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存客戶集中風險

盡管上市首日漲幅驚人，但在國盾量子的招股書中卻明確，其業(yè)務(wù)主要來源于國家及地方政府推動的骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)等量子保密通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，對該等項目存在重大依賴。未來一段時間內(nèi)，其業(yè)務(wù)仍將主要來源于此類項目。

此外，在招股書“重大事項提示 ”欄目中，國盾量子還提到，量子保密通信技術(shù)是一種新技術(shù)，現(xiàn)階段其產(chǎn)品應(yīng)用處于推廣期，存在市場推廣困難；目前，量子保密通信產(chǎn)品與傳統(tǒng)密碼產(chǎn)品相比，在穩(wěn)定性和產(chǎn)品價格方面存在競爭劣勢等風險因素。

據(jù)了解，骨干網(wǎng)方面，一般由國家發(fā)改委確定的骨干網(wǎng)項目建設(shè)方向系統(tǒng)集成商招標確定項目承建方，國盾量子通過神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司等系統(tǒng)集成商獲取業(yè)務(wù)訂單，實現(xiàn)量子保密通信產(chǎn)品的銷售。

招股書顯示，2016年-2019年上半年，國盾量子前五大客戶的銷售收入占其營收的比例分別為82.87%、73.59%、80.75%和63.88%。其中，神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務(wù)有限公司（下稱：神州集成）在2016年-2018年一直為其第一大客戶占各期營收的比例分別為34.21%、21.14%和57.90%。

圖片來源：國盾量子招股書

“公司現(xiàn)階段的客戶主要為量子保密通信骨干網(wǎng)、城域網(wǎng)的建設(shè)方和服務(wù)于建設(shè)方的系統(tǒng)集成商，客戶相對集中，存在客戶集中的風險?！闭泄蓵蟹Q。

神州集成是上市公司神州數(shù)碼全資子公司。2018年5月8日，神州數(shù)碼與國盾量子一同投資設(shè)立了神州國信，前者持有神州國信69.15%股份，國盾量子持有4.90%。

另外，神州集成的全資子公司上海神州數(shù)碼信息技術(shù)服務(wù)有限公司通過天津君聯(lián)林海企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：君聯(lián)林海）間接參股國盾量子，君聯(lián)林海在國盾量子持股比例為4%。

由上述信息可以看出，國盾量子與其第一大客戶神州集成存在一定的交叉持股關(guān)系。

值得注意的是，國盾量子來自神州集成的銷售收入也從5996.49萬元上升至1.53億元，占比從2017年的21.14%猛增至2018年的57.9%，這讓前者營收下滑態(tài)勢在一定程度上得到緩和。

近年營收持續(xù)下滑

盡管如此，近年國盾量子的業(yè)績?nèi)蕴幵谙禄小?

招股書顯示，2017年度、2018年度和2019年度，國盾量子主營業(yè)務(wù)收入分別為2.72億元、2.57億元和2.56億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3073.40萬元、2300.23萬元和1469.32萬元。

而根據(jù)容誠所出具的容誠審字[2020]230Z0062號標準無保留意見《審計報告》，報告期內(nèi)，公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)及財務(wù)指標如下：2017到2019年三年營收分別為 2.84 億元、2.65 億元、2.58 億元；凈利潤分別為7431.45 萬元 、7189.14 萬元、4900.93 萬元。

而國盾量子2020年第一季度合并財務(wù)報表（未經(jīng)審計，但已經(jīng)容誠所審閱）的主要財務(wù)數(shù)據(jù)為一季度營收154萬元，凈利潤為-889.67萬元。

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