以來，美國CPI首次重回“2字頭”。剔除波動較大的食品和能源價格因素，核心CPI同比上漲3.2%，環(huán)比上漲0.2%，錄得2021年4月以來的最低水平。

美國CPI走勢

在市場看來，這份報(bào)告可能使美聯(lián)儲有充足的理由在9月17日至18日的下次會議上開始降息。此前，備受美聯(lián)儲關(guān)注的一項(xiàng)關(guān)鍵的通脹指標(biāo)：個人消費(fèi)支出價格指數(shù)（PCE），今年6月降低至2.5%，已從兩年前的峰值7.1%回落。CPI和PCE，都與美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平相差不遠(yuǎn)。

美國PCE走勢

市場看來，最新公布的CPI數(shù)據(jù)，可能使美聯(lián)儲有充足的理由在9月17日至18日的下次會議上開始降息。

數(shù)據(jù)公布后，芝加哥商品交易所（CME）“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點(diǎn)的概率為63%，降息50個基點(diǎn)的概率為37%。美聯(lián)儲到11月累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為37.9%，累計(jì)降息75個基點(diǎn)的概率為47.4%，累計(jì)降息100個基點(diǎn)的概率為14.8%。

華金證券研報(bào)認(rèn)為，7月核心通脹的結(jié)構(gòu)變化，在很大程度上將令市場對美國經(jīng)濟(jì)迅速陷入衰退的擔(dān)憂趨于緩解，居民消費(fèi)需求的整體趨勢仍然較為穩(wěn)定；但同時，近期已經(jīng)弱化的美國就業(yè)和薪資數(shù)據(jù)成為更具決定性的通脹主導(dǎo)力量，如果勞動力市場持續(xù)正?；踔裂杆俳禍?，那么核心通脹仍可能打開美聯(lián)儲采取更激進(jìn)的降息路徑的空間。

民生宏觀認(rèn)為，美國7月通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持溫和下降的態(tài)勢——核心通脹持穩(wěn)，整體通脹略降，而且0.2%左右的環(huán)比增速，確實(shí)可以給9月降息吃上一顆“定心丸”，但25bp還是50bp，能夠“一錘定音”的可能是9月初公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)。而且以7月為“分水嶺”，今年剩余的時間內(nèi)美國通脹的降息“份量”將讓位于就業(yè)，這可能是本次數(shù)據(jù)公布背后最大的市場含義。

不過，已經(jīng)有越來越多的人對美國官方發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度，尤其是需要爭取底層選票的美國政治勢力，有時不得不說一些真話。

共和黨候選人特朗普就曾在6月的一次競選活動中說：“如果你真正了解真實(shí)的數(shù)字，當(dāng)你把所有東西加起來，而不只是輸入他們想聽到的數(shù)字時，這個數(shù)字可能是40%或50%。”

與共和黨關(guān)系密切的保守派運(yùn)動最重要的媒體《華爾街日報(bào)》也經(jīng)常持同樣態(tài)度，他們曾在一篇題為《欺騙性指數(shù)數(shù)字》的社論中指責(zé)，美國勞工統(tǒng)計(jì)局使用特定的計(jì)算方法，來假設(shè)“一個不可能的最低工資標(biāo)準(zhǔn)，即每年2600美元（相當(dāng)于今天的4.5萬美元）”。文章還寫道，CPI的“一系列激進(jìn)調(diào)整”使其“看起來比以往任何時候都更加可疑”。

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