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據(jù)華爾街見(jiàn)聞29日消息，摩根士丹利周二指出，債市正亮起紅燈，美國(guó)的企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。

該公司首席股權(quán)策略師Michael Wilson表示：“最近的數(shù)據(jù)顯示，美股的利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)比大多數(shù)投資者認(rèn)為的更糟糕?！?

Wilson指出，最近一份來(lái)自金融數(shù)據(jù)公司IHS Markit的調(diào)查顯示，美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在5月跌至9年來(lái)的最低點(diǎn)，而美國(guó)服務(wù)業(yè)正“顯著放緩”，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。

而Wilson指出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在債市中有所體現(xiàn)。

上周五，中長(zhǎng)期美債收益率下行，倒掛程度創(chuàng)下2007年來(lái)最強(qiáng)。周二，關(guān)鍵美債收益率進(jìn)一步倒掛。3月期美債收益率為2.356%，而10年期美債收益率為2.269%。

圖自ZeroHedge

Wilson表示：“調(diào)整后的收益率曲線在去年11月后再度倒掛，已經(jīng)超越了釋放經(jīng)濟(jì)放緩信號(hào)的最短期間。我們現(xiàn)在已經(jīng)到了關(guān)注衰退的時(shí)刻。”

事實(shí)上5月至今，美債收益率大幅下行。而同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)下挫4%。

瑞士信貸分析師周二指出，從去年12月24日-上周五的指標(biāo)顯示，債券收益率下降的當(dāng)天，股價(jià)也下跌。

而如果只衡量債市收益率下降的交易日，那標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)累計(jì)跌了近8％。同期，10年期收益率已經(jīng)達(dá)到損失約42個(gè)基點(diǎn)。

瑞信股市策略師Patrick Palfrey表示：“利率是未來(lái)預(yù)期的晴雨表。這是值得投資者關(guān)注的指標(biāo)。如果利率下跌，那經(jīng)濟(jì)前景就不那么光明。”

短期美債的收益率超過(guò)長(zhǎng)期美債收益率一般被視為現(xiàn)在增長(zhǎng)將高于未來(lái)的跡象。紐約聯(lián)儲(chǔ)的研究發(fā)現(xiàn)，3個(gè)月到10年期美債之間的關(guān)系最具有指標(biāo)性。而白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Kudlow也表示，三月期美債和10年期美債之間的指標(biāo)至關(guān)重要。

在過(guò)去的50年間，一共發(fā)生過(guò)6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況，經(jīng)濟(jì)平均在利率釋放倒掛信號(hào)后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發(fā)生過(guò)利率倒掛，而1990年、2001年和2008年經(jīng)濟(jì)均陷入了衰退之中。

事實(shí)上，在進(jìn)入2019年之后，越來(lái)越多的分析師提醒市場(chǎng)注意美債收益率倒掛及美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。

盛寶銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析主管Christopher Dembik在最新研報(bào)中指出，根據(jù)美債收益率曲線倒掛這個(gè)市場(chǎng)最青睞的指標(biāo)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正變得越來(lái)越可信。如果政策制定者不介入經(jīng)濟(jì)刺激，那么增長(zhǎng)改善的希望可能會(huì)迅速消失。

德銀則在報(bào)告中詳細(xì)描述了“收益率曲線”如何成為市場(chǎng)公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)周期指標(biāo)，并指出如果2年和10年期國(guó)債收益率倒掛持續(xù)超過(guò)三個(gè)月，下一波經(jīng)濟(jì)衰退就可以說(shuō)“實(shí)錘”了。

（華爾街見(jiàn)聞 王超）