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今年發(fā)債逼近8000億元 券商“砸錢”轉(zhuǎn)型資本中介
今年以來(lái)券商發(fā)債規(guī)模已逼近8000億元,單月發(fā)債規(guī)模最大的3-4月正值兩融余額陡增之時(shí)。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”)最新數(shù)據(jù)顯示,重資產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)成證券業(yè)的主要收入來(lái)源。業(yè)內(nèi)人士指出,券商通過(guò)發(fā)債等途徑補(bǔ)充資本,在重資產(chǎn)業(yè)務(wù)上占得先機(jī),旨在從通道型中介轉(zhuǎn)型為資本型中介。
發(fā)債規(guī)?;?yàn)闅v史第二高
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年截至11月8日,券商共計(jì)發(fā)行7711.8億元債券(含證券公司債、短期融資券),發(fā)行總量?jī)H次于2015年的10370.7億元。其中,短期融資券發(fā)行量達(dá)3513億元,僅次于2014年的4114.9億元。
從券商月度發(fā)債規(guī)模來(lái)看,今年3月發(fā)債規(guī)模陡增近1.5倍至997億元,4月更是達(dá)到今年以來(lái)的“巔峰”,發(fā)債規(guī)模達(dá)1074.2億元。值得注意的是,此時(shí)大盤正經(jīng)歷快速上漲,市場(chǎng)情緒高漲,交易十分活躍。
Wind數(shù)據(jù)顯示,上證綜指在3月初攻破3000點(diǎn),在4月下旬開始向下調(diào)整。從兩融余額來(lái)看,今年1月份月度增量還是-275.14億元,到2月末就轉(zhuǎn)正為764.77億元,3月達(dá)到高峰,當(dāng)月兩融余額增量為1175.8億元,4月則下滑至376.62億元,5月大盤跌落至3000點(diǎn)以下,當(dāng)月兩融余額新增額度再度轉(zhuǎn)負(fù)。
分析人士指出,券商發(fā)債節(jié)奏與兩融業(yè)務(wù)息息相關(guān),而且由于發(fā)債需要事先安排并報(bào)送審批,相對(duì)于股市行情和兩融業(yè)務(wù)情況,券商發(fā)債有一定滯后性。
4月后,券商發(fā)債規(guī)模有所回落,但是5-10月期間,除6月發(fā)債量不到400億元外,其余月份發(fā)債規(guī)模均超700億元。其中,7月、8月發(fā)債規(guī)模接連創(chuàng)下歷史同期新高。分析人士指出,7、8兩月發(fā)債規(guī)模增加,主要是由于短融發(fā)行規(guī)模上升。6月,為緩解部分券商的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),央行接連提高國(guó)泰君安(港股02611)、中信證券(港股06030)等券商的短期融資券余額上限,通過(guò)頭部券商向中小非銀機(jī)構(gòu)傳遞流動(dòng)性。
發(fā)展重資產(chǎn)業(yè)務(wù)
事實(shí)上,兩融業(yè)務(wù)作為重資產(chǎn)業(yè)務(wù)(包括資本中介業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù))的重要部分,是券商近年來(lái)積極發(fā)展的業(yè)務(wù)之一。業(yè)內(nèi)人士指出,國(guó)內(nèi)證券公司正從通道型中介轉(zhuǎn)向資本型中介,補(bǔ)充資本必不可少。
據(jù)統(tǒng)計(jì),從上市券商前三季度利息凈收入來(lái)看,國(guó)泰君安以40.28億元位居第一,前十名還有海通證券(港股06837)、中國(guó)銀河(港股06881)、廣發(fā)證券(港股01776)、申萬(wàn)宏源(港股06806)、中信證券、華泰證券、招商證券(港股06099)、國(guó)信證券、光大證券(港股06178)。
而利息凈收入排名靠前的券商發(fā)債規(guī)模也較大。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì),今年以來(lái)發(fā)債規(guī)模最大的是招商證券,發(fā)行了748億元債券,其次是中信證券、廣發(fā)證券,分別發(fā)債597億元、503億元。發(fā)債200億元以上的還有中信建投、華泰證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、海通證券、東方證券(港股03958)、渤海證券、光大證券等,與利息凈收入排名靠前的券商基本吻合。
目前,重資產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商最主要的收入來(lái)源。中證協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,131家證券公司2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入為2611.95億元,其中,證券投資收益(含公允價(jià)值變動(dòng))878.71億元,利息凈收入347.38億元,兩項(xiàng)收入合計(jì)占總營(yíng)業(yè)收入的46.94%,而此前一直是券商營(yíng)收支撐的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比不到25%。
“隨著證券業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大,作為傳統(tǒng)支柱的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間受擠壓,難以成為盈利增長(zhǎng)點(diǎn),而隨著資管新規(guī)的推出,通道業(yè)務(wù)受阻,券商亟待轉(zhuǎn)型。重資產(chǎn)業(yè)務(wù)門檻高、盈利豐(港股00494)厚,成為券商布局重點(diǎn),但重資產(chǎn)業(yè)務(wù)本身就意味著要消耗大量資金。所以近年來(lái),頻頻可見券商上市、增發(fā)、發(fā)債,通過(guò)多途徑補(bǔ)充資本,希望在資本中介及自營(yíng)業(yè)務(wù)方面占得先機(jī)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
(羅晗)
標(biāo)簽 證券- 原標(biāo)題:今年以來(lái)發(fā)債規(guī)模逼近8000億元 券商“砸錢”轉(zhuǎn)型資本中介
- 責(zé)任編輯: 鄧睿侃 
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