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【文/觀察者網(wǎng) 周毅，編輯 張廣凱】

北京時間1月12日21時30分，美國勞工部公布12月消費者價格指數(shù)(CPI)。

數(shù)據(jù)顯示，美國12月CPI同比上漲6.5%，預(yù)估為6.5%，前值為7.1%。美國12月CPI環(huán)比下降0.1%，預(yù)估為下降0.1%，前值為上漲0.1%。這意味著美國CPI同比漲幅連續(xù)第六個月出現(xiàn)回落——它符合市場此前一致預(yù)期。

這也是自2021年11月（彼時美國CPI當(dāng)月同比錄得6.8%）以來，近一年多時間美國CPI同比值首次降至7%以下——2022年6月美國CPI同比漲幅曾達到9.1%，刷新1981年11月以來最大值。

美國2022年12月CPI同比上漲6.5% 圖源美國勞工統(tǒng)計局

此次CPI數(shù)據(jù)引發(fā)各界關(guān)注，不僅僅是因為通脹水平和利率水平高度掛鉤，這是美聯(lián)儲下次議息會議前公布的最后一份CPI指標(biāo)報告；另外一個原因在于，此前公布的薪資數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，有關(guān)美聯(lián)儲可能提前結(jié)束本輪加息周期的猜測大幅升溫，股、債、匯市都期望從今天的報告中找到印證。

對于人民幣等各國貨幣而言，在現(xiàn)有國際金融秩序下，美聯(lián)儲利率政策的變動也將產(chǎn)生顯著影響。

美國基準利率已經(jīng)上升至高位區(qū)間 Wind截圖

今年2月加息25個基點還是50個基點？去年12月CPI是關(guān)鍵

2022年12月，在美聯(lián)儲加息50基點后，美國的基準利率（聯(lián)邦基金目標(biāo)利率）已經(jīng)升至4.25%~4.5%高位區(qū)間。在供給沖擊帶來的通脹壓力面前，激進加息相當(dāng)于一味給經(jīng)濟“下猛藥”，它固然可以對通脹率產(chǎn)生影響，但與此同時，高利率給市場帶來的下行壓力，已經(jīng)讓美國內(nèi)外叫苦不迭。

美聯(lián)儲主席鮑威爾去年在發(fā)言中反復(fù)強調(diào)，美聯(lián)儲將繼續(xù)堅持將通脹率降至2%的目標(biāo)。

因此此次的CPI數(shù)據(jù)，無疑是觀察和預(yù)測美聯(lián)儲下一次加息走勢的重要指標(biāo)。

不過，對于去年12月的通脹報告而言，2022年12月就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)為其創(chuàng)造了預(yù)期。由于美國通脹早已完成從商品通脹驅(qū)動到服務(wù)通脹驅(qū)動的“轉(zhuǎn)移”，因此勞動力市場供需平衡，才是今后美國通脹的重要影響因子。

美國超市一景 媒體報道截圖

1月6日，美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月美國新增非農(nóng)就業(yè)22.3萬人（預(yù)期20.2萬人）；失業(yè)率錄得3.5%（預(yù)期3.7%），達到近50年來最低水平；勞動參與率上升至62.3%（預(yù)期62.2%）；非農(nóng)時薪同比、環(huán)比增長分別為4.6%和0.3%，雙雙低于預(yù)期——同比增長為2021年8月以來最低水平。

在市場看來：新增非農(nóng)數(shù)據(jù)進一步減少，且薪資增速超預(yù)期下滑，這暗示通脹壓力有望進一步改善。那么就可以押注美聯(lián)儲盡快停止加息；失業(yè)率維持低位、勞動力參與率有所回升，這意味著美國經(jīng)濟韌性仍在，“衰退恐慌”可以緩解，美國經(jīng)濟“軟著陸”的可能提升。

在有利信號和積極情緒的拉動下，美股近日來持續(xù)大漲。

當(dāng)?shù)貢r間周三（1月11日），美股三大股指全線收漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于33973.01點，漲幅0.80%；標(biāo)準普爾500種股票指數(shù)收于3969.61點，漲幅1.28%；納斯達克綜合指數(shù)收于10931.67點，漲幅1.76%。

當(dāng)?shù)貢r間本周三，美股三大股指收漲  Wind截圖

不過這并不意味著利空出盡?！度A爾街日報》提醒稱，盡管最近價格壓力有所緩解，但通貨膨脹率繼續(xù)遠高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。通脹和利率帶來的壓力依然存在，美國經(jīng)濟“硬著陸”的風(fēng)險也依然需要足夠的重視。

今日人民幣大幅拉升，創(chuàng)去年8月以來新高

1月12日下午，在岸人民幣兌美元突然拉升，直接收復(fù)6.75關(guān)口，日內(nèi)漲超300個基點，創(chuàng)下去年8月以來新高。

從趨勢上看，自去年12月底以來，美國加息腳步放緩，在岸人民幣重回升值通道，此前“強美元”行情下人民幣面臨的被動貶值壓力有所減輕。截至1月10日，美元指數(shù)自114的高點累計下行超過8%。另據(jù)Wind數(shù)據(jù)，而在岸人民幣自2023年開年以來，已經(jīng)上漲超1800個基點。

在岸人民幣突破6.75關(guān)口 圖源Wind

東吳證券研報指出，去年11月以來，美國通脹連續(xù)超預(yù)期回落，市場對美聯(lián)儲放緩加息甚至轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期升溫，施壓美元；另一方面，國內(nèi)在疫情和地產(chǎn)政策上都開始加大發(fā)力，這既使得中國經(jīng)濟的復(fù)蘇預(yù)期升溫，壓制美元指數(shù)，也使得人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險屬性改善、更受海外投資者青睞。

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