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據(jù)中金網(wǎng)5月11日報道，中國手機(jī)和電視機(jī)機(jī)制造商小米即將在港交所掛牌上市，媒體和投資人對于小米標(biāo)榜的“互聯(lián)網(wǎng)公司”屬性提出了質(zhì)疑，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》發(fā)文指出，在谷歌主導(dǎo)的海外移動互聯(lián)網(wǎng)市場，小米要靠互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)牟利將非常困難。

2011年，小米公司發(fā)布了第一款智能手機(jī)，第二年，該公司估值就超過了10億美元，在中國沒有其他第二家公司能夠比小米更快實(shí)現(xiàn)10億美元估值。

中國媒體早期將小米稱之為“東方蘋果”，當(dāng)然這種說法有點(diǎn)夸張（即使是小米光景最好的時候）。過了兩年之后，作為廉價手機(jī)制造商的小米成為全世界估值最高的科技創(chuàng)業(yè)公司，價值460億美元。

據(jù)一些分析師稱，小米申請在香港上市，計劃融資100億美元（其招股書文件并未披露期待的估值或是上市融資目標(biāo)），小米可能獲得800億美元的估值，這一數(shù)字接近于中國搜索引擎服務(wù)商百度的市值。

不過，在一年半之前討論這些估值或融資可能是天方夜譚。2016年，小米銷售收入大跌，在中國手機(jī)市場的排名從第一跌至第五。小米聯(lián)合創(chuàng)始人雷軍認(rèn)為，過快增長中的供應(yīng)鏈瓶頸導(dǎo)致了下滑。

在許多人看來，小米戰(zhàn)線拉得太長，該公司發(fā)布了各種聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，比如電飯煲、無人機(jī)，據(jù)稱要創(chuàng)造一個智能手機(jī)控制的硬件生態(tài)系統(tǒng)。

去年，小米總收入180億美元，其中高性價比手機(jī)以及各種電器占到91%，不過這些產(chǎn)品只貢獻(xiàn)了8.8%的少量毛利潤。相比之下，蘋果手機(jī)貢獻(xiàn)了公司39%的利潤。

隨后，小米業(yè)務(wù)反彈。在發(fā)布MIX 2S手機(jī)的上海發(fā)布會上，米粉云集，雷軍穿著一雙白色運(yùn)動鞋登場。雷軍稱這款新手機(jī)已經(jīng)“碾壓”了蘋果iPhone X。

不過后來在發(fā)布小米游戲筆記本時，場面平靜下來。小米介紹稱，這款筆記本上有專用按鈕，可以讓玩家在游戲進(jìn)行中間訂外賣。

據(jù)小米稱，米粉群體具有極高的品牌忠誠度，另外他們經(jīng)常會在網(wǎng)上提交各種意見建議和反饋。除了米粉之外，小米的另外一個籌碼是具有極高性價比的產(chǎn)品，小米認(rèn)為這些產(chǎn)品將會吸引更多消費(fèi)者前來。

小米公司表示，目前已經(jīng)有140多萬米粉擁有超過五個小米的消費(fèi)電子產(chǎn)品。到2022年，小米預(yù)計將獲得100億美元的營收，而小米分布在各地的1000家零售店也將銷售手機(jī)、筆記本以及各種生活電器（主要由小米參股的外部公司制造）。

上個月，雷軍做出一個令潛在投資人震驚的表態(tài)，他表示要把硬件產(chǎn)品的綜合凈利潤率控制在5%以下。實(shí)際上在很長時間以來，雷軍的盈利思維是通過誘人的價格把消費(fèi)者吸引到小米的世界中，然后通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)賺錢。

通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及小米官方軟件的內(nèi)置廣告，小米的確獲得了60%的豐厚利潤率。小米的一些軟件和服務(wù)包括小米音樂、小米商城等。據(jù)統(tǒng)計，從2015年到2017年，小米定制安卓系統(tǒng)MIUI用戶的平均收入翻了一倍。

參與小米上市工作的一位銀行家認(rèn)為，小米未來在印度具有良好的盈利前景。去年四季度，小米超過了韓國三星電子，成為印度智能手機(jī)市場的第一名（這也推動了小米業(yè)績的重振）。

去年，小米28%的收入來自海外市場，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2015年6%的占比。尤其值得一提的是，今年一季度，小米一半的銷售收入來自海外，該公司成為中國國際化程度最高的公司之一。

當(dāng)然，小米的前路仍然面臨一些困難。

在小米獲得優(yōu)勢的印度市場，小米在中國市場的強(qiáng)勁對手華為正在加緊追趕，今年一季度的手機(jī)銷售增速已經(jīng)超過了小米。

市場研究公司Counterpoint駐孟買分析師Neil Shah表示，在海外的移動互聯(lián)網(wǎng)市場，谷歌的服務(wù)比較主流，小米將會發(fā)現(xiàn)難以推廣靠服務(wù)牟利的模式。

雷軍還計劃今年進(jìn)入美國手機(jī)市場，不過最近圍繞華為、中興等中國手機(jī)廠商出現(xiàn)了一些麻煩，美國市場研究公司IDC的分析師Shelly Jing表示，小米不太可能在如此困難的美國市場投入資源。

在中國市場，隨著“老米粉”被競爭對手的高端手機(jī)所吸引，小米將會面臨更大壓力提高手機(jī)檔次和平均售價（目前的平均售價僅為881元人民幣，相當(dāng)于138美元）。據(jù)悉，如果刨除一次性的費(fèi)用，小米去年的凈利潤十分微薄，僅為7億美元。

如果有關(guān)小米融資規(guī)模的預(yù)測準(zhǔn)確，那么小米此次將成為阿里巴巴2014年上市之后全世界最大規(guī)模的IPO（阿里融資額為218億美元）。

小米非常急于向投資人證明自己是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，應(yīng)該獲得比硬件制造商更高的估值。小米聲稱，目前已經(jīng)有超過一億臺設(shè)備接入了他們的“物聯(lián)網(wǎng)平臺”。另外，小米已經(jīng)累計在全球投資了210多家公司，已經(jīng)具備了孵化器公司的屬性。