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【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】追隨隔夜美股暴跌后，11日，歐股早盤全線大跌。而經(jīng)歷了前一交易日的強震后，今天，美國三大股指均小幅低開。

觀察者網(wǎng)注意到，一家位于新西蘭的宏觀研究機構“Topdown Charts”曾于9月27日發(fā)布研報預警，近期，無論是全球還是北美的投資者信心指數(shù)均與股票市場的走勢發(fā)生背離。兩項數(shù)據(jù)同步逼近2012年底創(chuàng)下的最低值。

研報發(fā)出后不久，10月3日，標普500在挑戰(zhàn)9月21日創(chuàng)下的歷史新高失敗后，僅用5個交易日就抹去了近3個月以來的漲幅。

截至發(fā)稿，美股低開高走維持震蕩。蘋果、臉書、微軟等微幅上漲，亞馬遜下跌逾2%。中概股方面，阿里巴巴、百度等低開高走出現(xiàn)反彈，昨日在利好作用下逆勢大漲近5%的蔚來汽跌近10%。

MSCI全球指數(shù)vs美國道富銀行（State Street Corporation）全球投資者信心指數(shù)。圖表來源：Topdown Charts，下同。

標普500指數(shù)vs美國道富銀行投資者信心指數(shù)。

觀察者網(wǎng)在研報中發(fā)現(xiàn)，自2008年11月底美聯(lián)儲推出首輪量化寬松（QE1），到2012年9月啟動QE3，該研究機構追蹤的北美地區(qū)投資者信心指數(shù)始終波動下行，與標普500發(fā)生顯著背離。

尤其在2012年下半年，在QE3對經(jīng)濟的邊際效應遭市場質(zhì)疑后，投資者信心隨即創(chuàng)下接近70的最低值。（觀察者網(wǎng)注：美聯(lián)儲于2010年11月03日推出QE2）

不過，隨著美股上漲，市場對美國經(jīng)濟的擔憂逐漸被消化。盡管在部分時段，信心指數(shù)仍出現(xiàn)大幅震蕩，但總體呈現(xiàn)波動上漲的態(tài)勢，并一度維持于100上方。

進入2016年，標普500向新高發(fā)起了凌厲的攻勢。但與此同時，信心指數(shù)卻一改往日的升勢，跌至低位徘徊。

值得注意的是，在2018年4月，美國對華加征關稅前后，這項指數(shù)更是如自由落體一般，與標普500產(chǎn)生了更大程度的背離。

據(jù)“Topdown Charts”介紹，這項反應投資者信心的指標是基于美國道富銀行規(guī)模數(shù)萬億美元的全球托管業(yè)務的實際買賣情況得出的。

后者成立于1792年，總部位于波士頓，是全球最大的托管銀行和最大的資產(chǎn)管理公司之一。其托管的資產(chǎn)高達9.1萬億美元，管理著超過1.2萬億美元的資產(chǎn)，是美國本土仍在經(jīng)營的最古老銀行之一。

“如果基金經(jīng)理和資產(chǎn)所有者正在提升風險資產(chǎn)（如股票）的分配，那么信心指數(shù)就將上升，反之亦然?！毖袌蠼榻B道。

作者卡勒姆·托馬斯（Callum Thomas）認為，美股估值高、美聯(lián)儲緊縮、新興市場壓力、貿(mào)易戰(zhàn)、政治風險、美國經(jīng)濟增長放緩等都是投資者擔心的問題。

“與2017年市場環(huán)境更加溫和不同，基金管理人的資產(chǎn)分配正發(fā)生扭轉，已經(jīng)可以捕捉到‘聰明資金’（smart money）的動向了?！彼詈笱a充道：“北美機構投資者寧愿錯失美股繼續(xù)上行的利潤，也不愿將自己置于潛在的下行風險之中?！?

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