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央行主管《金融時報》評論員文章:企業(yè)要應(yīng)對好“四差變化”帶來的人民幣貶值風(fēng)險
最后更新: 2022-01-05 19:42:31央行主管的《金融時報》今天發(fā)表評論員文章指出,2022年,人民幣匯率面臨“四差變化”帶來的貶值壓力,企業(yè)特別是進口企業(yè)、借用外債企業(yè)要樹立風(fēng)險中性理念,有效對沖匯率風(fēng)險,謹防匯率貶值帶來損失。金融機構(gòu)要積極為企業(yè)提供匯率避險服務(wù),降低中小微企業(yè)匯率避險成本。
全文如下:
2021年,人民幣匯率有貶有升,雙向波動,全年小幅升值2.3%。2022年,人民幣匯率面臨“四差變化”帶來的貶值壓力,企業(yè)特別是進口企業(yè)、借用外債企業(yè)要樹立風(fēng)險中性理念,有效對沖匯率風(fēng)險,謹防匯率貶值帶來損失。金融機構(gòu)要積極為企業(yè)提供匯率避險服務(wù),降低中小微企業(yè)匯率避險成本。
一是本外幣利差縮小。市場預(yù)期美聯(lián)儲2022年將加息3次,近期美國聯(lián)邦基金利率期貨市場價格顯示美聯(lián)儲3月加息25個基點的概率接近60%。如果3月份美聯(lián)儲加息,則全年加息次數(shù)可能將上升至4次,目前美聯(lián)儲加息4次的概率已約40%。目前全球金融市場定價和風(fēng)險偏好并未完全反映美聯(lián)儲加息預(yù)期,一旦美聯(lián)儲超預(yù)期大幅加息后,勢必將推升美債收益率,縮小境內(nèi)外利差,跨境資本可能從包括中國在內(nèi)的新興市場流出,推動包括人民幣在內(nèi)的新興市場貨幣貶值。
二是經(jīng)濟增長差變化。國際貨幣基金組織(IMF)于2021年10月預(yù)測美國2022年經(jīng)濟將增長5.2%,這一預(yù)測較7月份上調(diào)了0.3個百分點,較4月份更是上調(diào)了1.7個百分點。相比之下,歐元區(qū)和日本2022年經(jīng)濟增速的預(yù)期為4.3%和2.2%,IMF對美國經(jīng)濟增速的上調(diào)幅度也要大于歐元區(qū)和日本的0和0.2個百分點。同時,美國國會通過基建法案,債務(wù)上限也暫時取得進展,這些都將在2022年推動美國經(jīng)濟相對其它經(jīng)濟體走強。受此影響,四季度美元指數(shù)連續(xù)上漲,并越過96關(guān)口,創(chuàng)2020年7月以來最高值,帶動其他發(fā)達經(jīng)濟體貨幣和新興市場貨幣對美元貶值。
三是對外貿(mào)易差縮小。近期全球疫情在奧密克戎(Omicron)變種影響下有所反彈,但南非、英國、美國數(shù)據(jù)顯示,該變種大部分為輕癥,住院率和致死率均不高。美國民眾對疫苗接種的接受率上升,以色列已開始接種第四針加強針以應(yīng)對最新疫情,此前也有新聞報道針對新冠肺炎的藥物臨床實驗數(shù)據(jù)較好。整體來看,全球疫情在2022年可能逐步好轉(zhuǎn),亞洲等全球主要的制造業(yè)基地、南美和中東等主要的原材料產(chǎn)地生產(chǎn)將繼續(xù)恢復(fù),中國出口訂單可能被分流,出口增速回到常態(tài)。
四是風(fēng)險預(yù)期差逆轉(zhuǎn)。美國三大股指2021年均報大漲,道指、標(biāo)普500、納斯達克年漲幅達到19%、27%和21%,并數(shù)十次創(chuàng)下歷史新高。部分大宗商品價格2021年漲幅驚人,布倫特原油價格漲幅達到50%。美國房地產(chǎn)價格也出現(xiàn)大漲,全美新建住房銷售價中位數(shù)史上首次突破40萬美元,同比上漲約20%。一旦全球金融市場因美聯(lián)儲加息或估值回調(diào)出現(xiàn)波動,投資者預(yù)期轉(zhuǎn)向,可能增大外部不確定性,部分風(fēng)險還可能通過新興經(jīng)濟體資本流動等渠道外溢至我國,也可能增加人民幣匯率走勢的不確定性。
標(biāo)簽 人民幣- 原標(biāo)題:《金融時報》評論員文章:企業(yè)要應(yīng)對好“四差變化”帶來的人民幣貶值風(fēng)險
- 責(zé)任編輯: 張菁娟 
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